Опционы на IBIT и новый гамма-шум в Bitcoin: 5 сигналов режима рынка в 2026

Дисклеймер: материал носит информационный характер и не является инвестрекомендацией.

Опционы на iShares Bitcoin Trust (IBIT) стали одной из самых обсуждаемых тем деривативного рынка, потому что это опционы на доступную для масс инфраструктуру. SEC одобрил листинг и торговлю опционами на IBIT ещё в сентябре 2024 года, и рынок быстро начал относиться к этим опционам как к ещё одному пульту волатильности. 

Для инвестора важен не сам факт существования IBIT-опционов (вы можете их вообще не торговать), а то, что активность в них меняет поведение цены BTC: появляются движения на механике, без новостей, и короткие импульсы усиливаются хеджем маркетмейкеров.

Что такое гамма-шум

Когда вы покупаете или продаёте опционы, по другую сторону сделки часто стоит маркетмейкер. Чтобы не оставаться «голым» к движению цены, он хеджирует риск в базовом активе (в нашем случае — в BTC или в связанных инструментах).

• Если рынок активно покупает опционы, маркетмейкеры вынуждены чаще перестраивать хедж.
• На быстрых движениях это превращается в петлю: цена двинулась → хедж усилил движение → цена двинулась ещё.

Отсюда и термин гамма-шум: часть волатильности появляется не из-за мнения инвесторов о будущем, а из-за того, как устроен хедж потока опционов.

Почему именно IBIT усиливает этот эффект

1. Масштаб и массовость инструмента. IBIT — крупнейший спотовый Bitcoin-ETF, и опционы на него стали входом в деривативы для аудитории, которой раньше проще было нажать «купить колл» на акцию, чем разбираться с криптобиржами.
2. Привычная инфраструктура. Для институционалов и активных трейдеров опционы на ETF — знакомый формат управления риском (хедж, спрэды, коллары).
3. Деривативы ускоряют всё. Даже если в среднем опционы не диктуют тренд, в определённые дни они способны задавать ритм внутри дня.

Что это даёт инвестору: 5 сигналов режима рынка

1) Ударный рост объёма опционов без сопоставимых новостей

Если объём в опционах на IBIT резко вырос, а в новостях — тишина, велика вероятность, что ближайшее движение BTC будет «на механике»: резкие импульсы, быстрые откаты, чувствительность к уровням. 

Как использовать: в такие дни хуже работает импульсная торговля «догнать свечу»; лучше работает план уровни/лимиты/меньше плеча.

2) Крупный open interest на ближайших страйках = эффект «приклеивания» цены

Когда в ближайших страйках копится большой открытый интерес, цена BTC часто начинает «тянуться» к этим уровням к экспирации, потому что хеджирование и закрытия позиций усиливают притяжение к зонам максимальной активности.

Как использовать: относитесь к таким зонам как к магнитам и не удивляйтесь, если рынок вокруг уровня вместо тренда.

3) Перекос спроса на путы = рынок покупает страховку (и это видно в цене)

Если заметно, что участники массово покупают путы (страховку от падения), это меняет динамику: движения вниз могут становиться резче, потому что хедж добавляет давления при падении, а на отскоках рынок может быть тяжелее.

Как использовать: это не сигнал шорта. Это сигнал, что рынок платит за защиту и нервничает — значит, сценарии с резкими шпильками становятся вероятнее.

4) Стенки на страйках вокруг ключевых уровней BTC

Когда BTC подходит к психологическим уровням, рынок часто концентрирует опционы ровно там. Итог: повышенная волатильность возле уровня и странное поведение: вроде пробили — вернули.

Как использовать: если ваш план строится на пробой уровня, добавьте правило подтверждения (закрепление/повторный тест), а не вход по факту касания.

5) Недельные экспирации и дни после экспирации

Периоды вокруг экспираций часто дают всплеск перестройки позиций: кто-то закрывается, кто-то перекатывает риск, маркетмейкеры перестраивают хедж.

Как использовать: планируйте так, будто ликвидность может ухудшаться в моменте и спреды/проскальзывание будут хуже, чем в спокойные дни.

Где люди ошибаются, когда читают IBIT options

1. Путают причину и следствие. Опционы часто отражают уже существующий страх/жадность.
2. Думают, что опционы двигают BTC всегда. Обычно они усиливают движение в определённые окна (экспирации, уровни, резкие перекосы спроса).
3. Лезут в плечо на шумных сессиях. Самая дорогая ошибка: пытаться отыграть механические движения с большим плечом.

Вывод

Опционы на IBIT добавили Bitcoin рынку ещё один слой микро-механики: хеджирование маркетмейкеров и концентрация открытого интереса способны усиливать импульсы и «приклеивать» цену к уровням. SEC-одобрение сделало этот рынок легитимным и масштабируемым, а значит — его влияние на краткосрочную динамику BTC в 2026 игнорировать уже нельзя.