Uniswap V4 Nedir?

Temel Bilgiler

Haziran 2023'te Uniswap, merkezsiz borsa (DEX) protokolü için Uniswap V4 taslak kodunu açıkladı ve önemli yeni özellikler önerdi. Yeni işlevler arasında likidite havuzlarının özelleştirilmesine imkan veren "hooks", havuzlar arası likiditenin daha verimli olmasını sağlayan singleton tasarım ve yerel ETH ticaret çiftlerinin yeniden tanıtılması bulunuyor. Uniswap V4'ün daha fazla özelleştirme, daha iyi verimlilik, azalan gas maliyetleri ve gelişmiş ticaret stratejileri gibi çeşitli faydalar getirmesi bekleniyor. Ancak Uniswap V4'ün, çekim ücretlerinin bir kısmını Uniswap'in toplayabilmesi ve kaynak kodunun kullanımını kısıtlayan lisansı gibi bazı potansiyel sınırlamaları da mevcut.

Uniswap'i Keşfetmek

Uniswap, EVM uyumlu blokzincirlerinde çalışan, otomatik piyasa yapıcı (AMM) modeliyle çeşitli dijital varlıkların ticaretine aracılık eden merkeziyetsiz bir borsadır (DEX). Bu sistem, geleneksel emir defterlerini ortadan kaldırarak işlem sürecini sadeleştirir.

Ethereum'un kurucularından Vitalik Buterin'in zincir üstü otomatik piyasa yapma konseptinden ilham alan Uniswap, 2018'de Ethereum geliştiricisi Hayden Adams tarafından başlatıldı. O tarihten beri Uniswap, yüksek işlem hacimleri ve rakiplerine kıyasla daha güçlü likidite ile lider DEX'lerden biri haline geldi. 2023'e gelindiğinde işlem hacmi, likidite ve aktif kullanıcı sayısı gibi metriklere göre en önde gelen merkeziyetsiz borsalar arasında konumunu sağlamlaştırdı.

Platform birkaç sürümden geçti; Uniswap V2 2020'de, Uniswap V3 ise 2021'de piyasaya çıktı. Haziran 2023'te Uniswap, önemli yeni özellikler sunan Uniswap V4 için taslak kodunu yayınladı. Uniswap V4'teki gelecek işlevleri incelemeden önce, önceki Uniswap sürümlerinin yolunu nasıl şekillendirdiğine kısaca bakmak faydalı olacaktır.

Uniswap V1 Genel Bakış

Uniswap V1, merkeziyetsiz borsanın ilk versiyonu, Kasım 2018'de bir kavram kanıtı olarak tanıtıldı. Bu sürümdeki en dikkat çekici yenilik, Sabit Çarpım Piyasa Yapıcı (CPMM) modelinin benimsenmesiydi.

Geleneksel emir defterine dayalı yaklaşımdan farklı olarak Uniswap, kullanıcıların belirli işlem çiftlerine, örneğin ETH/DAI gibi token havuzlarına tokenlerini koyarak havuz içindeki işlemlerden elde edilen ücretlerin bir kısmını kazanmalarına imkan verdi. Bu sürüm, ether (ETH) ile ERC-20 tokenleri arasında ve farklı ERC-20 tokenleri arasında takaslara olanak sağladı. Ancak bir ERC-20 tokeni başka bir ERC-20 token ile değiştirmek isteyen kullanıcılar iki adımlı bir süreç izlemek zorundaydı:

1. İlk ERC-20 tokenini ether (ETH) ile takas etmek.
2. Ether (ETH) ile istenen ERC-20 tokenini takas etmek.

Bu ek adım, Uniswap V1 akıllı sözleşmelerinin yalnızca ether (ETH) ile doğrudan likidite havuzlarını desteklemesinden kaynaklanıyordu. Uniswap V1 çığır açan kavramlar getirse de bazı dezavantajları da vardı. Fiyatlandırma mekanizmasındaki verimsizlikler nedeniyle arbitraja karşı hassastı ve yüksek hacimli işlemler sırasında önemli slippage (fiyat kayması) yaşanıyordu.

Uniswap V2 Genel Bakış

Önceki sürümün sınırlamalarını gidermek için Uniswap V2 Mayıs 2020'de başlatıldı ve orijinal tasarıma önemli geliştirmeler getirdi. Uniswap V2, doğrudan token'den token'e takaslara izin vererek AMM modelini rafine etti; bu, slippage'i azalttı ve sermaye verimliliğini artırdı.

