Einsteigerleitfaden zu DeFi 2.0

DeFi 1.0 hatte mehrere Probleme in seinem Bestreben, Finanzen für alle zugänglich zu machen, etwa Skalierbarkeit, Sicherheit, Zentralisierung, Liquidität und Zugang zu Informationen. Die DeFi‑2.0‑Bewegung zielt darauf ab, diese Bereiche zu verbessern und eine benutzerfreundlichere Erfahrung zu bieten. Gelingt das, könnte DeFi 2.0 die Nutzung von Krypto weniger kompliziert und riskant machen und mehr Menschen zur Nutzung ermutigen.

Viele DeFi‑2.0‑Use‑Cases sind bereits in Betrieb. Beispielsweise erlauben bestimmte Plattformen, Ihre LP‑Token und Yield‑Farm‑LP‑Token als Besicherung für einen Kredit zu nutzen, sodass Sie zusätzlichen Wert aus ihnen freisetzen können und gleichzeitig Pool‑Belohnungen verdienen. Sie können auch selbsttilgende Kredite erhalten, bei denen Ihre Sicherheiten für den Kreditgeber Zinsen generieren und so das Darlehen tilgen, ohne dass der Kreditnehmer Zinsen zahlt. Versicherungen gegen kompromittierte Smart Contracts und gegen impermanenten Verlust (Impermanent Loss, IL) sind weitere Anwendungsfälle von DeFi 2.0.

Der Trend zu mehr Dezentralisierung und DAO‑Governance wächst in DeFi 2.0. Behörden und Regulierungsstellen könnten jedoch langfristig beeinflussen, wie zahlreiche Projekte betrieben werden. Berücksichtigen Sie dies bei Investitionen, da angebotene Dienste sich ändern müssen.

Basics

Im Jahr 2020 entstand DeFi (Decentralized Finance), und seitdem haben erfolgreiche Projekte wie UniSwap Dezentralisierung im Handel und Finanzwesen vorangetrieben und neue Möglichkeiten geschaffen, im Krypto‑Bereich Zinsen zu verdienen. Doch wie bei Bitcoin (BTC) hat auch dieses Feld Herausforderungen. Um diese Probleme anzugehen, ist eine neue Generation von DeFi‑DApps entstanden, die als DeFi 2.0 bezeichnet wird. Zwar warten wir noch auf die volle Wirkung von DeFi 2.0, aber bereits Ende 2021 lassen sich erste Anfänge beobachten. Dieser Artikel beleuchtet, warum DeFi 2.0 nötig ist, um bestehende Probleme im DeFi‑Ökosystem zu lösen, und gibt Einblicke, was zu erwarten ist.

Was ist DeFi 2.0?

Als Reaktion auf die Probleme von DeFi 1.0 ist die Bewegung DeFi 2.0 entstanden, um die Schwächen der ersten DeFi‑Welle zu verbessern und zu beheben. Obwohl DeFi dezentralisierte Finanzdienstleistungen für jeden mit einer Krypto‑Wallet zugänglich machte, gab es weiterhin Schwachstellen, die behoben werden mussten. Zweite Generationen von Blockchains wie Ethereum haben bereits ähnliche Verbesserungsprozesse durchlaufen; DeFi 2.0 verfolgt ein vergleichbares Ziel. Außerdem planen Regierungen neue Compliance‑Regeln wie KYC und AML, auf die sich DeFi 2.0 ebenfalls einstellen muss.

Betrachten Sie den Erfolg von Liquiditätspools (LPs) in DeFi: Sie ermöglichen Liquiditätsanbietern, Gebühren durch das Hinterlegen von Token‑Pairs zu verdienen. Schwankt jedoch das Preisverhältnis der Token, können Liquiditätsanbieter Verluste erleiden, den sogenannten „impermanenten Verlust“. Ein DeFi‑2.0‑Protokoll kann jedoch gegen eine moderate Gebühr einen Schutz gegen impermanenten Verlust anbieten, was den Anreiz erhöht, in LPs zu investieren, und letztlich DeFi‑Nutzern, Stakern und dem gesamten Ökosystem zugutekommt.

Was sind die Beschränkungen von DeFi?

