Was ist die Verordnung W?

Die Verordnung W legt Beschränkungen für bestimmte Arten von Transaktionen fest, die zwischen Banken und ihren verbundenen Unternehmen durchgeführt werden können. Die Finanzreformen nach 2008 haben zu strengeren Regeln für die Einhaltung von Regulation W durch die Banken geführt. Der Dodd-Frank Act hat den Umfang dessen, was als verbundene Unternehmen einer Bank gilt, und die der Regulation W unterliegenden Transaktionen erweitert.

Grundlagen

Die Verordnung W des U.S. Federal Reserve System (FRS) schränkt Transaktionen zwischen Einlageninstituten und ihren verbundenen Unternehmen ein. Sie setzt quantitative Grenzen durch und schreibt Sicherheiten für bestimmte Transaktionen vor. Die Verordnung gilt für Mitgliedsbanken der Federal Reserve, versicherte staatliche Nicht-Mitgliedsbanken und versicherte Sparvereinigungen. Sie wurde eingeführt, um die Auslegungen und den Erlass von Vorschriften gemäß den Abschnitten 23A und 23B des Federal Reserve Act zu vereinfachen.

Was ist die Verordnung W?

Die Verordnung W, eine wichtige Umsetzung der Abschnitte 23A und 23B des Federal Reserve Act, trat am 1. April 2003 in Kraft, nachdem sie am 12. Dezember 2002 veröffentlicht worden war.

Das Hauptziel der Abschnitte 23A und 23B, die durch die Verordnung W umgesetzt werden, besteht darin, die Risiken zu mindern, denen Banken bei Transaktionen mit ihren verbundenen Unternehmen ausgesetzt sind. Darüber hinaus wird durch die Verordnung verhindert, dass Einlageninstitute die Vorteile, die sich aus ihrem Zugang zum Sicherheitsnetz des Bundes ergeben - dazu gehören Vorteile wie kostengünstigere versicherte Einlagen und Zugang zum Diskontfenster - an ihre verbundenen Unternehmen weitergeben. Zu diesem Zweck werden sowohl quantitative als auch qualitative Beschränkungen für die Kreditvergabe und andere spezifische Transaktionen zwischen Banken und ihren Partnern eingeführt.

Bemerkenswert ist, dass es sich bei der Verordnung W um ein umfassendes Regelwerk handelt, das neun wichtige Fragen wie Derivatgeschäfte, Innertageskredite und Finanztöchter regelt. In die Verordnung sind 70 Jahre an Auslegungshilfen eingeflossen, um komplexe gesetzliche Anforderungen effektiv zu erfüllen.

Durch die Verordnung W navigieren

Die diversifizierte Holdingstruktur der meisten großen US-Banken birgt das Potenzial für die Finanzierung etwas riskanter Zwecke. Die Verordnung W bietet einen unkomplizierten konzeptionellen Ansatz, um dieses Risiko einzudämmen, auch wenn die Umsetzung schwierig ist. Einige Banken haben besondere Schwierigkeiten, die Verordnung W einzuhalten, insbesondere diejenigen, die ein schnelles Wachstum ihrer Kapitalmarktaktivitäten verzeichnen oder frühere Übernahmen integrieren.

Schon vor den regulatorischen Reformen nach der Finanzkrise 2008 erwies sich die Einhaltung der Verordnung W als komplex. Mit dem Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act wurden die Anforderungen der Verordnung weiter verschärft, was zu Kritik an der als belastend empfundenen Regelung führte.

Insbesondere die Finanzkrise führte dazu, dass die Verordnung W Ausnahmen vorsah, um verbundenen Unternehmen in Notfällen Liquidität zur Verfügung zu stellen. Neue Vorschriften schränkten jedoch die alleinige Befugnis der Fed ein, Ausnahmen zu gewähren. Stattdessen hat die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) nun 60 Tage Zeit, um die Begründung für eine Ausnahme zu prüfen und mögliche Risiken für ihren Einlagenversicherungsfonds zu ermitteln.

Darüber hinaus wurde mit den Änderungen an der Verordnung W die Definition von „verbundenen Unternehmen“ und „gedeckten Transaktionen“ erweitert, was von den Banken eine größere Transparenz bei der Einhaltung der Verordnung verlangt. Im Kern zielt die Verordnung W darauf ab, Banken und staatliche Einlagensicherungsfonds vor ungerechtfertigten finanziellen Risiken zu schützen.

