Китай запрещает крипту: как это повлияет на глобальный рынок и инвестора в Европе

Дисклеймер: материал носит информационный характер и не является инвестрекомендацией.

Китай снова ужесточает линию по виртуальным валютам: регуляторы подтвердили запрет крипто-активностей, отдельно заявили, что неавторизованный выпуск офшорных юань-пегнутых стейблкоинов незаконен, и пообещали строгую проверку токенов, привязанных к оншорным активам. 

Важный нюанс: параллельно Китай двигается в сторону контролируемой токенизации реальных активов через легальную рамку (в том числе для офшорного выпуска токенов, обеспеченных оншорными активами). 

Для инвестора в Европе здесь два эффекта: короткий — про волатильность и ликвидность, длинный — про инфраструктуру, стейблкоины и роль Азии в распределении потоков.

Как это влияет на глобальный крипто-рынок

1) Краткосрочно: волатильность и шок по потокам возможны, но не гарантированы

Рынок часто реагирует на Китай из-за ожиданий: усиление контроля = меньше привычных каналов входа/выхода капитала. Это добавляет нервозность в моменты, когда и так доминирует risk-off.

Если вы в ЕС и держите риск-активы, смотрите на две вещи:
есть ли изменение доступности ликвидности (особенно в стейблкоинах);
растут ли издержки на вход/выход (спреды, задержки, ограничения у сервисов).

2) Среднесрочно: удар по юань-теме усиливает долларовую ось стейблкоинов

Заявление про незаконность офшорных юань-пегнутых стейблкоинов — это про монополию на денежный суррогат и контроль каналов ликвидности. 

Если юань-стейблкоины зажимают, рынок ещё сильнее опирается на USD-стейблкоины как на универсальный расчётный слой. Для Европы это важно, потому что параллельно ЕС пытается снизить долларизацию крипто-расчётов через развитие евро-номинированных решений (тема уже в публичной политике).

3) Длинный горизонт: Азия не исчезает, она перераспределяется

Исторически жёсткие запреты в Китае не означали нулевую активность, они означали больше офшора, больше серых маршрутов, больше роли Гонконга и внешних площадок.

Сейчас добавляется ещё один слой: контролируемая токенизация активов может стать разрешённым коридором, через который будут идти легальные проекты и институциональные структуры. 

Чек-лист для инвестора в ЕС на фоне новостей из Китая

1. Сократите плечо или держите его в отдельном лимите.
2. Оцените ликвидность портфеля: чем больше тонких активов, тем больнее исполнение.
3. Проверьте зависимость от стейблкоинов (какие, где, какие рельсы).
4. Держите часть капитала в предсказуемом режиме, чтобы не принимать решения на эмоциях. Если вам важно, чтобы часть средств работала по понятной логике выплат, у Hexn есть Hodl — вклады с фиксированной доходностью до 20% APY и еженедельными выплатами. 

Вывод

Запрет крипты в Китае — это изменение распределения потоков: давление на частную крипту и параллельная попытка оформить разрешённые рельсы для токенизации реальных активов. В такие периоды растут издержки торговли, ухудшается ликвидность и повышается ценность предсказуемой структуры портфеля.