EBA en het einde van de PSD2 × MiCA overgangsperiode

Disclaimer: Dit materiaal is alleen voor informatiedoeleinden en vormt geen beleggingsadvies.

In Europa bestaat er een zeldzaam type regelgevingsnieuws dat op het eerste gezicht “voor juristen” lijkt, maar in werkelijkheid verandert hoe producten werken: stortingen/opnames, stablecoin-transfers, kaarten en betaalfuncties binnen crypto-diensten. Dit is precies zo'n verhaal — de positie van de EBA van 12 februari 2026 over wat er gebeurt aan het einde van de overgangsperiode onder haar No-Action Letter op het snijvlak van PSD2 en MiCA, die afloopt op 2 maart 2026.

Wat is het PSD2 × MiCA-conflict en waarom ontstond het?

MiCA reguleert de cryptomarkt, inclusief e-money tokens (EMT's) — stablecoins gekoppeld aan één fiatvaluta. Tegelijkertijd reguleert PSD2 betaaldiensten. In 2025 stelde de EBA dat wanneer een crypto-dienst EMT's namens een klant overmaakt, dit onder de definitie van een betaaldienst kan vallen.

Kort gezegd: MiCA beantwoordt de vraag “wat voor soort crypto-activum is dit en hoe moet het als crypto-activum worden behandeld”, terwijl PSD2 vraagt “is dit in feite een betaaldienst?” Als het antwoord ja is, is een MiCA CASP-vergunning mogelijk niet voldoende — een betaalvergunning (of samenwerking met een gelicentieerde betaaldienstverlener) kan ook vereist zijn.

Wat de EBA op 12 februari 2026 zei

De EBA gaf een Opinie waarin zij aanbeveelt hoe nationale toezichthouders (NCA's) na 2 maart 2026 moeten handelen, wanneer de overgangsperiode van de No-Action Letter eindigt. De kern: voortzetting zonder PSD2-kader zal niet voor iedereen mogelijk zijn — alleen voor diegenen die aan bepaalde voorwaarden voldoen. Anders adviseert de EBA om dergelijke diensten te laten stoppen.

De persformulering stelt expliciet dat NCA's EMT-activiteiten die kwalificeren als betaaldiensten onder voorwaarden kunnen toestaan na 2 maart 2026. Degenen die niet aan de voorwaarden voldoen, kunnen worden verplicht deze activiteiten te staken.

Wat dit in de praktijk betekent voor aanbieders en gebruikers

1) Stablecoins in de EU worden gescheiden op gebruik

Als een product EMT's gebruikt als een betaalrail (overboekingen, afwikkelingen, interne betaalfuncties), loopt het risico in de PSD2-categorie te vallen. Dit raakt mogelijk niet de mogelijkheid om USDC aan te houden, maar vooral welke functies een dienst wettelijk mag aanbieden en in welke vorm.

2) Aanbieders staan voor de keuze “Vergunning / Partner / Functies stopzetten”

De marktdiscussies draaien momenteel om drie basisscenario's na 2 maart:

• De dienst heeft al een PSD2-vergunning of werkt met een gelicentieerde betaalpartner → blijft opereren.
• De dienst heeft een aanvraag lopen → voorwaardelijke of nationale overgangsregelingen kunnen van toepassing zijn.
• De dienst heeft niet aangevraagd of komt niet in aanmerking → EMT-gerelateerde betaalfuncties zullen naar verwachting stoppen.

3) Zichtbare veranderingen: kaarten, transfers, uitbetalingen

Voor gebruikers kan dit zich uiten als:

• wijzigingen in de beschikbaarheid van verstuur/betaal-stablecoinfuncties;
• nieuwe limieten of richtinggevende beperkingen;
• striktere KYC/AML specifiek voor betaalgebruik;
• tijdelijke onderbrekingen of migraties bij bepaalde aanbieders.

Wat EU-gebruikers moeten doen

1) Identificeer welke van uw handelingen echt “betaaldiensten” zijn

Als u stablecoins gebruikt voor peer-to-peer overboekingen binnen een dienst, betalingen/kaarten of reguliere uitbetalingen/afwikkelingen, kunnen die scenario's als eerste worden geraakt.

2) Lees communicatie en bijgewerkte voorwaarden van uw aanbieder

Na dergelijke deadlines publiceren verantwoordelijke aanbieders doorgaans:

• kennisgevingen over vergunningen/partners,
• bijgewerkte Algemene Voorwaarden,
• nieuwe limieten of procedures.

Als een dienst zwijgt, is dat ook informatie.

3) Heb een “snelle overschakel”-plan

Controleer van tevoren:

• welke netwerken/adressen u gebruikt voor stablecoins,
• of u een back-up opname-route heeft,
• kosten en verwerkingstijden.

4) Verwarring tussen “verbod op stablecoins” en “functiebeperking” vermijden

De meeste paniek ontstaat door misinterpretatie. Het probleem is vaak niet of u het activum mag aanhouden, maar of bepaalde functies worden geherclassificeerd als betaaldiensten en het juiste regelgevingskader vereisen.

Conclusie

De deadline van 2 maart 2026 betekent niet het einde van stablecoins in de EU. Het markeert het einde van de overgangsperiode met betrekking tot wanneer EMT-activiteiten als betaaldiensten kunnen worden beschouwd. De Opinie van de EBA van 12 februari 2026 geeft nationale toezichthouders een duidelijke keuze: toestaan onder voorwaarden of de opschorting van functies eisen die niet binnen het PSD2-kader passen.

Als u in de EU zit, is paniek niet het beste antwoord, maar drie praktische stappen: begrijp welke use cases als betaaldienst kwalificeren, controleer communicatie van uw aanbieder en bereid back-up stortings-/opnameroutes voor.