Cómo el Estado y las Empresas Previenen el Uso de Información Privilegiada
El uso de información privilegiada es ilegal cuando empleados o representantes de una empresa comparten información confidencial con amigos, familiares o gestores de fondos. La Securities and Exchange Commission (SEC) supervisa de cerca las operaciones durante eventos importantes como los anuncios de resultados y las adquisiciones. Las quejas de traders que sufren pérdidas considerables suelen desencadenar investigaciones sobre uso de información privilegiada. Algunas empresas aplican periodos de silencio que impiden a determinadas personas comprar valores de la compañía alrededor de los anuncios de resultados.
Conceptos básicos
Para mantener la integridad del mercado y proteger reputaciones, empresas y reguladores adoptan medidas para prevenir el uso de información privilegiada. Sin embargo, no todo uso de información privilegiada es ilícito. Si los directores, empleados o la dirección de una compañía realizan transacciones de acciones basadas en información privilegiada, deben declarar esas operaciones ante la SEC, que las hace públicas.
El uso ilegal de información privilegiada se produce cuando empleados o representantes de una empresa comparten información no pública y relevante con amigos, familiares o gestores de fondos. Otra forma implica a personas externas, como reguladores públicos o profesionales de firmas de auditoría, despachos legales o corredurías, que obtienen información no pública y material de sus clientes y la utilizan para beneficio propio.
Medidas preventivas del Estado
Vigilancia del mercado
Los reguladores del mercado trabajan para prevenir y detectar el uso de información privilegiada mediante la supervisión estrecha de la actividad de negociación. La Securities and Exchange Commission (SEC) presta atención especial a las operaciones, sobre todo durante eventos que pueden afectar significativamente el valor y el precio de las acciones de una empresa, como los anuncios de resultados y las adquisiciones. Esta vigilancia ayuda a identificar operaciones grandes o inusuales que ocurren en torno a estos eventos, lo que puede dar lugar a investigaciones para determinar si fueron legítimas o implicaron el uso de información interna.
Quejas de traders
Los reguladores actúan contra el uso de información privilegiada a raíz de quejas de traders que sufren pérdidas significativas en operaciones de gran tamaño. Los infractores suelen utilizar los mercados de opciones para explotar su información privilegiada y amplificar sus ganancias. Operaciones sospechosas antes de eventos importantes pueden alertar a los reguladores sobre posible uso de información interna. Además, inversores que registran pérdidas sustanciales sin haber tenido acceso a información confidencial pueden denunciar rendimientos inusuales, lo que provoca investigaciones.
Denunciantes y incentivos
Los reguladores combaten activamente el uso de información privilegiada apoyándose en personas con conocimiento interno de operaciones basadas en información no divulgada. Los denunciantes juegan un papel crucial al exponer estas actividades, ya que aportan pistas a autoridades reguladoras como la SEC. Estos denunciantes pueden proceder de diversas fuentes, incluidos empleados de la empresa implicada o sus proveedores, clientes o firmas de servicio.
Para incentivar las denuncias, los denunciantes pueden recibir una parte de las multas recaudadas en procesamientos exitosos, normalmente entre el 10% y el 30%. La SEC también puede iniciar investigaciones sobre uso de información privilegiada con base en información obtenida de fuentes como los medios o agencias autorreguladoras como la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Medidas preventivas de las empresas
Períodos de silencio
Las empresas suelen tomar medidas para prevenir el uso de información privilegiada en sus valores. Una medida eficaz es establecer períodos de silencio, durante los cuales el personal clave, como altos cargos y directores, tiene prohibido comprar valores de la compañía. Estos períodos suelen producirse en torno a eventos importantes como los anuncios de resultados. Al aplicar estas medidas, las empresas buscan mantener la equidad y la transparencia en sus prácticas de negociación.
Solicitar autorización al CLO
Para evitar conflictos de interés y garantizar el cumplimiento de las leyes de valores, las empresas pueden imponer la obligación de que sus directivos, miembros del consejo y otras personas soliciten autorización al chief legal officer (CLO) antes de efectuar compras o ventas de valores de la compañía. Este proceso ayuda a mantener la transparencia e integridad en las operaciones y minimiza el riesgo de posibles incumplimientos legales.
Programas de formación
Las empresas desarrollan programas de formación para prevenir el uso de información privilegiada y la divulgación de información no pública entre empleados. Estos programas enseñan a los empleados a evitar tales prácticas e identificar información no pública y relevante. También recalcan la importancia de mantener confidenciales los datos sobre resultados, adquisiciones, emisiones de valores y litigios, y de no compartirlos externamente. Estas iniciativas fomentan la concienciación y ayudan a los empleados a preservar la integridad de la información y los valores de la empresa.
Conclusión
Prevenir el uso de información privilegiada es crucial para mantener la integridad y la equidad del mercado. Reguladores y empresas adoptan diversas medidas para detectar y prevenir este delito, incluida la vigilancia del mercado, los incentivos a denunciantes y los períodos de silencio. Mediante la implementación de medidas estrictas y la formación de empleados, las empresas pueden mantener la transparencia, proteger su reputación y asegurar el cumplimiento de las leyes de valores.