Лестница облигаций в 2026: как собрать и зачем это пассивному инвестору

Материал образовательный и не является инвестиционной рекомендацией.

Если вы инвестируете в облигации пассивно, главный вопрос — как переживать смену ставок без постоянных угадываний. В 2026 на этом фоне снова стала популярной идея облигационной лестницы (bond ladder) — когда вы распределяете вложения по разным срокам погашения, чтобы регулярно получать деньги и реинвестировать их по новым доходностям.

Раньше лестницу делали из отдельных облигаций. Сейчас всё чаще её собирают через bond ladder ETF и особенно через target-maturity ETF (ETF с заданным годом погашения).

Что такое облигационная лестница 

Облигационная лестница — это портфель облигаций (или ETF), где деньги разложены по срокам: например, часть истекает в 2026, часть — в 2027, 2028… и так далее.

Зачем это делают:

• Снижать риск ставки: вы не ставите всё на одну дюрацию.
• Упрощать реинвест: каждый год/квартал часть портфеля освобождается и вы покупаете на новый срок.
• Сделать доходность более стабильной: вы не зависите от одного удачного входа.

Чем отличаются bond ladder ETF и target-maturity ETF

Bond ladder ETF

Это чаще всего обычный облигационный ETF, но вы сами строите лестницу, покупая несколько фондов с разными сроками (short / intermediate / long). Минус: такие фонды обычно не заканчиваются — внутри идёт постоянная перекладка облигаций.

Target-maturity ETF

Это ETF, который держит набор облигаций, приближенных к конкретной дате погашения. По логике он ближе к корзине облигаций до погашения: к финалу срока фонд обычно снижает риск, а затем может быть ликвидирован/погашён, возвращая инвестору деньги.

Если вам важно, чтобы в конкретный год у вас освободилась часть капитала, target-maturity ETF удобнее.

Доходность облигаций 2026: почему ladder снова в моде

В режимах, когда ставки и кривая доходности двигаются волнами, у облигаций есть две неприятности:

• если купить слишком длинную дюрацию и ставки вырастут — цена падает сильнее;
• если сидеть только в коротком конце — доходность может быстро меняться при реинвесте.

Лестница — компромисс: часть денег в коротком/среднем сроке даёт гибкость, а часть в более длинном — фиксирует доходность на дольше.

Дюрация: ключевой рычаг в лестнице

Дюрация — это показатель чувствительности цены облигаций к изменению ставок. Чем выше дюрация, тем сильнее качает цену.

Короткая дюрация — меньше волатильность, но быстрее меняется доходность при реинвесте.

Длинная дюрация — больше волатильность, но выше эффект от снижения ставок и дольше фиксируется купонная доходность.

Bond ladder как раз позволяет держать дюрацию пакетом, а не одной ставкой.

Как собрать облигационную лестницу через ETF в 2026

Шаг 1. Определите горизонт и шаг лестницы

Самые популярные варианты:

5 лет (например, 2026–2030) — компактно, удобно для кэша/целей.
7–10 лет — более стабильная машина реинвеста.

Шаг обычно делают 1 год (классическая ladder) или 2 года (меньше сделок).

Шаг 2. Выберите тип облигаций для лестницы

Для пассивного инвестора чаще всего выбирают:

• гособлигации/treasuries (ниже кредитный риск),
• investment grade (выше доходность, но есть кредитный риск),
• иногда микс.

Лестница плохо сочетается с high yield как ядром, потому что в стресс-сценариях HY может падать ближе к акциям.

Шаг 3. Соберите корзину из target-maturity ETF (или аналогов)

Пример логики без конкретных тикеров:

• A-ETF - 2026
• B-ETF - 2027
• C-ETF - 2028
• D-ETF - 2029
• E-ETF - 2030

Вы распределяете долю поровну или с небольшим перекосом в короткий конец, если хотите меньше волатильности.

Шаг 4. Настройте правило реинвеста

Когда 2026 заканчивается/погашается, вы: берёте полученный капитал и покупаете новый дальний год (например, 2031).

Так лестница едет вперёд сама.

Шаг 5. Делайте ребаланс по расписанию

Чаще всего достаточно раз в год (после погашения ближайшей ступени) или раз в полгода, если портфель большой и чувствителен к ставке.

Ladder vs barbell: когда лестница лучше

Иногда инвесторы делают barbell (короткое + длинное, почти без среднего). Но для пассивного инвестора в 2026 чаще выигрывает ladder, благодаря тому, что у нее меньше угадываний сценария по ставкам и более ровный реинвест.

Где держать буфер между ступенями и покупками

У ladder почти всегда есть момент ожидания: деньги пришли, а вы хотите купить новую ступень в более удобное окно или дробить вход.

В таких паузах можно держать операционный кэш в инструментах с фиксированной доходностью. В экосистеме Hexn это можно делать через вклады с регулярными выплатами до 20% APY. Так деньги не простаивают, а лестница собирается спокойнее и дисциплинированнее.

Вывод

Облигационная лестница — это способ превратить портфель в понятный механизм: вы заранее раскладываете сроки, снижаете риск ставки через дюрацию пакетом и регулярно реинвестируете без угадываний. Вариант через bond ladder ETF подходит тем, кто хочет гибкость, а target-maturity ETF — тем, кому важны конкретные ступени по годам и более предсказуемый цикл реинвеста.