Полное сравнение S&P 500 / Total Market: VOO vs VTI vs IVV — доходность, комиссии, налоги
Материал образовательный и не является инвестиционной рекомендацией.
Если вы ищете «ядро» для пассивного портфеля в США, спор чаще всего сводится к трём тикерам: VOO (Vanguard S&P 500), IVV (iShares S&P 500) и VTI (Vanguard Total Stock Market). Рассказываем, что именно покрывают индексы, какие комиссии платить на самом деле (TCO), как работает tracking difference, что важно по налогам и дивидендам, и кому что лучше подходит.
Что покрывают индексы: S&P 500 vs Total Market
S&P 500 (база для VOO и IVV) — около 500 крупнейших публичных компаний США, то есть large-cap ядро рынка. Исторически это примерно 75–80% капитализации американского фондового рынка.
VOO и IVV отслеживают один и тот же индекс S&P 500. Различия — в провайдерах, внутренних процессах, программах securities lending, комиссиях у конкретного брокера, доступности дробных акций. На длинном горизонте их поведение практически идентично.
Total Market (база для VTI — CRSP US Total Market) — весь рынок США: large + mid + small + micro, тысячи тикеров. Разница с S&P 500 — добавка mid/small caps (~20% рынка), которая периодически помогает/мешает в зависимости от цикла.
VTI добавляет чуть больше рыночной диверсификации. В периоды, когда «малыши» перегреваются или, наоборот, недооценены, расхождение с S&P 500 может быть заметнее.
Вывод:
Нужен бенчмарк-ядро с идеальной узнаваемостью и ликвидностью — VOO/IVV. Выбор часто решают инфраструктурные детали: где дешевле комиссия у вашего брокера, доступна ли дробная акция, какой спред видите в своём терминале.
Хотите самую широкую корзину США — смотрите на VTI. Получаете рынок целиком, включая «длинный хвост» компаний за пределами топ-капитализации.
Комиссии: expense ratio и реальная стоимость (TCO)
Expense ratio у всех трёх фондов — ультранизкий (по состоянию на конец 2025 г. типично ≈0,03% в год). Проверьте актуальные страницы провайдеров перед покупкой.
Bid/Ask спред — у VOO/IVV минимальный за счёт колоссальной ликвидности; у VTI тоже узкий. Именно спред и проскальзывание формируют вашу «скрытую» цену входа/выхода.
За счёт практики securities lending и операционных нюансов годовая фактическая доходность может на доли процента отличаться от индекса — иногда в плюс, иногда в минус. Смотрите отчёты фонда за год и сторонние сводки.
TCO-подход: считайте expense ratio + спред + брокерские/биржевые комиссии + налоги. Сравнивайте фонды именно по совокупным издержкам, а не по одной цифре в рекламе.
Налоги и дивиденды: что важно знать
Юрисдикция: VOO, IVV и VTI — US-domiciled и выплачивают дивиденды (обычно ежеквартально).
Удержания по дивидендам для нерезидентов США: зависят от вашей налоговой резидентности и соглашений об избежании двойного налогообложения (W-8BEN). Базовая ставка удержания по дивидендам для нерезидентов США — 30%, часто по договору снижается до 15% — уточняйте для своей страны.
Капитальные прибыли в ETF в США, как правило, редко распределяются (внутренние механики создания/погашения корзин), что налогово эффективно.
Евроинвесторам иногда удобны UCITS-аналогии (например, VUSA/CSPX для S&P 500), но это другие фонды с иными проспектами и налоговой логикой.
Ликвидность, размер и исполнение
Все три фонда — мульти-миллиардные AUM, с глубокими книгами и большими дневными оборотами.
Окна исполнения, как правило, «чище» всего торговать в EU–US overlap (примерно 13:00–17:00 UTC / 14:00–18:00 CET): уже спреды, лучше глубина.
Для крупных сумм используйте лимит-ордера и дробите входы, чтобы снизить проскальзывание.
FAQ
VOO vs VTI — что лучше на долгосрок?
Нет универсального ответа. VTI шире и включает small/mid caps; VOO — «ядро» large-cap. Исторически различия в доходности волнообразны и зависят от цикла.
VOO vs IVV — есть ли смысл выбирать один?
Оба — S&P 500 ETF с ультранизкой комиссией и гигантской ликвидностью. Смотрите на ваши брокерские издержки, спреды и удобство (например, дробные акции).
Есть ли у них accumulating версия?
Нет, эти три — distributing (выплаты дивидендов). Для «накапливающих» смотрите UCITS-аналоги (другая линейка и налоговая логика).
Когда покупать — DCA или сразу?
Оба подхода жизнеспособны. DCA снижает риск неудачного тайминга, единовременный вход исторически часто выигрывал при растущем рынке. Решение — часть вашей риск-политики. Если входите траншами (DCA), кэш можно временно размещать в продуктах Hexn с фиксированной доходностью до 20% APY. Это снижает «стоимость ожидания», пока заявка на ETF не исполнится.
Чек-лист перед покупкой
- Проверьте TCO: комиссия фонда + спред + комиссия брокера + налоги на дивиденды.
- Выберите окно исполнения: EU–US overlap, лимит-ордера, дробление входа.
- Определите доли в портфеле: S&P 500-ядро (VOO/IVV) или весь рынок (VTI) + международные акции/облигации.
- Продумайте ребаланс: раз в квартал или при отклонении ±5 п.п.
- Храните документы: выписки/отчёты по дивидендам и комиссиям — пригодятся для декларации.
Выводы
VOO и IVV — взаимозаменяемые «якоря» S&P 500 ETF с минимальными расходами и максимальной ликвидностью. VTI — Total Market ETF, добавляющий mid/small caps и тем самым полный охват США. Выбор делайте по охвату индекса, совокупным издержкам (TCO) и удобству исполнения у вашего брокера.
Если в вашей стратегии есть место «умному кэшу», вклады Hexn органично закрывают разрыв между траншами и делают ожидание окна входа менее дорогим.