Uniswap DEX Nedir?

Uniswap, Ethereum üzerinde çalışan ve yerel tokeni UNI ile yönetilen merkeziyetsiz bir kripto para borsasıdır. Uniswap'i kullanarak yatırımcılar, aracılara veya merkezi kuruluşlara ihtiyaç duymadan Ethereum ERC-20 tokenlerini doğrudan takas edebilir. Uniswap'in likidite havuzları, kripto paralarını sağlayarak ücret kazanmak isteyen herkes için bir fırsat sunar.

Temel Bilgiler

Kripto para pazarında merkezi borsalar (CEX'ler) uzun süredir derin likidite, daha hızlı işlemler, fiat girişleri ve müşteri desteği gibi hizmetlerle temel rol oynamıştır. Ancak merkeziyetsiz borsalar (DEX'ler), daha düşük işlem ücretleri, gelişmiş güvenlik, gizlilik ve erişim kolaylığı gibi avantajları nedeniyle kullanıcılar arasında ilgi görmektedir.

DEX'ler arasında öne çıkan örneklerden biri Uniswap'tır. 2018'de Hayden Adams tarafından tanıtılan Uniswap, Ethereum'un kurucu ortaklarından Vitalik Buterin'in başlangıçta ortaya koyduğu yenilikçi fikirlerden ilham almıştır. Uniswap, Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) modelini getirerek DEX'lerin ortaya çıkışında ve gelişiminde merkezi bir rol oynamıştır. Bugün Uniswap, kullanıcı dostu arayüzü, yüksek likiditesi ve geniş token listeleri ile birçok kripto yatırımcısının tercih ettiği bir DEX olarak öne çıkmaktadır.

Uniswap Nedir?

Uniswap, kullanıcıların merkezi otoriteler veya aracılar olmadan, sansüre dirençli şekilde kripto para takası yapabilmesini sağlar. Ethereum blokzinciri üzerine inşa edilen Uniswap, şartları önceden kodlanmış ve blokzincire gömülü kendi kendini yürüten programlar olan akıllı kontratları kullanır.

Uniswap, geleneksel emir defterleri yerine likidite havuzlarını kullanarak sorunsuz ticaret sağlayan yenilikçi bir AMM modeli uygular. Katılımcılar, bir çift içindeki her iki tokenin eşdeğer değerini yatırarak bu havuzlara likidite sağlayabilir ve karşılığında Liquidity Provider (LP) tokenleri alırlar. Diğer kullanıcılar bu likidite havuzları ile etkileşime girerek token takası yapabilir. Bir likidite havuzundaki varlık fiyatları, Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı (Constant Product Market Maker, CPMM) modeli ile belirlenir.

Uniswap'in açık kaynaklı yazılımı Uniswap GitHub üzerinde mevcuttur; kullanıcılar kodu inceleyebilir ve gözden geçirebilir.

Nasıl Çalışır?

Uniswap, işlevselliğinin merkezinde yer alan Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı (CPMM) modeline göre çalışır. Bir likidite sağlayıcısı olarak, Uniswap'in likidite havuzuna bir işlem çifti yatırdığınızda, eşdeğer değerde herhangi iki tokeni seçebilirsiniz: ETH ve bir ERC-20 tokeni ya da iki ERC-20 tokeni. Genellikle tokenlerden biri DAI, USDC veya USDT gibi bir stablecoin olur. Karşılığında, likidite havuzundaki mülkiyet payınızı temsil eden ve havuz tarafından üretilen işlem ücretlerinden pay alma hakkı veren "liquidity tokenleri" alırsınız.

Nasıl çalıştığını anlamak için ETH/USDT likidite havuzuna odaklanalım. ETH kısmını "x" ve USDT kısmını "y" olarak adlandıralım. Uniswap, havuzdaki toplam likiditeyi "k" ile gösterir ve bunu x ile y'nin çarpımı olarak hesaplar. Uniswap'in temel prensibi, k'nın sabit kalması gerektiğidir. Bu nedenle havuzun toplam likiditesi için formül x * y = k şeklindedir.

