Руководство для начинающих по теории Доу

Теория Доу — это методика технического анализа, основанная на работах Чарльза Доу. Она описывает разные стадии рыночных тенденций и включает рыночные тренды, корреляцию объёма и другие. Несмотря на то, что некоторые считают теорию Доу устаревшей, её по-прежнему используют для выявления финансовых возможностей и понимания рынка.

Основы теории Доу

Чарльз Доу, основатель Wall Street Journal и компании Dow Jones & Company, разработал то, что позже стало известно как теория Доу. Доу сыграл ключевую роль в создании первых фондовых индексов — сначала Dow Jones Transportation Index (DJT), а позже Dow Jones Industrial Average (DJIA). Хотя Доу не формулировал свои идеи как конкретную теорию и не называл их так, многие узнали о них из его редакционных статей в Wall Street Journal. После его смерти другие редакторы, такие как Уильям Хэмилтон, уточнили эти идеи и собрали то, что сейчас называют теорией Доу.

Теория Доу описывает различные стадии рыночных трендов на основе работ Доу. Следует, однако, отметить, что приведённые ниже принципы подлежат интерпретации и не являются бесспорными, как и любая теория.

Какие принципы лежат в основе теории Доу?

Теория Доу — это базовая концепция технического анализа финансовых рынков. Теория включает несколько принципов:

Рынок отражает всю информацию

Принцип о том, что вся доступная информация уже учтена в цене ценной бумаги, тесно связан с гипотезой эффективного рынка (EMH) и является важной составляющей теории Доу. Чарльз Доу полагал, что рынок «дисконтирует» всё, то есть цена ценной бумаги отражает всю имеющуюся информацию.

Например, если ожидается, что компания покажет улучшение прибыли, спрос на её акции вырастет ещё до выхода отчёта. В результате цена может не измениться существенно после публикации ожидаемого позитивного отчёта. По Доу цена акции компании даже может снизиться после хороших новостей, если эти новости окажутся менее впечатляющими, чем ожидалось.

Хотя многие трейдеры и инвесторы, особенно активно использующие технический анализ, по-прежнему верят в этот принцип, он не является общепризнанным. Сторонники фундаментального анализа считают, что внутренняя ценность акции не всегда точно отражается в её рыночной цене.

Рыночные тренды

Понятие рыночных трендов считается ключевым элементом в финансовом мире, и некоторые приписывают его происхождение работам Чарльза Доу. Теория Доу выделяет три основных типа рыночных трендов:

1. Первичный тренд — это основное движение рынка, длящееся от нескольких месяцев до многих лет.
2. Вторичный тренд — длится от нескольких недель до нескольких месяцев.
3. Третичный тренд — обычно длится меньше недели, не более десяти дней; в некоторых случаях может продолжаться всего несколько часов или один день.

Чтобы находить возможности, инвесторы анализируют различные тренды. Хотя первичный тренд имеет большое значение, выгодные возможности могут возникать, когда вторичные или третичные тренды выглядят противоречащими ему. Например, если у криптовалюты положительный первичный тренд, но наблюдается отрицательный вторичный тренд, может появиться шанс купить её по более низкой цене и продать при росте стоимости. Технический анализ помогает определить, какой именно тип тренда наблюдается. Сегодня инвесторы используют широкий набор аналитических инструментов для понимания трендов.

Три фазы первичных трендов

Доу установил, что долгосрочные первичные тренды включают три фазы, каждая из которых важна для движения рынка. В бычьем рынке эти три фазы — накопление, участие публики и избыточность с распределением.

• На стадии накопления умные трейдеры начинают покупать, пока рыночный сентимент остаётся низким.
• Фаза публичного участия — вторая стадия, когда рынок демонстрирует быстрый рост цен.
• На третьей стадии наступает избыточность и распределение, и рынок приближается к своему пику.

В медвежьем рынке эти фазы идут в обратном порядке. Инвесторы, предвидящие смену тенденции, снова начнут накапливать позиции. Несмотря на то, что нет гарантии, что эти фазы всегда реализуются, многие инвесторы учитывают их перед принятием решений. Метод Уайкоффа опирается на схожие представления о рыночных циклах, где накопление и распределение важны для понимания движения рынка.

Кросс-корреляция индексов

По мнению Доу, тренды, наблюдаемые в одном рыночном индексе, должны подтверждаться трендами в другом индексе. Это в первую очередь относилось к Dow Jones Transportation Index и Dow Jones Industrial Average.

В то время транспорт (в основном железные дороги) был тесно связан с промышленной деятельностью, так как рост железнодорожной активности был необходим для доставки сырья для производства товаров. Поэтому существовала корреляция между производственной сферой и транспортным сектором: если один из них был в хорошем состоянии, то и другой, вероятно, также.

Однако этот принцип кросс-корреляции индексов сегодня работает не так хорошо, поскольку многие товары стали цифровыми и не требуют физической доставки.

Объём торгов играет важную роль

По Доу сильный тренд должен сопровождаться высоким объёмом торгов. Иначе говоря, при большом объёме торгов тренд с большей вероятностью отражает реальное направление рынка. И наоборот, при низком объёме движение цены может не точно представлять истинный рыночный тренд.

Тренд действителен до подтверждения разворота

Теория Доу предполагает, что рынок, находящийся в тренде, будет продолжать движение, пока не появится явное подтверждение разворота. Например, если акции компании начинают расти после позитивных новостей, они продолжат рост до тех пор, пока не произойдёт однозначный разворот. Поэтому Доу рекомендовал относиться к разворотам с осторожностью до тех пор, пока они не подтвердятся как новый первичный тренд. Тем не менее различить вторичный тренд и начало нового первичного тренда сложно, и трейдеры часто сталкиваются с ложными разворотами, которые оказываются лишь вторичными движениями.

Заключение

Хотя некоторые критики утверждают, что теория Доу утратила применимость, особенно в части кросс-корреляции индексов, многие инвесторы по-прежнему считают её актуальной. Работы Доу создали концепцию рыночных трендов, что делает теорию важной не только для выявления финансовых возможностей, но и для анализа и понимания рынка.