Was ist das Plunge Protection Team (PPT)?
Die Working Group on Financial Markets, oft als „Plunge Protection Team“ (PPT) bezeichnet, erhielt ihren informellen Namen vom Wall Street Journal. Zweck des Plunge Protection Team ist es, dem US-Präsidenten in Zeiten finanzieller und börslicher Instabilität Orientierung zu geben. Einige Kritiker befürchten, dass das Plunge Protection Team nicht nur berät, sondern in Zusammenarbeit mit Banken aktiv eingreift, um hohe Aktienkurse zu erhalten und somit den Markt zu manipulieren.
Grundlagen
Die Working Group on Financial Markets, allgemein bekannt als „Plunge Protection Team“, wurde 1988 gegründet, um dem US-Präsidenten in Phasen von Marktinstabilität finanzielle und wirtschaftliche Ratschläge zu erteilen. Geleitet vom US-Finanzminister besteht die Gruppe aus wichtigen Persönlichkeiten wie dem Vorsitzenden des Board of Governors der Federal Reserve, dem Vorsitzenden der Securities and Exchange Commission und dem Vorsitzenden der Commodity Futures Trading Commission sowie deren bevollmächtigten Vertretern. Die Washington Post prägte 1997 den Begriff „Plunge Protection Team“, um diese einflussreiche Zusammenkunft zu beschreiben.
Wie funktioniert das Plunge Protection Team (PPT)?
Nach dem Börsencrash 1987 reagierte Präsident Ronald Reagan mit einer Executive Order und richtete im März 1988 die President's Working Group on Financial Markets ein. Ziel war es, ein informelles Beratungsgremium zu schaffen, das dem Präsidenten und den Aufsichtsbehörden fundierte Empfehlungen zu Marktentwicklungen geben kann. Die Hauptziele umfassten die Stärkung der Integrität, Effizienz, Ordnungsmäßigkeit und Wettbewerbsfähigkeit der US-Finanzmärkte sowie den Schutz des Anlegervertrauens.
Ursprünglich konzentrierte sich der Auftrag der Gruppe auf die Untersuchung der Ereignisse des Black Monday, an dem der Dow Jones Industrial Average am 19. Oktober 1987 um erschreckende 22,6 % eingebrochen war. Ihre Aufgabe war es, die Situation zu analysieren und notwendige Maßnahmen vorzuschlagen. Diese Versammlung hielt sich jedoch über die Jahre hinweg aufrecht und trat fortlaufend zusammen, um aufeinanderfolgenden Präsidenten Bericht zu erstatten, insbesondere in Phasen finanzieller Turbulenzen.
1999 legte das Team dem Kongress Empfehlungen zur Änderung der Regulierung der Derivatemärkte vor. Es kam auch während der globalen Kreditkrise 2008 zusammen und zeigte damit seine Bereitschaft zum proaktiven Eingreifen. Stand März 2019 fand die jüngste Zusammenkunft am 24. Dezember 2018 statt. US-Finanzminister Steven Mnuchin leitete eine Telefonkonferenz, an der neben den Gruppenmitgliedern auch Vertreter des Comptroller of the Currency und der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) teilnahmen.
Bedenken hinsichtlich der Aktivitäten des Plunge Protection Team
Das Plunge Protection Team ist zwar nicht völlig intransparent, tritt aber eher zurückhaltend auf und veröffentlicht weder Sitzungsprotokolle noch Empfehlungen öffentlich. Es berichtet ausschließlich an den Präsidenten. Dieses Maß an Undurchsichtigkeit weckt bei einigen Beobachtern Misstrauen und die Frage, ob die höchsten Finanzvertreter der Regierung über reine Analyse und Beratung hinausgehen und aktiv in die Märkte eingreifen.
Verschwörungstheoretiker spekulieren, die Gruppe führe in Zusammenarbeit mit Großbanken wie Goldman Sachs und Morgan Stanley verdeckte Handelsaktivitäten an mehreren Börsen aus, wenn die Kurse nachgeben. Häufig wird eine Rede von 1989 des ehemaligen Federal-Reserve-Gouverneurs Robert Heller zitiert, veröffentlicht im Wall Street Journal. Heller deutete in seiner Ansprache an, die Fed könne den Aktienmarkt direkt stützen, etwa durch den Erwerb von Index-Futures-Kontrakten.
Mögliche Mechanismen des Plunge Protection Team
Ein markantes Beispiel ereignete sich am 5. Februar 2018, als der Dow Jones Industrial Average einen historischen Einbruch verzeichnete, sich jedoch noch am selben Tag aufgrund von scheinbar kräftigen und willkürlichen Käufen deutlich erholte. Ähnliche Muster traten an den folgenden Tagen auf, als die Kurse niedriger eröffneten, aber rasch zurückgewannen—was den Verdacht nährte, das Plunge Protection Team stehe hinter der Steuerung.
Ein weiteres Aufsehen erregendes Beispiel war der 24. Dezember 2018, an dem das Team eine Telefonkonferenz abhielt. Im Verlauf dieses Monats war der S&P 500 kontinuierlich gefallen, was die Einberufung erklärte. Am 24. brach der DJIA um 650 Punkte ein. Nach Weihnachten setzte jedoch eine Rallye von über 1.000 Punkten ein. Obwohl der Markt am 27. die Hälfte dieser Gewinne wieder abgab, stoppte eine späte Umkehr den Abwärtstrend und schloss mit einem Plus von 600 Punkten. Verschwörungstheoretiker sehen in solchen Vorfällen kein Zufall.
Wenn diese Vorwürfe zuträfen, ähnelten die Maßnahmen denen privater Bankiers und Finanziers aus dem späten 19. und frühen 20. Jahrhundert. In Finanzkrisen griffen derartige Konsortien ein, indem sie größere Käufe tätigten, um den Aktienmarkt zu stabilisieren. Der Unterschied bestünde darin, dass die Working Group on Financial Markets aus US-Regierungsvertretern besteht und die USA eigentlich einem freien Marktprinzip folgen sollten. Transparenz und Unabhängigkeit von undurchsichtigen Einflüssen sind Grundpfeiler eines offenen Marktsystems.
Fazit
Das Plunge Protection Team berät den US-Präsidenten in Zeiten von Marktinstabilität. Gleichzeitig bestehen jedoch Bedenken wegen möglicher Marktmanipulation: Kritiker vermuten geheime Handelsabsprachen mit Großbanken. Transparenz und offene Marktprinzipien bleiben zentrale Werte im US-Finanzsystem. Die Rolle und der Einfluss des PPT sind weiterhin Gegenstand von Debatten und Prüfungen.