Şimdi, Alice'in ETH/USDT havuzunu kullanarak 300 USDT karşılığında 1 ETH satın aldığı bir örneği düşünelim. Bu işlem, havuzun USDT miktarını artırırken ETH miktarını azaltır. Sonuç olarak havuzdaki ETH fiyatı yükselir.

Bu fiyat artışı, işlem sonrası havuzda daha az ETH bulunmasından kaynaklanır. Toplam likidite (k) sabit kalmak zorunda olduğundan, havuz için ETH fiyatı k'nın x'e bölünmesiyle belirlenir. Özetle, havuzda ödenen ETH fiyatı, belli bir işlemin x ile y arasındaki oranı ne kadar kaydırdığına bağlıdır.

Bu modelin lineer ölçeklenmediğini not etmek önemlidir. Daha büyük emirler, x ile y arasındaki dengesizlikleri daha çok artırır; bu da daha yüksek maliyetler ve artan slippage (fiyat kayması) anlamına gelir. Ayrıca daha büyük likidite havuzları, x ile y arasındaki değişimleri daha küçük tutar ve büyük emirlerin doldurulmasını kolaylaştırır.

Uniswap Sürüm Geçmişi

Uniswap v1

• 2018'de başlatılan Uniswap'in ilk sürümüdür.
• Basitlik sundu ve Ethereum üzerinde herhangi bir ERC-20 tokenin takasına izin verdi.
• Uniswap v1, AMM tabanlı merkeziyetsiz borsalar için bir kavram kanıtı olarak hizmet etti.
• Ethereum topluluğu içinde popülerlik kazandı.

Uniswap v2

• 2020'de tanıtılan Uniswap v2, selefine göre önemli iyileştirmeler getirdi.
• Önemli bir gelişme, ERC-20'den ERC-20'e çiftlerle likidite havuzları oluşturabilme yeteneğiydi.
• Kullanıcılar iki token arasında doğrudan takas yapabildi; ETH'ye ara dönüşüme gerek kalmadı.
• Protokol verimliliği artırıldı, gas ücretleri düştü ve flash swap gibi özellikler eklendi.
• Uniswap v2, AMM benimsenmesinin hızlı büyümesine katkıda bulunarak Uniswap'i büyük bir spot kripto borsası haline getirdi.

Uniswap v3

• Uniswap v3, sermaye verimliliğine odaklanan büyük bir değişiklik getirdi.
• Geleneksel AMM'ler, likiditenin tüm fiyat aralıklarına eşit dağıtıldığı x * y = k modeli nedeniyle sermaye açısından verimsiz olma eğilimindedir.
• Uniswap v3'te likidite sağlayıcıları (LP'ler), likiditelerini sağlamak için özel fiyat aralıkları belirleyebilir.
• Bu, LP'lerin likiditelerini en çok işlem yapılan fiyat aralıklarında yoğunlaştırmalarına olanak tanır.
• LP'ler, likidite sağlamak istedikleri belirli fiyat aralıklarını seçerek sermayelerini optimize edebilir.
• Uniswap v3, piyasa yapıcıların likidite sağlama fiyat aralıklarını belirleyebildiği zincir üstü bir emir defterine benzer bir unsur getirir.
• Bu değişiklik, deneyimli piyasa yapıcıların yararına olurken, daha az aktif LP'ler daha az işlem ücreti kazanabilir.
• Uniswap v3 sisteme karmaşıklık katar ve stratejilerini sürekli optimize edenleri öne çıkarır.

Uniswap, v1 ile kavram kanıtı olarak başlayıp v2 ile ciddi iyileştirmeler sunmuş ve v3 ile özelleştirilmiş fiyat aralıkları sayesinde sermaye verimliliği getirerek evrim geçirmiştir. Bu gelişmeler Uniswap'in büyümesine katkıda bulunmuş ve onu önde gelen merkeziyetsiz borsalardan biri haline getirmiştir.

Diğer Dönüm Noktaları

Uniswap LP pozisyonları NFT olarak

Uniswap v3'te her LP kendi fiyat aralığını belirleyebildiği için LP pozisyonları artık değiştirilemez (fungible) değildir. Bu pozisyonları temsil etmek için Uniswap v3, değiştirilemez tokenler (NFT'ler) tanıttı. Her LP'nin pozisyonu benzersiz kalırken, paylaşılan pozisyonlar ERC-20 standardı kullanılarak tekrar değiştirilebilir hale getirilebilir.

