Acciones Preferentes vs. Debentures
Las acciones preferentes, también conocidas como acciones preferidas, ofrecen a sus propietarios la ventaja de recibir pagos de dividendos preferenciales y derechos de capital durante la liquidación. Por otro lado, un debenture es un tipo de valor de deuda emitido por una corporación o entidad gubernamental y no está respaldado por ningún activo. Aunque los debentures tienen mayor prelación para el reembolso durante la liquidación que las acciones preferentes, pueden ofrecer rendimientos más bajos. El factor diferenciador principal entre las acciones preferentes y los debentures es el nivel de riesgo involucrado.
Fundamentos
Los instrumentos de capital, como las acciones preferentes, otorgan derechos preferentes a los propietarios durante el pago de dividendos o la liquidación. En cambio, los debentures representan títulos de deuda no garantizados emitidos por corporaciones o entidades gubernamentales.
Propiedad de Capital: Resumen de las Acciones Preferentes
Las acciones preferentes, una forma de participación en la compañía asignada a accionistas con preferencias, significan una titularidad similar a la de las acciones ordinarias. Aunque carecen de poder de voto, estas acciones conceden a los tenedores derechos exclusivos a un dividendo periódico predeterminado y prioridad en caso de liquidación, a diferencia de las acciones ordinarias.
Las empresas pueden emitir cuatro tipos principales de acciones preferentes:
- Acciones preferentes acumulativas
- Acciones preferentes no acumulativas
- Acciones preferentes participativas
- Acciones preferentes convertibles
Situadas entre el capital común y los bonos corporativos en el espectro de riesgo, las acciones preferentes ofrecen a los inversores adversos al riesgo una alternativa equilibrada. Aseguran un flujo de dividendos consistente que se asemeja a los pagos de intereses de los bonos. Los accionistas preferentes disfrutan de mayores derechos en la liquidación que los accionistas comunes, pero están por detrás de los debentures.
Bajo los acuerdos, las compañías priorizan el pago de dividendos a los accionistas preferentes por encima de los accionistas comunes. Disposiciones adicionales pueden dictar obligaciones de dividendos durante la liquidación, junto con derechos especiales relacionados con el valor de las acciones en tales escenarios.
Exploring Debentures
Los debentures, una forma de bono corporativo o gubernamental no garantizado, se distinguen de los bonos garantizados por la ausencia de colateral. Aunque ambos se encuadran en la categoría de bonos, no todos los bonos son debentures, ya que los bonos garantizados cuentan con colateral específico.
La falta de colateral hace que los debentures sean más arriesgados que los instrumentos de deuda garantizados. Sin embargo, su nivel de riesgo es menor que el de las acciones preferentes debido a sus derechos preferentes en la liquidación. En escenarios como la quiebra o la liquidación, los debentures tienen prioridad sobre las acciones preferentes.
Existen dos tipos principales de debentures:
- Debentures convertibles
- Debentures no convertibles
Los debentures comparten un proceso de estructuración estandarizado con características comunes. Inicialmente, un contrato de fideicomiso establece los términos entre la entidad emisora y el fideicomisario que lo administra. La determinación posterior de la tasa cupón, que representa el interés pagado a los tenedores de debentures, depende de las calificaciones crediticias.
Para compensar el riesgo por la falta de colateral, los debentures suelen ofrecer tasas de interés más altas que la deuda garantizada. Cada contrato de debenture describe la prelación en el reembolso durante la liquidación. Los tenedores de debentures, priorizados sobre los accionistas preferentes, pueden, sin embargo, situarse por debajo de otras deudas como préstamos senior. Los inversores a menudo enfrentan la elección entre acciones preferentes de una compañía o sus debentures, cada uno con ventajas y consideraciones distintas.
Dinámica de Riesgo: Acciones Preferentes vs. Debentures
Al decidir entre acciones preferentes y debentures, el riesgo es un factor crucial a considerar. Mientras que los accionistas preferentes reciben dividendos asegurados y derechos limitados en la liquidación, sus acciones siguen sujetas a las fluctuaciones del mercado en bolsas abiertas.
Los debentures, que presentan un perfil de riesgo potencialmente inferior al de las acciones preferentes, generalmente ofrecen un menor rendimiento esperado. Los propietarios de debentures cuentan con el compromiso de reembolso íntegro del capital invertido junto con los intereses acumulados durante un periodo designado. Además, en caso de liquidación de la compañía, los debentures ostentan una prelación más alta para el reembolso.
Conclusión
La elección entre acciones preferentes y debentures depende del riesgo. Las acciones preferentes ofrecen dividendos preferenciales y prioridad en la liquidación, mientras que los debentures, aunque no están garantizados, tienen una mayor prelación. A pesar de rendimientos potencialmente más bajos, los debentures aseguran un compromiso de reembolso completo, lo que los convierte en una opción de menor riesgo comparada con las acciones preferentes sensibles al mercado. Los inversores deben considerar cuidadosamente estos factores en sus decisiones financieras.