Regulierungen nach der Finanzkrise 2008

Die Finanzkrise 2008 begann in den Vereinigten Staaten durch den Zusammenbruch des Immobilienmarktes. Um auf diese Krise zu reagieren, verabschiedete die Regierung das Dodd‑Frank-Gesetz und den Emergency Economic Stabilization Act. Dodd‑Frank änderte bestehende Vorschriften und führte neue Bestimmungen ein, während der Emergency Economic Stabilization Act 475 Milliarden US-Dollar an Rettungsmitteln über das Troubled Asset Relief Program (TARP) bereitstellte.

Grundlagen

Ende der 2000er Jahre erlebten die USA einen schweren wirtschaftlichen Abschwung infolge des Einbruchs am Immobilienmarkt, der die globale Finanzstabilität beeinträchtigte. Viele bekannte Banken, Kreditgeber, Versicherer und Darlehensverbände scheiterten, was zur Großen Rezession führte.

Um die Krise zu bewältigen, brachten die Präsidenten George W. Bush und Barack Obama Gesetze wie den Dodd‑Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (Dodd‑Frank) und den Emergency Economic Stabilization Act (EESA) auf den Weg. Der EESA schuf das Troubled Asset Relief Program (TARP), um die Wirtschaft zu stabilisieren und die Finanzturbu lenz zu bekämpfen.

Dodd‑Frank Wall Street Reform

Im Juli 2010 wurde der Dodd‑Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act in Kraft gesetzt. Diese weitreichende Maßnahme zielte darauf ab, die Aktivitäten des Finanzsektors stärker zu regulieren und Verbraucher durch umfassende Reformen im US-Finanzsektor zu schützen.

Dodd‑Frank führte mehrere bedeutsame Maßnahmen ein, um den Finanzsektor zu regulieren und amerikanische Verbraucher zu schützen:

1. Consumer Financial Protection Bureau (CFPB): Gegründet, um die finanziellen Interessen der Verbraucher zu überwachen und zu schützen.
2. Financial Stability Oversight Council (FSOC): Überwacht als „systemisch wichtige Finanzinstitute“ (SIFIs) eingestufte Institute, wie Banken und Versicherungen, die als „too big to fail“ gelten. Er besteht aus stimmberechtigten Mitgliedern des Finanzministeriums, des Federal Reserve Board und der Securities and Exchange Commission. Der FSOC verlangt Tests und Dokumentationen der Geschäftsabläufe von SIFIs und hat die Befugnis, diese Institute umzustrukturieren, um das gesamtwirtschaftliche Risiko zu verringern.
3. Volcker‑Regel: Eine Bestimmung in Dodd‑Frank, die spekulative Investments einschränken soll. Sie verbietet faktisch das Proprietary Trading von Einlageneinrichtungen und beschränkt die Handelsrechte proprietärer Händler bei anderen großen Finanzinstituten.

Änderungen bestehender Vorschriften durch Dodd‑Frank

Dodd‑Frank brachte bedeutende Änderungen an bestehenden Vorschriften in den Vereinigten Staaten:

1. Securities Act von 1933: Dodd‑Frank änderte Regulation D, wodurch bestimmte Wertpapiere von der Registrierung ausgenommen wurden, und definierte einen akkreditierten Investor neu, indem das Haupteigentum an der primären Wohnimmobilie vom Nettovermögen ausgeschlossen wurde.
2. Securities Exchange Act von 1934: Titel IX von Dodd‑Frank richtete das Investor Advisory Committee (IAC), das Office of the Investor Advocate (OIA) und einen vom OIA berufenen Ombudsmann ein. Diese Gremien befassen sich mit Interessenkonflikten in Investmentfirmen, Werbung für Investmentfonds, Rechenschaftspflicht, Vorstandsvergütung und Unternehmensführung. Titel IX schuf außerdem das SEC Office of Credit Ratings und erhöhte die Aufsicht über die Verbriefung von Hypotheken.
3. Investment Company Act von 1940: Dodd‑Frank führte neue Aufsichtsgremien und strengere Vorschriften ein, um den Verbraucherschutz und Offenlegungspflichten zu verbessern.
4. Investment Advisers Act von 1940: Die Registrierungspflichten für Anlageberater, einschließlich unabhängiger Anlageberater und Hedgefonds, wurden durch Dodd‑Frank beeinflusst.
5. Sarbanes‑Oxley Act von 2002: Dodd‑Frank bot zusätzliche Schutzmaßnahmen für Whistleblower und führte finanzielle Anreize ein.

Auswirkungen der Trump‑Administration auf Dodd‑Frank

Dodd‑Frank, das unter den Präsidenten George W. Bush (Initiative) und Barack Obama verabschiedet wurde, war eine bedeutende und umstrittene Maßnahme zur Regulierung des Finanzsektors und zum Verbraucherschutz. 2018 unterzeichnete Präsident Donald Trump jedoch das Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act, das darauf abzielte, die von Dodd‑Frank auferlegten Regulierungsbelastungen für Banken zu reduzieren. Das Gesetz hob die Schwelle an, bei der Banken strengere regulatorische Dokumentationsanforderungen erfüllen müssen, von 50 Milliarden auf 250 Milliarden US-Dollar an ausstehenden Aktiva. Die Biden‑Administration strebt an, diese Änderungen an den Dodd‑Frank‑Regelungen rückgängig zu machen.

Emergency Economic Stabilization Act

Im Zuge der Finanzkrise 2008 verabschiedete der Kongress den Emergency Economic Stabilization Act, um finanzielle Unterstützung für angeschlagene Vermögenswerte zu leisten. Das TARP stellte Mittel zur Unterstützung verschiedener Institutionen bereit, darunter Banken, Versicherer und Automobilunternehmen. Im Laufe der Zeit erholte das Finanzministerium einen erheblichen Teil der investierten Mittel von den TARP‑Empfängern.

Maßnahmen der Federal Reserve

Um die Wirtschaft und die Finanzmärkte zu stützen, führte die Federal Reserve nach der Finanzkrise 2008 zusätzliche Maßnahmen ein. Sie schuf zweckgebundene Instrumente für Kredite an verschiedene Sektoren und etablierte neue Standards für reguläre und Notfallkreditvergaben. Unter Dodd‑Frank führt die Federal Reserve regelmäßige Stresstests bei Banken durch, um die Stabilität des Bankensektors sicherzustellen. Der Stresstestprozess umfasst den Comprehensive Capital Analysis and Review (CCAR) und das Dodd‑Frank Act Supervisory Stress Testing (DFAST).

Fazit

Die während der Finanzkrise 2008 eingeführten Gesetzesmaßnahmen trugen wesentlich zur Stabilisierung der Wirtschaft bei. Gesetze wie Dodd‑Frank und der EESA (mit dem TARP) zielten darauf ab, Finanzinstitute zu überwachen, Verbraucher zu schützen und verschiedene Aspekte der Finanzregulierung und des Risikomanagements anzugehen.