MiCA во Франции: почему Париж против паспортинга по-минимуму
Материал информационный и не является юридической или налоговой консультацией.
Что такое MiCA-паспортирование простыми словами
MiCA даёт провайдерам крипто-услуг (CASP) понятную логику: получить авторизацию в одной стране ЕС и затем оказывать услуги по всему Союзу через механизм паспортирования. Идея — единые правила вместо 27 разных режимов.
Но в реальности появляется другая динамика: часть компаний стремится лицензироваться там, где процесс быстрее или мягче, а затем въехать на весь рынок ЕС. Это и называют regulatory arbitrage (регуляторный арбитраж).
Почему Франция против паспортинга по-минимуму
Французская позиция — единые правила будут применяться не одинаково строго.
В 2025 это стало публичным конфликтом между регуляторами: Reuters описывал напряжение вокруг того, что некоторые юрисдикции выдают MiCA-разрешения быстрее, чем другие, а Франция (через регулятора) даже не исключала оспаривание лицензий, выданных другими странами ЕС.
Главный аргумент Парижа: если крупный игрок получает лёгкую лицензию и обслуживает французских клиентов, то риски репутации/защиты потребителей/банковского комплаенса приземляются уже на Францию, а рычагов влияния на надзор первичной страны у Франции нет.
Что обсуждают на уровне ЕС: усиление ESMA и централизация надзора
На фоне споров Еврокомиссия предложила вариант, при котором ESMA могла бы получить более прямые полномочия по надзору за крупнейшими криптокомпаниями, чтобы уменьшить разрыв в подходах между странами.
Эта идея встречает сопротивление: например, Мальта публично выступала против централизации на данном этапе, указывая на риск лишней бюрократии и удар по конкурентоспособности ЕС.
Суть дискуссии на 2026 год: оставить MiCA-паспортирование как есть (с упором на supervisory convergence) или добавить более жёсткий второй уровень надзора для крупнейших игроков через ESMA.
Что это меняет для бирж и криптосервисов
Если линия Франции получит поддержку (через практику надзора или реформы), для рынка вероятны несколько эффектов:
1) Получить лицензию станет тяжелее
Больше требований к внутренним контролям, управлению рисками, конфликтам интересов и прозрачности операций — особенно у крупных платформ. Логика простая: если обслуживаете весь ЕС, должны выдерживать верхнюю планку, а не минимальную.
2) Больше проверок и контроля
Регуляторы будут внимательнее: где команда, комплаенс, ключевые функции, хранение/кастоди, контуры AML, а не только юридический адрес.
3) Возможны трения в паспортировании на практике
Запросы доп.информации, ограничения по отдельным продуктам/каналам, более аккуратные маркетинг/листинги для чувствительных активов.
Что это означает для клиентов: KYC/AML и он-/офф-рампы
Для пользователя ключевая зона изменений — банки и фиатные рельсы.
- KYC/AML станет более банковским по духу: больше внимания к источнику средств (SoF/SoW), назначению операций, связям адресов и регулярности транзакций.
- Он-/офф-рампы могут стать более избирательными: где-то улучшится стабильность (меньше внезапных блокировок), серые маршруты будут умирать быстрее. Особенно в странах с жёстким банковским комплаенсом.
- Больше стандартизации выписок/отчётности от платформ: это хорошая новость, потому что снижает хаос в документах и спорах.
Чек-лист инвестора на 2026
- Выбирайте платформы, которые прозрачно показывают юрисдикцию, статус MiCA-авторизации и условия обслуживания по странам.
- Держите порядок в данных: выгрузки операций, TX-хэши, истории депозитов/выводов, подтверждения источника средств — это помогает и с банками, и с налоговой отчётностью.
- Не завязывайтесь на один-единственный фиатный канал: SEPA/карты/альтернативные провайдеры — вопрос не удобства, а устойчивости.
Выигрывать будут сервисы, которые изначально строят процессы серьёзно: комплаенс, понятные правила, аккуратная работа с банками. Делайте выбор осознанно.