Uniswap v3 ile LP'ler artık tüm ücretleri doğrudan ilgili NFT'lerinde alırlar. Bu NFT'ler cüzdanlar arasında ticarete konu olabilir ve sahipleri pozisyon ücretlerini her zaman toplayabilir. NFT'ler, token çiftini ve pozisyonun "eğimini" temsil eden bir eğri gibi önemli bilgileri gösteren dijital görseller olarak işlev görür. Ayrıca her Uniswap v3 pozisyonu benzersiz bir renk şemasına sahiptir ve farklı havuzlar çeşitli renk varyasyonlarıyla ayırt edilir.

Farklı Ücret Seviyeleri

Token çiftlerinin beklenen volatilitesine göre LP'lerin kar marjlarını ayarlayabilmeleri için Uniswap v3 üç ücret düzeyi sunar: %0,05, %0,30 ve %1,00. Bu, LP'lerin risk maruziyetlerini etkin bir şekilde yönetmelerine olanak tanır. Örneğin, ETH/USDT gibi korelasyonu düşük çiftler daha yüksek risk taşırken, stablecoin çiftleri daha düşük risk içerir. LP'ler böylece farklı token çiftlerine ilişkin risk seviyelerine göre bilinçli kararlar alabilir.

Uniswap Layer 2 Üzerinde

Ağ kullanımının artmasıyla birlikte Ethereum işlem ücretleri tarihi yükselişler gördü. Bu nedenle daha küçük kullanıcılar için Uniswap'i kullanmak ekonomik olarak zor hale geldi. Ancak Uniswap v3, bu sorunu çözmek için bir yol sunuyor. Layer 2 ölçeklendirme çözümlerinin entegrasyonu sayesinde akıllı kontratlar, Ethereum ağının sağladığı güvenliği korurken ölçeklendirilebilir. Bu uygulama hem işlem verimini artırır hem de kullanıcılar için daha düşük ücretler garanti ederek Uniswap kullanımının ekonomik uygulanabilirliğini iyileştirir.

Uniswap BNB Chain Üzerinde

Uniswap, yönetişim oy verenlerin %66 desteğini aldıktan sonra BNB Chain üzerinde başarılı bir şekilde lansman yaptı. Bu stratejik hamle, kullanıcılara daha verimli ve düşük maliyetli ticaret seçenekleri sunma potansiyeline sahip. BNB Chain'in yüksek hızından ve düşük işlem ücretlerinden yararlanarak Uniswap kullanıcıları geliştirilmiş işlem deneyimlerinden faydalanabilir. Ayrıca bu entegrasyon, hem perakende hem kurumsal yatırımcılar arasında farkındalık ve benimsenmeyi artıracak yeni bir likidite havuzu açar.

Geçici Olmayan Kayıp (Impermanent Loss)

Geçici olmayan kayıp, havuzdaki tokenlerin değerinin başlangıçtaki mevduata göre değişmesi durumunda ortaya çıkar. Örneğin, Emily Uniswap havuzuna 1 ETH ve 100 USDT yatırdığında ve havuzun toplam likiditesi 10 ETH ile 1.000 USDT ise, onun payı havuzun %10'udur.

Varsayalım USDT fiyatı yükselir ve havuzdaki token oranı buna göre ayarlanır. Emily fonlarını çektiğinde kâr ettiğini düşünebilir. Ancak ilk mevduatını tutmuş olsaydı, daha yüksek bir değere sahip olabilirdi. Bu kayıp, token fiyatları başlangıç değerlerine geri dönerse veya zaman içinde kazanılan ücretlerle telafi edilebilir.

LP'lerin Uniswap havuzuna fon sağlama öncesinde geçici olmayan kaybı ve olası etkilerini anlaması önemlidir. Bu kavram, token fiyatları yükselse de düşse de geçerlidir; yani fiyatlar mevduat anından düşerse kayıplar büyüyebilir.

Uniswap Ekibi Nasıl Para Kazanıyor?

