Top 7 activa die winnen en verliezen door de nieuwe energieschok
Ellie Montgomery · 19 maart 2026 · 5m
De nieuwe energieschok in 2026 heeft beleggers opnieuw gedwongen hun portefeuilles snel te herbouwen. Sinds het begin van het jaar is olie gestegen van onder $60 naar ongeveer $106 per vat, terwijl gas in Europa ook scherp is opgelopen. Tegen die achtergrond beginnen markten rekening te houden met inflatierisico, strakkere rentes en zwakkere groei tegelijk — de klassieke onaangename mix voor de meeste risicovolle activa. In zo'n omgeving lijken sommige segmenten sterker, terwijl andere als eerste worden verkocht.
Als je het koppenlawaai weglaat, is de logica vrij eenvoudig: de winnaars zijn zij die direct profiteren van dure energie of beter in staat zijn inflatie en risk-off omstandigheden te absorberen. De verliezers zijn degenen waarvan de economische basis afhankelijk is van goedkope brandstof, gemakkelijke rentes en een zelfverzekerde consument. Hieronder staan de top 7 activa en segmenten die het waard zijn om nu door die lens te bekijken.
Wanneer de markt een oil shock ervaart, is de eerste directe begunstigde de energiesector. Naarmate olie en gas stijgen, verbetert de cashflow van grote olie- en gasbedrijven, en vertaalt de markt dat snel in aandelenkoersen. In recente dagen in Europa hielpen energiemaatschappijen de indices om niet nog verder te dalen: Shell en BP stonden hoger en de energiesector presteerde beter dan de brede markt.
Waarom dit belangrijk is voor beleggers: olieaandelen zijn niet alleen "een weddenschap op olie." In een energieschok zijn het ook een van de weinige segmenten waar omzet- en cashflowgroei mechanisch duidelijk lijkt.
Daarom kijkt de markt, wanneer de vraag is “wat moet je kopen als olie duur is”, bijna altijd eerst naar energie.
Een energieschok versterkt bijna altijd de vraag naar de dollar als defensief bezit. Wanneer de markt vreest voor inflatie, oorlog en strakkere financieringsvoorwaarden, verschuift kapitaal niet alleen naar energie, maar ook naar liquiditeit. In de afgelopen dagen heeft de dollar opnieuw steun gevonden als vluchthaven terwijl de wereldwijde markten risico reduceerden.
Voor beleggers betekent dat: in een risk-off fase in 2026 is de dollar niet slechts een valutatransactie — het maakt deel uit van de defensieve structuur. Dat geldt vooral wanneer de markt nog onzeker is of de schok kortstondig blijft of uitmondt in een breder inflatieregime.
Tijdens een energieschok zoekt de markt meestal niet alleen naar directe begunstigden, maar ook naar meer veerkrachtige segmenten. In recente Europese handel presteerden nutsbedrijven beter dan de markt omdat beleggers op zoek waren naar stabielere verhalen temidden van de oliespike en groeiende zorgen over rentes. In de sessie van 12 maart behoorden nutsbedrijven en energie tot de weinige sectoren die nog winst boekten terwijl Europese aandelen over het algemeen daalden.
Stijgende olie betekent duurdere kerosine, hogere transportkosten en zwakkere vraag als huishoudens gaan bezuinigen. Op de Britse markt daalden reis- en recreatieaandelen medio maart bijna 2%, en in de bredere Europese bewegingen behoorden reisnamen tot de belangrijkste slachtoffers van de uitverkoop veroorzaakt door de oliespike. Dat is een goede indicator van hoe nauw de markt ze koppelt aan energierisico.
De tweede grote risicogroep is de discretionaire consumentensector. De druk komt van beide kanten. Ten eerste treft dure energie huishoudboekjes via benzine, verwarming en basisrekeningen. Daarna verzwakt de consumentenvraag — vooral alles wat niet essentieel is. Daarom wordt consumentendiscretionair in een nieuw energieschokregime minder vaak gesteund door het verhaal van "goedkope aandelen na een daling" en meer door een scenario van verslechterende vraag.
Voor beleggers is de implicatie eenvoudig: als olie en gas hoog blijven, stopt consumentendiscretionair met een verhaal over herstel en wordt het een verhaal over krimpende vraag.
Wanneer energie duurder wordt, lijdt de technologiesector niet direct, maar via tweede-orde-effecten. Hogere olie- en gasprijzen versterken inflatieverwachtingen, die vervolgens het risico op een meer havikachtige rentebaan vergroten. Dat treft langlopende activa — aandelen waarvan waardering zwaar afhankelijk is van toekomstige winst. Deze week waarschuwde de BIS afzonderlijk dat centrale banken een tijdelijke energieschok niet automatisch moeten omzetten in een harde monetaire reactie, omdat de markt rentesnelheden al snel herprijsde. Maar die herprijsing drukt al op techsectoren.
Een van de duidelijkste verliezers zijn langlopende obligaties. Wanneer de markt vreest dat de energieschok de inflatie opnieuw aanwakkert, begint ze meer compensatie te vragen voor het aanhouden van langlopende papier. In recente dagen zijn wereldwijde en Europese rendementen merkbaar gestegen, terwijl de markt minder renteverlagingen en zelfs de mogelijkheid van nieuwe verhogingen in sommige regio's begon te prijzen.
Voor beleggers is dit een belangrijk signaal: tijdens een energieschok functioneert lange duration niet langer als een comfortabele defensieve buffer als de markt een herhaalde inflatiesituatie vreest. In zulke momenten kunnen lange obligaties tegelijk met aandelen dalen — en dat is een van de duidelijkste tekenen van een regimewisseling.
Als je het vereenvoudigt, ziet de nieuwe kaart van winnaars en verliezers er zo uit:
Meer kans om te winnen: olieaandelen, delen van defensie, de dollar en sommige vluchthavenvaluta's.
Meer kans om te verliezen: reizen, recreatie, consumentendiscretionair, rentagevoelige tech en lange obligaties.
Maar de belangrijkste nuance is dat dit alles alleen geldt zolang de markt gelooft dat de energieschok voortduurt. Zodra olie sterk terugvalt, kan het plaatje zeer snel omkeren.