Основы
Психология рынка — теория о том, что движения рынка отражают эмоциональное состояние участников. Это одна из ключевых областей исследований в междисциплинарной сфере поведенческой экономики, которая изучает различные переменные, влияющие на экономические решения. Считается, что основной причиной изменений на финансовых рынках являются эмоции. И так называемые психологические рыночные циклы — результат переменчивого настроения инвесторов.
Рыночный сентимент — это восприятие трейдерами и инвесторами движения цены актива. Когда рыночный сентимент позитивен и цены постоянно растут, это называется бычьим трендом или рынком быков. В противоположной ситуации возникает медвежий рынок — падение цен. Рыночный сентимент представляет собой среднее общее чувство участников рынка, хотя ни одно мнение полностью не доминирует.
Согласно теориям рыночной психологии, цена актива имеет тенденцию постоянно изменяться в ответ на общий сентимент рынка. Трейдерам необходимо адаптировать свои стратегии по мере изменения настроения рынка, чтобы совершать успешные сделки.
Улучшение настроения и уверенности среди трейдеров обычно приводит к росту рынка. Позитивный сентимент увеличивает спрос и сокращает предложение, усиливая восходящую динамику. Напротив, сильный нисходящий тренд порождает негативный сентимент, снижающий спрос и увеличивающий доступное предложение, что ведет к дальнейшим падениям.
Как рыночные циклы влияют на эмоции?
Во время восходящего тренда, характеризующегося оптимизмом, верой и жадностью, покупательская активность, как правило, растет. По мере роста цен сентимент становится все более позитивным, подталкивая рынок еще выше. В некоторых случаях сильное чувство жадности захватывает рынок, что приводит к финансовому пузырю: инвесторы становятся иррациональными и теряют представление об истинной стоимости. Когда рынок достигает точки максимального финансового риска, формируется локальный максимум и может начаться нисходящая тенденция.
Во время падения эйфория восходящего тренда быстро сменяется самодовольством, а сентимент может стать отрицательным. Часто возникают чувства тревоги, отрицания и паники. Тревога появляется, когда инвесторы начинают задаваться вопросом, почему цены падают, что ведет к стадии отрицания, где инвесторы отказываются продавать убыточные позиции. Но по мере продолжения снижения цен страх и паника часто приводят к капитуляции рынка, когда держатели отказываются от активов и продают их близко к локальному минимуму.
В конечном счете нисходящая тенденция останавливается и рынок стабилизируется, что часто ведет к периоду бокового движения или накопления. Затем рынок переживает надежду и оптимизм, что приводит к фазе расширения или новому восходящему тренду. Цикличный или ретроактивный эффект в ходе рыночных циклов часто усиливает позитивный сентимент по мере роста цен, делая его еще более позитивным и двигая рынок выше.
Как инвесторы используют рыночную психологию?
Рыночная психология может быть ценным инструментом для инвесторов при определении благоприятных точек входа и выхода. Понимание теории рыночной психологии помогает трейдерам принимать информированные решения, опираясь на общее настроение рынка. Наибольшая финансовая возможность для покупателей часто возникает, когда большинство людей потеряли надежду и рынок находится на минимуме. Напротив, момент наивысшего финансового риска обычно наступает, когда большинство участников рынка чрезмерно уверены и находятcя в эйфории.
Инвесторы используют эти знания, чтобы определять различные стадии психологических циклов на рынке, ищя возможности для покупки во время паники (низкие цены) и продажи при жадности (высокие цены). Однако распознать эти оптимальные точки бывает сложно, так как то, что кажется локальным дном (поддержкой), может не удержаться и привести к еще более низким минимумам.
Психология рынка и технический анализ
Хотя анализировать прошлые данные легко, предсказать будущие рыночные циклы сложно, и трейдеры используют TA для прогнозирования направления рынка. Предвидеть изменения в рыночной психологии и циклах непросто, но технический анализ (ТА) может помочь прогнозировать направление рынка. Индикаторы ТА — это инструменты, которые трейдеры используют для измерения рыночного сентимента. Например, индекс относительной силы (RSI) показывает, когда актив перекуплен из-за чрезмерной жадности. Другой пример — индикатор MACD (Moving Average Convergence Divergence), который измеряет изменения моментума рынка. Анализируя взаимосвязь между линиями MACD, трейдеры могут прогнозировать изменения давления покупки и продажи.
Влияние рыночной психологии на Биткойн
Бычий рынок Биткойна в 2017 году продемонстрировал связь между рыночной психологией и ценами. Криптовалюта взлетела с $900 до $20 000 в течение года. Растущий позитивный сентимент привлек множество новых инвесторов, увлеченных ажиотажем бычьего рынка. По мере того как FOMO, чрезмерный оптимизм и жадность продолжали поднимать цены, тренд в конце концов развернулся в конце 2017 — начале 2018 года. Последовавшая коррекция оставила многих поздних участников с существенными убытками. Несмотря на нисходящий тренд, некоторые инвесторы оставались уверенными и отказывались продавать, веря в популярную мантру "HODLing." Со временем сентимент рынка стал очень негативным, что заставило многих, купивших близко к пику, паниковать и продавать на дне, понеся огромные потери. Это вызвало разочарование в Биткойне, хотя технологии продолжали совершенствоваться.
Когнитивные искажения
Распространенные когнитивные искажения могут приводить к иррациональному принятию решений у отдельных трейдеров и влиять на рынок в целом. К таким искажениям относятся эффект подтверждения, когда люди придают приоритет информации, совпадающей с их убеждениями, и игнорируют противоречивые данные; избегание потерь, когда боль от потери сильнее удовольствия от прибыли; и эффект собственности, когда люди переоценивают то, что им принадлежит. Например, инвестор с позицией в криптовалюте склонен считать, что она ценна, даже если это не так. Эффект подтверждения может заставить инвесторов фокусироваться на позитивных новостях в бычьем рынке и игнорировать негативные сигналы, указывающие на возможный разворот. Избегание потерь может привести к упущенным возможностям и паническим продажам в периоды спадов.
Заключение
Психология рынка оказывает неоспоримое влияние на рыночные циклы и цены, с чем соглашается большинство трейдеров и инвесторов. Тем не менее навигация по психологическим аспектам рынка — нелегкая задача. На протяжении веков даже опытные трейдеры сталкивались с большими трудностями при отделении своих эмоций от рыночного сентимента. От голландской мании тюльпанов в XVII веке до пузыря доткомов в 1990-х — трейдерам было трудно сохранять объективность в условиях ажиотажа и паники. Инвесторам необходимо изучать свои психологические склонности и их влияние на процесс принятия решений, а также уметь интерпретировать рыночную психологию.