Die Anwendbarkeit der Verordnung W

Der Anwendungsbereich der Verordnung W umfasst Transaktionen zwischen einer Bank und ihrem verbundenen Unternehmen, was zwei grundlegende Fragen für die Bestimmung ihrer Anwendbarkeit aufwirft:

1. Handelt es sich um eine Transaktion zwischen einer Bank und ihrer Tochtergesellschaft?
2. Handelt es sich bei der Transaktion um eine „gedeckte Transaktion“?

Die Definition der verbundenen Unternehmen einer Bank in der Verordnung W ist recht weit gefasst und umfasst sowohl Unternehmen, die direkt oder indirekt von der Bank kontrolliert werden, als auch solche, die von der Bank gesponsert und beraten werden, einschließlich ihrer Tochtergesellschaften.

Zu den gedeckten Geschäften im Sinne der Verordnung W gehört ein breites Spektrum von Geschäften, wie z. B:

1. Gewährung eines Kredits an ein verbundenes Unternehmen.
2. Investitionen in Wertpapiere, die von einem verbundenen Unternehmen ausgegeben werden.
3. Erwerb von Vermögenswerten von einem verbundenen Unternehmen.
4. Annahme von Wertpapieren, die von einem verbundenen Unternehmen ausgegeben wurden, als Kreditsicherheit.
5. Ausstellung einer Garantie oder eines Akkreditivs im Namen eines verbundenen Unternehmens.

Die Einhaltung und Überwachung der Verordnung W

Um die Verordnung W einzuhalten, müssen die Finanzinstitute sicherstellen, dass die Transaktionen mit einer einzelnen Tochtergesellschaft 10 % des Eigenkapitals des Instituts nicht überschreiten, und dass alle Transaktionen mit Tochtergesellschaften zusammengenommen 20 % des Eigenkapitals des Instituts nicht überschreiten.

Die Verordnung verbietet es den Banken auch, von ihren verbundenen Unternehmen Vermögenswerte von geringer Qualität zu erwerben, wie z. B. Anleihen, deren Kapital- und Zinszahlungen mehr als 30 Tage überfällig sind. Darüber hinaus muss jede Kreditvergabe mit Sicherheiten unterlegt sein, die zwischen 100 % und 130 % des gesamten Transaktionsbetrags liegen.

Nehmen wir ein hypothetisches Szenario, in dem die BigBanc, eine Bank, plant, ein Kreditportfolio von ihrer Tochtergesellschaft SmallBanc zu erwerben. Um die Bestimmungen der Verordnung W zu erfüllen, muss die BigBanc sicherstellen, dass die Transaktion nicht mehr als 10 % ihres Eigenkapitals in Anspruch nimmt, das Kreditportfolio nicht als minderwertig eingestuft wird und die Transaktion zu marktüblichen Bedingungen erfolgt.

Die Federal Reserve überwacht die Engagements der Banken gegenüber ihren verbundenen Unternehmen, indem sie vierteljährlich FR Y-8-Berichte vorlegt, in denen Informationen über Transaktionen zwischen versicherten Einlageninstituten und ihren verbundenen Unternehmen gesammelt werden. Diese Berichte müssen am letzten Kalendertag eines jeden Quartals eingereicht werden.

Die Nichteinhaltung der Verordnung W kann erhebliche zivilrechtliche Strafen nach sich ziehen. Die Bußgelder werden auf der Grundlage von Vorsatz, rücksichtsloser Missachtung der finanziellen Sicherheit und Solidität und etwaigen Gewinnen aus dem Verstoß festgelegt.

Fazit

Die Verordnung W, die passenderweise als 23. Verordnung in den „alphabetischen Verordnungen“ der Federal Reserve Bank bezeichnet wird, regelt die in Abschnitt 23A des Federal Reserve Act festgelegten Transaktionen zwischen einer Bank und ihren verbundenen Unternehmen. Abschnitt 23A umreißt die Kriterien für Unternehmen, die als verbundene Unternehmen einer Bank gelten, und legt die Arten von Transaktionen fest, die unter dieses Gesetz fallen. Er legt auch quantifizierbare Beschränkungen für die erfassten Transaktionen einer Bank mit einzelnen verbundenen Unternehmen und die kumulative Summe mit allen verbundenen Unternehmen fest. Darüber hinaus werden in der Verordnung die Anforderungen an Sicherheiten für bestimmte Transaktionen von Banken mit verbundenen Unternehmen festgelegt.