V2'deki önemli bir ek, flash swaps özelliğiydi; bu sayede kullanıcılar, aynı işlem içerisinde kullanmak üzere bir likidite havuzundan geçici olarak herhangi bir miktar çekebiliyor ve orijinal miktarı bir ücretle geri ödemek koşuluyla işlemi gerçekleştirebiliyordu. Bu özellik, ön sermaye olmadan arbitraj ve yield farming gibi fırsatların önünü açtı. Uniswap V2 ayrıca Time-Weighted Average Prices (TWAP) uygulayarak diğer merkeziyetsiz uygulamaların Uniswap fiyatlarına güvenilir bir şekilde referans vermesine olanak tanıdı ve böylece kararlılık ve güvenlik sağladı.

Uniswap V3 Genel Bakış

Uniswap V3, Mayıs 2021'de piyasaya sürüldü ve daha yüksek sermaye verimliliği ile yoğunlaştırılmış likidite ihtiyacına cevap verdi. Bu sürüm, likidite sağlayıcıların katkılarını belirli fiyat aralıklarında tanımlamalarına izin vererek sermayenin daha etkin kullanılmasını ve daha yüksek ücret kazanma fırsatlarını mümkün kıldı. Uniswap V3'te ayrıca farklı risk toleranslarına ve işlem hacimlerine uygun 0.05%, 0.30% ve 1.00% gibi birden fazla ücret seviyesi tanıtıldı.

Ek olarak, Uniswap V3 Non-Fungible Liquidity (NFL) yani Fungible Olmayan Likidite kavramını getirerek likidite sağlayıcılarına havuzlardaki paylarını temsil eden NFT'ler verdi. Bu yenilik, kullanıcıların pozisyonlarını havuzdaki varlıklara dokunmadan alıp satmalarına veya transfer etmelerine imkan tanıdı. Uniswap V3 ayrıca ölçeklenebilirlik konusunda da ilerleme kaydederek Ethereum'un Layer 2 çözümü Optimism ile entegrasyon sağlayıp işlem ücretlerini düşürdü ve platformun ölçeklenebilirliğini artırdı.

Uniswap V4'te Neler Yeni?

Henüz resmi olarak yayımlanmamış olan Uniswap V4, taslak kodu ve whitepaper'ında detaylandırıldığı üzere birkaç yeni özellik ve iyileştirme vaat ediyor. İşte öne çıkan bazı değişiklikler:

1. Hooks ve Özelleştirilebilir Havuzlar: Uniswap V4, likidite havuzunun yaşam döngüsünün çeşitli noktalarında tetiklenebilen, özelleştirilebilir sözleşmeler olan "hooks"u tanıtıyor. Bu, geliştiricilere likidite eklendiğinde, çıkarıldığında veya ayarlandığında belirli kodları çalıştırma esnekliği sağlıyor. Örneğin, hooks dinamik ücret uygulamalarına, zincir üstü limit emirlerine veya büyük işlemleri zaman içinde yayarak piyasa etkisini azaltan time-weighted average market maker (TWAMM) uygulamalarına olanak verebilir. Hooks için potansiyel kullanım alanları geniş; geliştiriciler farklı zincir üstü oracle'lar kullanabilen veya kredi protokolleriyle entegre olan özel likidite havuzları oluşturabilir. Bu düzeyde özelleştirme, Uniswap V4'ü çeşitli kullanım durumlarına daha uyarlanabilir bir platform haline getirebilir.
2. Singleton Sözleşme: Uniswap V3'te her likidite havuzunun kendi sözleşmesi varken, Uniswap V4 tüm havuzları tek bir sözleşmede birleştiriyor. Bu, yeni havuz oluşturma için gas maliyetlerini düşürür ve çoklu havuz takaslarını daha verimli hale getirir. Uniswap, bu yeni tasarımın havuz oluşturma maliyetini %99'a kadar düşürebileceğini tahmin ediyor.
3. Flash Accounting: Singleton mimariye ek olarak, Uniswap V4 token transferlerinin nasıl ele alındığını değiştiren flash accounting'i tanıtıyor. Önceki sürümlerde her takas veya likidite işlemi anında token transferleri gerektiriyordu. Flash accounting ile bu transferler işlemin sonuna erteleniyor, bu da karmaşıklığı ve maliyetleri azaltıyor. Bu değişiklik aynı zamanda, hooks nedeniyle artması muhtemel havuz sayısı göz önüne alındığında kritik olan yönlendirme verimliliğini de geliştiriyor.
4. Yerel ETH Ticaret Çiftleri: Uniswap V4, yerel ETH ticaret çiftlerini yeniden tanıtıyor. Uniswap V1 ETH/ERC-20 çiftlerini desteklerken, sonraki sürümlerde ETH'nin WETH'e sarılması gerekiyordu ve bu ek gas maliyetlerine yol açıyordu. Singleton ve flash accounting yapısı sayesinde Uniswap V4, hem ETH hem de WETH ile doğrudan ticarete izin vererek kullanıcılara daha maliyet-etkin bir deneyim sunuyor. Yerel ETH transferleri genellikle ERC-20 transferlerinin yaklaşık yarısı kadar gas tüketir ve bu işlem ücretlerinin önemli ölçüde azalmasını sağlayabilir.

