MiCA in 2026: EU-stablecoins en waarom “deposito-achtige opbrengst” een rode vlag werd

Disclaimer: Dit materiaal is uitsluitend informatief en is geen financieel advies.

MiCA brengt stablecoins geleidelijk van een regelgevende "grijze zone" naar een financiële productcategorie met heldere regels. De grote spanning van de afgelopen maanden is het idee dat betaal-stablecoins in de EU niet op een spaarrekening mogen lijken, wat betekent dat elke belofte van "opbrengst voor vasthouden" door toezichthouders met grote argwaan wordt bekeken.

Wat MiCA reguleert bij stablecoins

MiCA maakt onderscheid tussen twee belangrijke token-types die mensen meestal "stablecoins" noemen:

EMT (e-money tokens) — tokens gekoppeld aan één fiatvaluta (bijvoorbeeld de euro of de Amerikaanse dollar).

ART (asset-referenced tokens) — tokens gekoppeld aan een mandje activa/valuta's of een andere set onderliggende activa.

Beide categorieën hebben eisen rond uitgifte, reserves, openbaarmaking en toezicht—het doel is te voorkomen dat stablecoins veranderen in een schaduwbanksysteem zonder regels.

Waarom "opbrengst op stablecoins" een probleem is in de EU

De kern van de regelgevende redenering is eenvoudig: als een token gepositioneerd is als elektronisch geld of een geldachtig instrument, mag het vasthouden niet worden gestimuleerd via "rente". Dat gaat concurreren met bankdeposito's en kan bankachtige risico's buiten het gereguleerde bankperimeter creëren.

MiCA vertaalt dit in een verbod op "rente" voor EMT's (en in praktische interpretaties wordt dit vaak breed opgevat: elk voordeel gekoppeld aan de duur van vasthouden kan als rente worden beschouwd).

In de praktijk wordt opbrengst vaak verpakt zonder het woord rente te gebruiken—via bonussen, cashback, kortingen of rewardpunten. Daarom blijven toezichthouders en juristen benadrukken: ze kijken naar de economische substantie, niet naar de bewoording.

Wat verandert voor dagelijkse gebruikers in 2026

1) Minder "zoete beloften" op de plank

In de EU wordt het eenvoudige model "houd een stablecoin → verdien een vaste rente" moeilijker aan te bieden. Platforms verwijderen deze aanbiedingen of ontwerpen ze opnieuw zodat ze niet lijken op rente betaald voor het aanhouden van geld.

2) De status van token en uitgever telt meer

Gebruikers gaan uiteindelijk saaie maar praktische vragen stellen:

• Is het een EMT of een ART?
• Wie is de uitgever en waar zijn ze bevoegd?
• Wat zeggen de documenten over reserves en aflossing?
• Lijkt het product op een deposito vermomd als stablecoin?

MiCA is specifiek zo ontworpen dat deze antwoorden worden geformaliseerd, niet gebaseerd op vertrouwen.

3) Euro-stablecoins worden een apart onderwerp met echte vraag

In publieke EU-discussies is er een zichtbare impuls voor meer euro-genomineerde stablecoins om de "dollarizatie" in dit segment te verminderen. Begin februari 2026 werd dit publiekelijk besproken op het niveau van de Spaanse toezichthouder.

Waarom toezichthouders zo gefocust zijn op "opbrengst op stablecoins"

In één zin: rente verandert een betaaltoken in een spaarproduct, en dat is bank-risicogebied.

De ECB heeft expliciet opgemerkt dat groei van stablecoins middelen uit bankdeposito's kan wegtrekken en de financieringsstructuur van banken kan veranderen. Daarom wordt het onderwerp nerveus behandeld.

Wat te controleren als u stablecoins in de EU gebruikt

Hoe precies de opbrengst wordt omschreven: is het rente "voor vasthouden", of het resultaat van een aparte strategie/dienst?

Wie het betaalt: de uitgever, het platform of een derde partij?

Zijn er opnamelimieten / lockups / deadlines: alles wat het op een deposito doet lijken vergroot regulatoir en gebruikerrisico.

Duidelijke transactiegeschiedenis en transparantie: in 2026 is dit geen "fijn extra", maar een basisverwachting voor een financieel product.