Что такое спред bid-ask и проскальзывание?

Спред bid-ask представляет собой разницу между ценой покупки и ценой продажи актива. Активы с высокой ликвидностью, такие как биткоин, имеют более узкие спреды по сравнению с активами с низкой ликвидностью. Проскальзывание возникает, когда сделка исполняется по цене, отличной от первоначально запрошенной, что часто наблюдается при рыночных ордерах на низколиквидных или волатильных рынках. Чтобы уменьшить проскальзывание при торговле неликвидными активами, рекомендуется разбивать ордер на меньшие части.

Основы

При торговле активами на криптобирже рыночные цены формируются спросом и предложением. Помимо цены, важную роль играют такие факторы, как объем торгов, рыночная ликвидность и типы ордеров. Однако важно понимать, что вы не всегда сможете получить желаемую цену для сделки из‑за рыночных условий и выбранного типа ордера.

Спред bid-ask, то есть разница между ценой покупки и продажи, является результатом постоянных переговоров между покупателями и продавцами. В зависимости от волатильности актива и объема сделки вы также можете столкнуться с проскальзыванием, когда итоговая цена сделки отличается от первоначальных ожиданий. Чтобы избежать неожиданностей, рекомендуется иметь базовое представление о книге ордеров биржи.

Как работает спред bid-ask?

Спред bid-ask — это разница между наивысшей ценой (бид) и наименьшей ценой (аск) в книге ордеров. В разных рынках, таких как традиционные и крипторынки, на спред влияют различные факторы. В целом более ликвидные активы, как правило, имеют более узкие спреды, что обеспечивает более плавное исполнение сделок без существенных ценовых сдвигов. Напротив, широкие спреды могут приводить к более значительным колебаниям цен, особенно при крупных объемах торгов. Спред bid-ask играет ключевую роль в определении затрат и потенциальных рисков, связанных с покупкой и продажей активов на разных площадках.

Маркетмейкеры и спред bid-ask

Ликвидность — важный аспект финансовых рынков, определяющий простоту и скорость исполнения сделок. Рынки с низкой ликвидностью могут приводить к задержкам, поскольку трейдерам приходится ждать совпадения ордеров. Во многих рынках, включая традиционные и криптовалютные, ликвидность обеспечивается не только частными трейдерами. Брокеры и маркетмейкеры играют значимую роль, предоставляя ликвидность в обмен на потенциальную прибыль через арбитраж.

Маркетмейкеры, в частности, способствуют ликвидности, используя спред bid-ask. Они одновременно покупают и продают активы, извлекая прибыль из разницы между наивысшей бид-ценой и наименьшей аск-ценой. Даже на небольших спредах маркетмейкеры могут получать прибыль, многократно выполняя такие сделки, особенно при больших объемах. Уровень спроса на актив может влиять на величину спреда, поскольку маркетмейкеры конкурируют, чтобы его сократить.

На практике маркетмейкер может выставлять разные цены, например, предлагать купить актив по более низкой цене и продать по более высокой, создавая таким образом спред. Трейдеры, желающие мгновенно совершить транзакцию, вынуждены принимать эти цены, что позволяет маркетмейкеру извлечь выгоду из арбитражной возможности — покупая то, что он продает, и продавая то, что он покупает.

Графики глубины и спред bid-ask

График глубины (Depth chart) визуально отображает книгу ордеров актива, показывая биды (количество и цену) зелёным и аски — красным. Разница между этими зонами известна как спред bid-ask, который можно вычислить, вычитая зелёную бид‑цену из красной аск‑цены.

Ликвидность и спреды bid-ask тесно взаимосвязаны. Объём торгов служит важным индикатором ликвидности. Как правило, при большем объёме торгов спреды bid-ask в процентах от цены актива меньше. Активы с высоким уровнем торгов, такие как криптовалюты и акции, стимулируют большую конкуренцию среди трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из спреда.

Процент спреда bid-ask

Для сравнения спреда bid-ask разных криптовалют или активов важно рассматривать его в процентном выражении. Процент спреда bid-ask можно вычислить по следующей формуле:

(Цена покупки - Цена продажи) / Цена продажи x 100 = Процент спреда

Например, предположим, что у нас есть актив с аск-ценой $10 и бид-ценой $9.50. Подставим эти значения в формулу для расчёта процентного спреда:

(9.50 - 10) / 10 x 100 = -5%

В этом случае процент спреда bid-ask составляет -5%. Это означает, что спред составляет 5% от цены продажи (ask).

