Dealing Desk verstehen: Was es ist und wie es funktioniert
Dealing Desks ermöglichen Market Makern den Handel mit Finanzinstrumenten, können jedoch Interessenkonflikte mit Kunden verursachen. No-Dealing-Desk-Optionen verbinden Trader direkt mit Liquiditätsanbietern, um diese Konflikte zu vermeiden.
Grundlagen
Ein Dealing Desk ist der Ort, an dem Market Maker Finanzinstrumente wie Forex, Aktien, Optionen und Rohstoffe handeln. Dealer können als Prinzipal auftreten und die Gegenposition zu den Trades ihrer Kunden einnehmen, oder als Agent, indem sie Liquidität im Sekundärmarkt für Kundenaufträge beschaffen.
Ein genauerer Blick
Ein Dealing Desk, angesiedelt in Banken oder Finanzinstituten, ist der Ort, an dem Forex-Dealer Fremdwährungen handeln. Diese Desks existieren weltweit aufgrund der 24-Stunden-Natur des Forex-Marktes. Neben Forex sind Dealing Desks auch in Banken und Finanzgesellschaften vorhanden, um Trades in Aktien, ETFs, Optionen und Rohstoffen auszuführen.
Rollen der Händler
Die Händler an diesen Desks bedienen Kunden, indem sie entweder als Prinzipal oder als Agent agieren. Als Prinzipal nehmen sie die Gegenposition zu den Trades ihrer Kunden ein, indem sie entweder Risiko übernehmen oder ihr eigenes Inventar nutzen. Als Agenten finden sie Liquidität am Sekundärmarkt und stellen den Kunden die gleichen Preise zur Verfügung, die sie vom Dealer erhalten haben.
Rückgang der Forex-Dealer
Mit dem Aufkommen des elektronischen Handels ist die Zahl der Forex-Dealer an Desks seit den späten 1990er Jahren deutlich zurückgegangen. Heutzutage kann ein typischer Forex-Desk weniger als zehn Trader haben, wobei viele Prozesse über elektronische Plattformen automatisiert sind. Gleiches gilt für Aktien und ETFs.
Standort von Dealing Desks
Dealing Desks befinden sich in der Regel in der Nähe von Sales-Desks und Market-Risk-Desks. Das Market-Risk-Team überwacht Positionen und berechnet täglich den Value at Risk (VaR), um die Risikoexposition der Bank zu beurteilen.
Vor- und Nachteile von Dealing Desks
Dealing Desks können Tradern Zugang zu Liquidität und einer breiten Palette von Finanzinstrumenten bieten. Sie bieten oft enge Geld-/Brief-Spreads und ermöglichen häufig maßgeschneiderte Orders. Allerdings können Dealing Desks Interessenkonflikte mit ihren Kunden haben, da sie die Gegenposition zu deren Trades einnehmen können. Dies kann zu langsameren Ausführungszeiten und Requotings in Phasen hoher Volatilität führen.
Um diese Interessenkonflikte zu vermeiden, bieten einige Broker eine „No Dealing Desk“ (NDD)-Option an. NDD-Broker nutzen ein Elektronisches Kommunikationsnetzwerk (ECN) oder Straight-Through-Processing (STP), um Trader direkt mit Liquiditätsanbietern zu verbinden und so die Notwendigkeit eines Dealing Desks zu eliminieren. Allerdings können NDD-Broker höhere Kommissionen oder Spreads als Dealing-Desk-Broker verlangen.
Sowohl Dealing-Desk- als auch NDD-Broker können entweder Retail-Forex-Broker oder institutionelle Forex-Broker sein. Retail-Broker richten sich an Privatanleger, während institutionelle Broker große Finanzinstitute wie Banken und Hedgefonds bedienen.
Fazit
Dealing Desks sind ein wichtiger Bestandteil der Finanzmärkte und bieten Tradern Zugang zu Liquidität und einer Vielzahl von Finanzinstrumenten. Sie bringen jedoch auch potenzielle Interessenkonflikte und langsamere Ausführungszeiten mit sich. Daher sollten Trader die Vor- und Nachteile von Dealing-Desk- und No-Dealing-Desk-Optionen sorgfältig abwägen, bevor sie einen Broker wählen.