Что нужно знать перед инвестированием в новые проекты DeFi

В стремительно меняющемся мире DeFi порой сложно уследить за потоком новых проектов. Для помощи в принятии решений инвесторы и трейдеры могут обратиться к фундаментальному анализу. Этот подход помогает определить, переоценён ли протокол или недооценён. Оценив эти показатели, участники рынка смогут принимать более взвешенные решения по своим инвестициям.

Основы

Высокая скорость развития децентрализованных финансов (DeFi) затрудняет своевременное отслеживание и оценку новых проектов. Ситуацию усложняет отсутствие единого стандарта оценки: существует множество способов сравнивать и измерять параметры DeFi-протоколов.

К счастью, некоторые широко используемые индикаторы могут служить полезными источниками информации в DeFi. Они доступны любому инвестору или трейдеру, так как большая часть ончейн-данных публична.

Общая заблокированная стоимость (TVL)

Общая заблокированная стоимость (Total Value Locked) в DeFi-протоколе — это совокупный объём средств, которые размещены в нём. Это можно сравнить с ликвидностью в пулах рынка денег. В случае Uniswap TVL представляет собой сумму средств, внесённых поставщиками ликвидности в протокол.

TVL — полезный показатель для оценки общего интереса к DeFi и сравнения доли рынка разных протоколов. Инвесторы, ищущие недооценённые проекты, особенно могут извлечь выгоду из анализа TVL. Следует отметить, что TVL измеряют в разных единицах: у проектов на Ethereum его обычно выражают в ETH или в USD.

Коэффициент цена/продажи (P/S)

При оценке традиционного бизнеса инвесторы используют коэффициент цена/продажи (P/S), чтобы соотнести цену акции с выручкой и понять, переоценён ли актив. Аналогичный подход применим и к DeFi-протоколам, поскольку многие из них приносят доход.

Чтобы рассчитать этот показатель, нужно разделить рыночную капитализацию протокола на его выручку. Чем ниже полученный коэффициент, тем более недооценённым может выглядеть проект. В то же время это не окончательный метод оценки, но он даёт инвесторам общее представление о том, как рынок оценивает проект.

Количество токенов на биржах

Один из подходов к оценке DeFi-проектов — отслеживание запасов токенов на биржах. Децентрализованные биржи (DEX) предлагают некостодиальные варианты, но у централизованных бирж (CEX) как правило более высокая ликвидность. Поэтому важно мониторить объём токенов на CEX, чтобы оценить продавленность рынка. Большой объём токенов на биржах может сигнализировать о намерении держателей и «китов» продавать. Однако это не всегда однозначно — трейдеры могут использовать свои токены как залог для маржинальной или фьючерсной торговли. Тем не менее наблюдение за запасами токенов даёт общее представление о возможных распродажах.

Изменения балансов токенов

Чтобы лучше понимать ситуацию на рынке, важно отслеживать изменения в запасах токенов на биржах. Анализ недавних перемещений даёт представление о волатильности рынка: крупные перемещения балансов на биржах могут указывать на рост волатильности. Важно смотреть не только на абсолютный объём, но и на значительные изменения в этих балансах. Например, если с CEX выводятся большие объёмы токенов, это может свидетельствовать о накоплении со стороны «китов». Если бы их намерение было быстро продать, они бы не выводили токены на собственные кошельки. Это подчёркивает важность мониторинга перемещений токенов для понимания динамики рынка.

Число уникальных адресов

Большее число адресов, держащих конкретную монету или токен, часто рассматривается как признак роста принятия и использования. Однако этот показатель можно искусственно завысить: кто‑то может создать множество адресов и распределить средства между ними, создавая иллюзию широкой активности. Поэтому важно учитывать и другие факторы помимо количества уникальных адресов, чтобы получить более точную картину принятия и использования.

Неспекулятивное использование

Если вы подумываете вложиться в токен, основанный на эмодзи, важно понять, что этот токен действительно делает. Если его единственная цель — расти в цене, это неустойчивая инвестиция. Чтобы определить реальную ценность токена, нужно посмотреть на его использование. Начните с анализа количества операций, не связанных со спекуляцией: проверьте переводы, которые не проходят через централизованные или децентрализованные биржи. Это поможет убедиться, что токен действительно используется.

Уровень инфляции

Отслеживание уровня инфляции — ещё один важный показатель при оценке криптовалют. Небольшой текущий запас токенов не гарантирует малый запас в будущем, особенно если постоянно эмитируются новые токены. Уникальная особенность Биткоина — постоянно уменьшающаяся инфляция, что призвано предотвращать разведение существующих монет со временем. Однако не всякая система обязана стремиться к такой же степени дефицита, как у Биткоина. Инфляция не всегда вредна, но чрезмерная инфляция может уменьшить долю каждого инвестора. Поскольку не существует универсального «хорошего» или «плохого» процента, важно рассматривать инфляцию вместе с другими метриками.

Заключение

Для тех, кто уже знаком с торговлей криптовалютами, перечисленные метрики анализа токенов, вероятно, не новы. Однако новичкам в фундаментальном анализе рекомендуется изучить эту тему, чтобы повысить свою экспертизу. Стоит помнить, что криптовалютные рынки крайне непредсказуемы, иррациональны и волатильны. Поэтому тщательное исследование — ключ к более успешным решениям.