Основы
Гиперинфляция — это ситуация в экономике, когда средняя цена товаров и услуг растёт настолько быстро, что стремительно падает покупательная способность валюты. Хотя во всех экономиках присутствует инфляция в той или иной мере, правительства и финансовые институты пытаются поддерживать её на управляемом уровне. Тем не менее существует множество исторических примеров стремительной гиперинфляции, приводившей к обесценению валюты.
По определению экономиста Филипа Кагана, гиперинфляция начинается, когда цены на товары и услуги увеличиваются более чем на 50% за один месяц. Например, если мешок риса стоил $10, в течение 30 дней подорожал до $15, а к следующему месяцу — до $22,50, это считается гиперинфляцией. В таких случаях цены на товары и услуги могут резко расти в течение дня или даже часов, что ведёт к потере доверия потребителей и снижению стоимости валюты.
Гиперинфляция в конечном итоге приводит к закрытию предприятий, росту безработицы и сокращению налоговых поступлений. Германия, Венесуэла, Зимбабве, Венгрия, Югославия и Греция — примеры стран, переживавших подобные кризисы.
Гиперинфляция в Германии
Веймарская республика Германии пережила один из самых известных примеров гиперинфляции после Первой мировой войны. Страна заняла огромные суммы для финансирования войны, рассчитывая на победу и оплату долгов за счёт контрибуций от союзников. Однако Германия проиграла и была вынуждена выплачивать миллиарды репараций, что привело к гиперинфляции.
Причины немецкой гиперинфляции до сих пор обсуждаются, но часто называют отмену золотого стандарта, военные репарации и безудержную эмиссию бумажных денег. Отказ от золотого стандарта в начале войны означал, что объём наличных денег в обращении перестал быть привязан к запасам золота, что способствовало девальвации валюты. Союзники потребовали выплат репараций не немецкими марками, и Германия начала печатать огромные объёмы своей валюты для покупки иностранной, что ещё сильнее обесценило марку.
В этот период темпы инфляции достигали свыше 20% в день. Немецкая марка стала настолько обесцененной, что некоторые граждане сжигали банкноты, чтобы согреться, поскольку это было дешевле, чем покупать дрова.
Гиперинфляция в Венесуэле
Кризис в Венесуэле считается одним из худших в человеческой истории: он был спровоцирован избытком нефти в 1980-х и усугублён экономическим неправильным управлением и коррупцией в начале XXI века, несмотря на большие нефтяные запасы страны. Темпы инфляции выросли с 69% в 2014 году до 181% в 2015-м, а гиперинфляция началась в 2016 году: к концу года — 800%, в 2017-м — 4 000% и более 2 600 000% в начале 2019 года.
В ответ президент Николас Мадуро ввёл новую валюту — суверенный боливар — в 2018 году, обменив 100 000 боливаров на один суверенный боливар. Однако эффективность такого шага сомнительна. Экономист Стив Х. Ханке назвал «отрезание нулей» косметической мерой и подчеркнул необходимость смены экономической политики.
Гиперинфляция в Зимбабве
Зимбабве также пережило гиперинфляцию, которую считают одним из худших экономических кризисов в истории. После обретения независимости в 1980 году экономика страны оставалась стабильной несколько лет. Тем не менее в 1991 году президент Роберт Мугабе запустил Программу структурной перестройки экономики (ESAP), что, по мнению многих, сильно повлияло на последующий экономический коллапс. Программа и земельные реформы привели к резкому снижению производства продуктов питания и к тяжёлому финансовому и социальному кризису.
В конце 1990-х годов зимбабвийский доллар (ZWN) начал демонстрировать признаки нестабильности, что вылилось в эпизоды гиперинфляции в начале 2000-х. В 2004 году годовая инфляция выросла до 624%, в 2006-м — до 1 730%, а в июле 2008-го оценивалась в 231 150 888%.
Профессор Стив Х. Ханке подсчитал, что пик гиперинфляции в Зимбабве пришёлся на ноябрь 2008 года с годовой ставкой 89,7 секстиллиона процентов, что эквивалентно 79,6 миллиардам процентов в месяц или 98% в день. Зимбабве стало первой страной XXI века, подвергшейся гиперинфляции, и пережило второй по тяжести эпизод инфляции в истории после Венгрии. ZWN официально отказались от обращения в 2008 году, и были введены иностранные валюты как законное платёжное средство.
Криптовалюты
Криптовалюты становятся всё более популярными в странах, испытывающих гиперинфляцию, таких как Венесуэла и Зимбабве, благодаря своей децентрализованной природе и невозможности бесконтрольного копирования. Блокчейн-технологии гарантируют, что выпуск новых монет следует заранее определённому графику. Некоторые государства — Швеция, Сингапур, Канада, Китай и США — изучают потенциал государственных цифровых валют как альтернативу традиционным фиатным деньгам. Однако, в отличие от Биткойна, эти государственные криптовалюты вряд ли будут иметь ограниченное или фиксированное предложение и, вероятно, не создадут новой парадигмы монетарной политики.
Заключение
Обесценивание традиционных валют может происходить очень быстро в условиях политической или социальной нестабильности либо из‑за падения спроса на главный экспорт страны. После резкого падения валюты цены быстро растут, что поддерживает порочный круг снижения доверия. В попытке исправить ситуацию некоторые правительства печатали ещё больше денег, что только усугубляло кризис. По мере снижения доверия к традиционным валютам растёт интерес к криптовалютам, что потенциально меняет глобальное представление о деньгах и способах их использования.