Bevor wir in die Use‑Cases eintauchen, ist es wichtig, die Probleme zu verstehen, die DeFi 2.0 angehen möchte. Viele Herausforderungen ähneln denen der Blockchain‑Technologie und Kryptowährungen allgemein. Zu diesen Problemen gehören:

1. Skalierbarkeit: DeFi‑Protokolle, die auf Blockchains mit hohem Traffic und hohen Gas‑Gebühren laufen, liefern oft langsame und teure Dienste. Dadurch werden einfache Aufgaben verzögert und kostenineffizient.
2. Orakel und Drittinformationen: Finanzprodukte, die auf externen Daten basieren, benötigen hochwertige Orakel (Datenquellen von Drittanbietern).
3. Zentralisierung: Viele DeFi‑Projekte folgen noch nicht vollständig DAO‑Prinzipien, obwohl zunehmende Dezentralisierung wünschenswert ist.
4. Sicherheit: Viele Nutzer verstehen die Risiken in DeFi nicht oder managen sie nicht. Sie setzen Millionen in Smart Contracts ein, deren Sicherheit sie nicht kennen. Auch wenn Sicherheits‑Audits existieren, verlieren sie mit Updates an Aussagekraft.
5. Liquidität: Märkte und Liquidity Pools sind über verschiedene Blockchains und Plattformen verteilt, was die Liquidität fragmentiert. Liquidität bereitzustellen bindet Kapital und dessen Gesamtwert. In den meisten Fällen können in Pools gestakte Token nicht anderweitig verwendet werden, was Kapitalineffizienz erzeugt.

Welchen Vorteil bietet DeFi 2.0?

DeFi ist zwar unter erfahrenen Krypto‑Nutzern beliebt, kann aber schwer verständlich sein. Ziel ist es, neue Einkommensmöglichkeiten zu bieten und Einstiegsbarrieren für Krypto‑Halter zu senken. Für Menschen, die keinen Kredit bei einer traditionellen Bank erhalten würden, kann DeFi eine Alternative sein.

DeFi 2.0 ist wichtig, weil es Finanzwesen demokratisieren kann und gleichzeitig ein Risikomanagement beibehält. Es will die zuvor genannten Probleme angehen und so das Nutzererlebnis verbessern. Gelingt dies und werden die Anreize optimiert, profitieren alle Beteiligten.

DeFi 2.0 Use Cases

Im Folgenden einige der häufigsten DeFi‑Services, die Projekte über verschiedene Smart‑Contract‑fähige Blockchains wie Ethereum und Solana anbieten.

Wert gebundener Einlagen freisetzen

Vor DeFi 2.0 war das Hinterlegen von LP‑Token in einem Liquidity Pool zur Erzielung von Renditen die primäre Methode, Gewinne zu generieren. Millionen sind in Vaults gebunden, die Liquidität bereitstellen, doch die Kapital­effizienz lässt sich noch steigern. DeFi 2.0 nutzt Yield‑Farm‑LP‑Token als Besicherung für Krypto‑Kredite bei Lending‑Protokollen oder zum Minten von Token, ähnlich dem MakerDAO (DAI)‑Prozess. Der genaue Mechanismus variiert je nach Projekt, aber das Konzept ist, den Wert von LP‑Token für neue Möglichkeiten zu erschließen und gleichzeitig weiterhin APY zu verdienen.

Smart‑Contract‑Versicherung

Smart Contracts zu bewerten ist für nicht‑technische Nutzer schwierig, was ein erhebliches Investitionsrisiko darstellt. DeFi 2.0 bietet hier Lösungen in Form von Versicherungen für bestimmte Smart Contracts. Wenn Sie beispielsweise einen Yield‑Optimizer nutzen und LP‑Token in dessen Smart Contract staken, besteht das Risiko, alle Einlagen zu verlieren, falls der Contract kompromittiert wird. Versicherungs­projekte können gegen Gebühr Garantien für einen spezifischen Smart Contract bieten. Es ist wichtig zu beachten, dass eine Auszahlung bei kompromittierten Liquidity‑Pool‑Contracts unwahrscheinlich ist; wird jedoch der Yield‑Farm‑Contract kompromittiert und ist versichert, erhalten Sie wahrscheinlich eine Entschädigung.

