Что такое токены с эластичным предложением?

Токены с эластичным предложением используют ребейсы для корректировки их циркулирующего предложения вместо того, чтобы опираться на волатильность цены. Это похоже на ситуацию, если бы протокол Биткойна мог менять количество биткойнов в кошельках, чтобы достичь целевой цены. Когда происходит ребейс, количество токенов у держателей изменяется, а их индивидуальная стоимость подстраивается соответственно. Такой подход нацелен на стабилизацию цен и снижение резких колебаний.

Основы

Токены с эластичным предложением, также известные как ребейс-токены, представляют собой интересный и быстро растущий сегмент крипторынка. В пространстве DeFi эти токены привлекли большое внимание благодаря своему уникальному подходу к решению проблем традиционных криптовалют. В отличие от классических криптовалют, токены с эластичным предложением имеют динамическое предложение, которое изменяется в ответ на рыночный спрос. Это означает, что предложение токена может расширяться или сокращаться в зависимости от его цены, что может помочь стабилизировать стоимость токена.

Как работает токен с эластичным предложением?

Токены с эластичным предложением, также называемые ребейс-токенами, уникальны тем, что корректируют своё циркулирующее предложение в зависимости от изменений цены токена. Это происходит через процесс, называемый ребейсом. Во время ребейса предложение токена алгоритмически увеличивается или уменьшается в зависимости от текущей цены. Проще говоря, токены с эластичным предложением похожи на стабильные монеты тем, что стремятся к целевой цене. Однако разница в том, что они достигают этого путем изменения предложения токена.

Рассмотрим пример на гипотетическом токене Rebase USD (rUSD), который стремится к цене 1 USD. Если цена поднимается выше 1 USD, ребейс увеличивает предложение, снижая стоимость каждого токена. Если цена опускается ниже 1 USD, ребейс уменьшает предложение, повышая стоимость каждого токена.

Ребейс влияет на количество токенов в кошельках пользователей. Например, если у вас есть 100 rUSD в аппаратном кошельке и цена падает до 0.96 USD, после ребейса у вас будет 96 rUSD. Однако стоимость каждого токена станет выше. Важно понимать, что ваша доля владения остаётся неизменной после ребейса. Если вы владели 1% предложения до корректировки, вы по-прежнему будете владеть 1% после неё, независимо от изменений в количестве монет в вашем кошельке. По сути, ваша доля в сети остаётся постоянной, независимо от цены токена.

Примеры токенов с эластичным предложением

Ampleforth

Ampleforth — это токен с эластичным предложением, который стремится функционировать как неконвертируемый синтетический товар, где 1 токен равен 1 USD. Токен подвергается ребейсам каждые 24 часа для достижения ценовой стабильности. Несмотря на то, что проект относительно новый, Ampleforth привлёк внимание через кампанию ликвидностного майнинга под названием Geyser, которая предлагает вознаграждения токенами участникам в течение 10 лет. Тем не менее график цены AMPL отражает только цену отдельного токена и не учитывает изменения предложения. При анализе токенов с эластичным предложением может быть более информативно оценивать их рыночную капитализацию, так как она даёт более точную оценку роста и вовлечённости сети.

Yam Finance

Yam Finance — это DeFi-проект, который стремился достичь целевой цены $1, сочетая элементы из разных других проектов. Он полностью принадлежит сообществу и распределял токены через ликвидностный майнинг. Несмотря на молодость проекта, Yam сумел привлечь большое внимание и $600 миллионов в стейкинг-пулах менее чем за два дня. Однако ошибка в механизме ребейса вызвала увеличение предложения больше, чем планировалось. Проект прошёл перезапуск и миграцию на новый контракт токена при поддержке аудита, финансируемого сообществом. Дальнейшая судьба Yam теперь зависит от держателей YAM.

Риски токенов с эластичным предложением

Инвестирование в токены с эластичным предложением связано с высоким уровнем риска и требует осторожного подхода. Крайне важно полностью понимать эти токены перед тем, как рассматривать вложения. Опираться лишь на графики цен недостаточно, так как количество токенов, которыми вы владеете, будет меняться после каждого ребейса.

Хотя ребейсы могут потенциально усиливать прибыль, они также могут усиливать убытки. Если ребейс случается во время падения цены токена, вы не только потеряете из‑за снижения цены, но и количество ваших токенов будет уменьшаться с каждым ребейсом.

Учитывая их сложную природу, инвестирование в ребейс-токены, скорее всего, приведёт к потерям для большинства трейдеров. Рекомендуется вкладывать в токены с эластичным предложением только при полном понимании их внутренних механизмов. В противном случае вы рискуете утратить контроль над инвестициями и не принять обоснованные решения.

Заключение

Токены с эластичным предложением — это интригующая тенденция в мире DeFi. Эти токены способны алгоритмически корректировать своё предложение, стремясь к достижению определённой целевой цены. Остаётся вопрос: являются ли токены с эластичным предложением лишь экспериментом или они приобретут значительную популярность и займут свою нишу? Трудно предсказать, но ведутся постоянные усилия по дальнейшему изучению и совершенствованию этой концепции в рамках разработки новых протоколов DeFi.