Сравнивая процентные спреды bid-ask различных криптовалют или активов, можно получить представление об их ликвидности и уровне конкуренции среди трейдеров, пытающихся воспользоваться спредом.

Что такое проскальзывание?

Проскальзывание — распространённое явление на рынках с высокой волатильностью или низкой ликвидностью. Оно возникает, когда сделка исполняется по цене, отличающейся от ожидаемой или запрошенной. Это может происходить на различных финансовых рынках, включая традиционные рынки и мир криптовалют.

Как правило, при размещении рыночного ордера исполнение сделки происходит за счёт совпадения с существующими лимитными ордерами в книге ордеров. Цель — получить лучшую доступную цену. Однако если на желаемом ценовом уровне недостаточно объёма, ордер будет заполнен по последовательно более высоким или низким ценам, что приведёт к проскальзыванию.

Величина проскальзывания может варьироваться в зависимости от таких факторов, как рыночные условия, ликвидность актива и волатильность. В условиях высокой волатильности или низкой ликвидности проскальзывание может быть более существенным, приводя к значительным отклонениям от ожидаемой цены. Это особенно заметно у автоматизированных маркетмейкеров, децентрализованных бирж и некоторых альткоинов на крипторынке.

Трейдерам и инвесторам важно учитывать проскальзывание, поскольку оно влияет на итоговую цену исполнения и рентабельность сделок. Внедрение стратегий управления рисками, таких как установка лимитных ордеров или использование меньших размеров ордеров, может помочь смягчить негативные последствия проскальзывания.

Положительное проскальзывание‍

Проскальзывание не всегда приводит к худшей цене, чем ожидалось. Положительное проскальзывание может возникать в определённых ситуациях. При размещении ордера на покупку положительное проскальзывание происходит, если цена снизилась, что позволяет вам получить более выгодную цену. С другой стороны, при размещении ордера на продажу положительное проскальзывание возникает, если цена выросла, обеспечивая лучшую цену продажи. Хотя это относительно редкое явление, положительное проскальзывание наблюдается на высоковолатильных рынках.

Допуск проскальзывания‍

Некоторые биржи предоставляют возможность вручную настроить уровень допуска проскальзывания, позволяя пользователям контролировать влияние проскальзывания на их сделки. Эта функция доступна на различных автоматизированных маркетмейкерах в блокчейн‑сетях.

Выбранный допуск проскальзывания может влиять на время исполнения и результат ордера. Установка низкого допуска проскальзывания может привести к более длительному ожиданию заполнения ордера или даже к его неисполнению. Наоборот, если допуск проскальзывания выставлен слишком высоким, существует риск, что другие трейдеры или боты опередят ваш ордер.

Фронт‑раннинг происходит, когда кто‑то использует ожидающий ордер, повышая комиссию транзакции, чтобы выполнить сделку до обработки исходного ордера. Затем этот игрок продаёт актив тому, кто разместил исходный ордер, по максимально допустимой цене в рамках заданного допуска проскальзывания.

Минимизация негативного проскальзывания

Чтобы минимизировать проскальзывание в своих сделках, следуйте общим стратегиям:

1. Разбивайте крупные ордера на меньшие, чтобы не вызывать значительных ценовых колебаний.
2. Учитывайте комиссии за транзакции при торговле на разных платформах или сетях.
3. Будьте осторожны при торговле активами с низкой ликвидностью.
4. Используйте лимитные ордера, чтобы задать желаемый ценовой диапазон.

Применяя эти стратегии, вы сможете снизить влияние проскальзывания и улучшить результаты торговли.

Заключение

При участии в любой торговле важно учитывать такие факторы, как спред bid-ask и проскальзывание, которые могут влиять на итоговую цену ваших сделок. Полностью исключить их влияние не всегда возможно, но осознание потенциальных последствий важно. Независимо от того, торгуете ли вы криптовалютой или другими финансовыми активами, понимание этих понятий необходимо для принятия обоснованных торговых решений и минимизации риска неожиданных ценовых отклонений. Оставаясь информированным и предпринимая необходимые меры предосторожности, вы сможете эффективнее ориентироваться в торговой среде и снизить вероятность неблагоприятных исходов.