Versicherung gegen impermanenten Verlust

DeFi 2.0 erforscht Wege, das Risiko des impermanenten Verlusts zu mindern, der bei Investitionen in Liquidity Pools und Liquidity Mining zu finanziellen Verlusten führen kann. Ein Ansatz ist ein einseitiges LP, bei dem nur ein Token hinzugefügt wird und das Protokoll seinen nativen Token als andere Seite des Paares bereitstellt. Dadurch entstehen Gebühren aus Swaps im jeweiligen Paar, die zwischen Ihnen und dem Protokoll geteilt werden. Das Protokoll nutzt seinen Anteil, um einen Versicherungsfonds aufzubauen, der Ihre Einlage gegen impermanenten Verlust absichert. Reichen die Gebühren nicht aus, kann das Protokoll neue Token minten, um Verluste zu decken. Überschüssige Token können gespeichert oder verbrannt werden, um das Angebot zu reduzieren.

Selbsttilgende Kredite

Bei DeFi 2.0 bergen Kredite nicht zwangsläufig Liquidationsrisiko oder laufende Zinszahlungen wie bei traditionellen Darlehen. Ein Beispiel: Ein Krypto‑Kreditgeber gewährt ein Darlehen über 100 $ und verlangt 50 $ als Sicherheiten. Der Kreditgeber verwendet die Sicherheiten, um Zinsen zu erwirtschaften und damit das Darlehen zu tilgen. Sobald der Kreditgeber die 100 $ plus eine Prämie erwirtschaftet hat, wird die Sicherheit zurückgegeben — ohne Liquidationsrisiko. Bei einem Wertverfall der Sicherheiten verzögert sich lediglich die Rückzahlung des Darlehens.

Wer kontrolliert DeFi 2.0?

Dezentralisierung ist ein zentraler Trend in der Blockchain‑Technologie, und bei DeFi ist das nicht anders. MakerDAO (DAI) war eines der ersten DeFi‑1.0‑Projekte, das Standards setzte, und heute ist es zunehmend üblich, Communities Mitsprache zu geben. Governance‑Tokens fungieren oft als Plattform‑Token und gewähren Inhabern Stimmrechte. Für DeFi 2.0 ist mit mehr Dezentralisierung zu rechnen, auch wenn Compliance und Regulierung an Bedeutung gewinnen, sobald sie mit DeFi Schritt halten.

Welche Risiken birgt DeFi 2.0?

Um beim Investieren in DeFi 2.0 sicher zu bleiben, ist es wichtig, die Risiken zu kennen. Hier sind einige der Hauptgefahren und wie Sie sich schützen können.

1. Die Smart Contracts, mit denen Sie interagieren, könnten gehackt werden oder Schwachstellen aufweisen, trotz Audits. Daher ist gründliche Recherche vor einer Investition unerlässlich und es bleibt stets ein Restrisiko.
2. Staatliche Regulierung kann Ihre Investments beeinflussen. Da DeFi global mehr Aufmerksamkeit erhält, werden Regulatoren stärker involviert. Regelungen können zwar Sicherheit und Stabilität bringen, könnten aber auch verlangen, dass Projekte ihre Dienste anpassen.
3. Der impermanente Verlust ist ein erhebliches Risiko beim Liquidity Mining, selbst mit Versicherung — das Risiko lässt sich nicht vollständig eliminieren.
4. Der Zugriff auf Ihre Gelder kann schwierig sein, besonders wenn Sie über die Web‑UI eines DeFi‑Projekts staken. In solchen Fällen ist es ratsam, den Smart Contract im Blockchain‑Explorer zu finden, um im Falle einer Webseitenabschaltung Auszahlungen zu ermöglichen. Dafür sind jedoch gewisse technische Kenntnisse nötig, um direkt mit dem Smart Contract zu interagieren.

Fazit

Trotz der Erfolge aktueller DeFi‑Projekte ist das volle Potenzial von DeFi 2.0 noch nicht ausgeschöpft. Das Thema kann für Nutzer komplex sein, und in Finanzprodukte zu investieren, die man nicht vollständig versteht, sollte vermieden werden. Es besteht Bedarf an einfacheren Prozessen, besonders für neue Nutzer. Obwohl neue Ansätze zur Risikominimierung und APY‑Generierung bereits erfolgreich waren, bleibt abzuwarten, wie umfassend DeFi 2.0 seine Versprechen einlöst.