Uniswap, platformda gerçekleştirilen her işlemden küçük bir ücret alarak çalışır; buna "likidite sağlayıcı ücreti" denir. Bu ücret, işlem değerinin bir yüzdesidir ve otomatik olarak likidite sağlayıcılara dağıtılır. Geleneksel borsaların aksine Uniswap kendisi için doğrudan gelir üretmez; gelir, likidite sağlayan LP'lere gider. LP'ler, Uniswap v3'te likiditelerini yoğunlaştırarak ve belirli fiyat aralıklarında maruziyetlerini artırarak kazançlarını maksimize etme fırsatına sahiptir.

Uniswap'in bir diğer ayırt edici yönü ise açık kaynaklı ve merkeziyetsiz doğasıdır. Protokol herhangi bir merkezi kuruluş tarafından kontrol edilmez veya kâr amacı gütmez. Bunun yerine geliştiriciler topluluğu tarafından korunur ve katılımcıların kolektif çabalarıyla yönetilir; bu da sürekli ilerleme ve yenilik sağlar.

UNI Token Nedir?

Uniswap'in yerel tokeni UNI, kullanıcılar ve likidite sağlayıcılar arasında kayda değer ilgi görmüştür. Ethereum üzerinde inşa edilmiş bir ERC-20 token olan UNI, ERC-20 tokenlerini destekleyen herhangi bir kripto cüzdanında güvenli şekilde saklanabilir.

UNI token sahipleri yönetişim haklarına sahiptir; bu haklar onlara Uniswap protokolünde yapılması önerilen değişiklikler ve iyileştirmeler üzerinde oy kullanma imkanı verir. Oy gücü, kullanıcının sahip olduğu yönetişim tokeni miktarıyla belirlenir. Yönetişim süreci merkeziyetsizdir; herkes teklif sunabilir ve oylamaya katılabilir.

UNI tokenleri çeşitli kripto para borsalarında kolayca alınıp satılabilir, bu da yatırımcılara UNI'yi diğer kripto paralarla takas etme veya merkeziyetsiz finans (DeFi) uygulamalarında kullanma esnekliği sağlar. Ayrıca topluluk talepleri ve yönetişim oylarıyla yeni kullanım durumları ortaya çıktıkça UNI token ekosistemi genişleyebilir.

Uniswap Nasıl Kullanılır?

Uniswap'ta basit bir takas başlatmak için Ether veya ERC-20 token içeren bir kripto cüzdanına ihtiyacınız olacak. İşte başlamanız için adım adım rehber:

1. Uniswap web sitesini ziyaret edin ve Ethereum cüzdanınızı bağlayın.
2. Takas etmek istediğiniz tokeni seçin. Uniswap çeşitli ERC-20 tokenlerini destekler, bu yüzden doğru tokeni seçtiğinizden emin olun.
3. Takas etmek istediğiniz token miktarını belirtin. Arayüz, mevcut döviz kuru bazında alacağınız diğer tokenin tahmini miktarını gösterecektir.
4. İşlem detaylarından memnunsanız, "Takas" ("Swap") butonuna tıklayın. Cüzdanınız işlemi onaylamanızı isteyecektir.
5. İşlemi onayladıktan sonra işlem Ethereum ağında yürütülecektir. Son olarak tokenler cüzdanınızda görünecektir.

Bu adımları takip ederek Uniswap'in basit takas özelliğini kullanarak istediğiniz tokenleri kolayca takas edebilirsiniz.

Sonuç

Ethereum üzerinde inşa edilen Uniswap protokolü, kullanıcıların aracılar olmadan tokenleri doğrudan takas etmelerini sağlar. Bu platform, yatırımcıların kripto paralarını kolayca takas etmelerine olanak tanırken, likidite sağlayıcılarına da boşta duran varlıkları üzerinden ücret kazanma imkanı sunar. UNI yönetişim tokeninin tanıtımıyla Uniswap topluluk odaklı yaklaşımını vurgulamaktadır. DeFi ekosistemi büyümeye devam ettikçe, DEX'lerin kullanıcı taleplerini karşılama ve merkeziyetsizliği koruma yönündeki evrimi ilgi çekici olmaya devam edecektir.