Uniswap V4'ün Faydaları

Uniswap V4, likidite oluşturma ve zincir üstü token ticareti için yeni fırsatlar sunuyor. Temel avantajlar şunlardır:

1. Daha Fazla Özelleştirme: "Hooks"un eklenmesi, geliştiricilerin likidite havuzlarına benzersiz işlevsellikler eklemesine imkan tanır. Bu esneklik, özel ihtiyaçlara yönelik yenilikçi ticaret özelliklerini tetiklemesi muhtemeldir.
2. Geliştirilmiş Verimlilik: "Hooks", singleton sözleşmeler ve flash accounting ile Uniswap V4'ün işlem yönlendirmesini sadeleştirip genel verimliliği artırması bekleniyor.
3. Düşük Gas Maliyetleri: Uniswap V4'ün güncellenmiş mimarisi gas ücretlerini önemli ölçüde azaltabilir ve platformu daha geniş bir kullanıcı kitlesi için cazip hale getirebilir.
4. Likidite Sağlayıcılar İçin Yüksek Getiri Potansiyeli: Esnek ücret yapıları sayesinde likidite sağlayıcıları (LP'ler), dinamik ücretler belirleyerek daha yüksek kazanç fırsatlarına sahip olabilirler.
5. Gelişmiş Ticaret Stratejileri: Time-weighted average market maker (TWAMM), limit emirler ve dinamik ücretler gibi Uniswap V4'ün yeni özellikleri, daha karmaşık ticaret stratejilerine olanak vererek deneyimli trader'lar için cazip seçenekler sunar.

Uniswap V4'ün Potansiyel Dezavantajları

Uniswap V4 birçok iyileştirme getirirken bazı potansiyel sınırlamalara da sahip olabilir, bunlar arasında:

1. Ücret Toplama Karmaşıklığı: Uniswap V4'te swap ücretleri ve çekim ücretleri olmak üzere iki ayrı yönetim ücreti mekanizması bulunuyor ve her birinin kendi kuralları var. Uniswap V3'te olduğu gibi Uniswap DAO ve UNI token sahipleri belirli havuzlardan swap ücretlerinin bir yüzdesini toplama kararı alabilir. Ek olarak, Uniswap V4'te governance, bir havuzun "hooks"u çekim ücretlerini içerecek şekilde yapılandırıldıysa çekim ücretinin sınırlı bir kısmını da alabilir. Bu çift mekanizma yönetişim ve ücret yapılarını karmaşıklaştırabilir.
2. Sınırlı Lisanslama: Uniswap V4 Business Source License 1.1 altında lisanslanmış durumda ve bu lisans kaynak kodunun ticari veya üretim kullanımını dört yıla kadar kısıtlıyor. Bu sürenin ardından kod General Public License (GPL) altına geçiyor. Bazı topluluk üyeleri bu lisans yaklaşımını eleştiriyor ve bunun Uniswap'in gerçekten açık kaynaklı olma taahhüdünü zedelediğini savunuyorlar.

Sonuç

Merkeziyetsiz borsa (DEX) alanı sürekli değişiyor; her zaman yeni platformlar ve protokoller ortaya çıkıyor. Bu alanda lider bir isim olan Uniswap, 2018'deki çıkışının beş yıl ardından dördüncü versiyonunu sunuyor. Her yineleme iyileştirmeler getirdi ve Uniswap V4 de DEX'lerin imkanlarını genişletmeyi hedefleyen çığır açıcı değişikliklerle bu trendi sürdürüyor.

Ancak bu esneklik, kullanıcılar için artan bir karmaşıklık anlamına da gelebilir. Uniswap V4'ün açık uçlu tasarımı geliştiricilere "hooks" kullanarak neredeyse sınırsız özelleştirilmiş likidite havuzları oluşturma alanı sağlasa da kullanıcıların bu havuzların nasıl çalıştığını ve her bir "hook"un ne yaptığını anlaması gerekecek. Bu, bu yeni özelliklere aşina olmayan kullanıcılar için öğrenme eğrisini yükseltebilir. Buna rağmen Uniswap V4'ün avantajları önemli olabilir. Her yeni teknoloji gibi, kullanıcıların derinlemesine araştırma yapmaları (DYOR) ve riskleri ile faydaları anlamadan önce yatırım yapmamaları önemlidir.