Wie hoch ist das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E) im Öl- und Gassektor?
Investitionen in Öl- und Gasbohrungen sind lukrativ, aber volatil. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV/P/E) liefert Einblicke in die Bewertung, ist jedoch wegen Ölpreisschwankungen und hoher Kapitalaufwendungen, die das Ergebnis beeinflussen, nicht immer ideal.
Grundlagen
Investitionen im Energiesektor, insbesondere in Unternehmen für Öl- und Gasbohrungen, bieten besondere Chancen. Dieser Sektor dreht sich um die Exploration und Förderung von Rohstoffen, die zu nutzbarem Öl raffiniert werden, häufig als "upstream"-Segment der Ölindustrie bezeichnet. Einige Unternehmen konzentrieren sich ausschließlich auf Exploration und Produktion, während andere umfassend im Markt tätig sind – als integrierte Ölgesellschaften oder "supermajors", wie Exxon, BP und Shell.
Um die Eignung eines Unternehmens für ein Anlageportfolio zu beurteilen, ist die Berechnung spezifischer Finanzkennzahlen unerlässlich. Unter diesen Kennzahlen nimmt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eine besondere Rolle ein. Diese Kennzahl liefert wertvolle Hinweise zur finanziellen Lage und den langfristigen Perspektiven eines Unternehmens und unterstützt fundierte Anlageentscheidungen.
Das KGV verstehen
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E oder KGV) gibt Aufschluss über den Wert eines Unternehmens oder einer Branche, indem es den aktuellen Aktienkurs mit dem Gewinn je Aktie (EPS) vergleicht. Diese Kennzahl wird berechnet als KGV = Marktwert je Aktie / Gewinn je Aktie, typischerweise auf Basis der Aktienkursdaten der letzten vier Quartale.
Das KGV ist ein nützliches Instrument, um Aktien eines Unternehmens mit denen von Konkurrenten oder einem bestimmten Referenzwert zu vergleichen. Es hilft zu erkennen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Ein hohes KGV deutet darauf hin, dass Anleger stärkeren Gewinneanstieg erwarten, sei es für gegenwärtige oder zukünftige Berechnungen. Allerdings garantieren höhere KGVs nicht zwangsläufig stärkere Renditen gegenüber anderen Unternehmen derselben Branche.
Durchschnittliches KGV und Eignung
Stand Januar 2022 hatte der Öl- und Gasbohrsektor (Produktion und Exploration) ein durchschnittliches KGV von 34,66, was über dem 10-Jahres-KGV des S&P 500 von 11,78 liegt. Dennoch stellen Analysten häufig die Eignung des KGV für diesen Sektor infrage, weil er besondere Merkmale aufweist.
Diese Skepsis resultiert aus den erheblichen Investitionsausgaben der Branche, insbesondere für Maschinen und Anlagen. Bei niedrigen Ölpreisen drosseln Unternehmen ihre Investitionen, während sie bei steigenden Ölpreisen Investitionen erhöhen. Das KGV ist eine rückblickende Kennzahl und spiegelt vergangene Ergebnisse wider, weshalb es sich als weniger verlässlich für Prognosen in dieser volatilen Branche erweist.
Ölpreisschwankungen führen zu volatilen Investitionsausgaben, was wiederum die Gewinne beeinflusst. Dadurch wird das KGV zu einem weniger verlässlichen Indikator für den Sektor. Zudem reinvestieren viele Öl- und Gasbohrunternehmen ihre Cashflows in neue Anlagen, was die genaue Bewertung der Rentabilität erschwert. Nichtsdestotrotz kann das KGV beim Vergleich ähnlicher Unternehmen aussagekräftig sein.
KGV in verschiedenen Branchen und Unternehmen
Die Aussagekraft eines KGV hängt von Branche und Unternehmen ab. Unternehmen mit einem KGV von 10 können bessere Renditen liefern als solche mit einem KGV von 20. Vergleichbare Unternehmen innerhalb derselben Branche mit ähnlichem Geschäftsmodell und ähnlicher Kapitalstruktur weisen tendenziell ähnliche KGVs auf. Ein höheres KGV deutet oft auf höhere erwartete Renditen hin, doch dies ist keine allgemeingültige Regel.
Fazit
Der Öl- und Gasbohrsektor im Energiesektor bietet Anlegern Potenzial für Renditen. Angesichts der Volatilität dieser Branche sollten Investoren relevante Kennzahlen, darunter das KGV, sorgfältig prüfen, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.