¿Cómo funciona MakerDAO?

MakerDAO es un proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi) que opera mediante una Organización Autónoma Descentralizada (DAO) para gestionar su stablecoin llamada DAI. DAI está diseñado para mantener un valor estable al estar anclado al dólar estadounidense. Los usuarios pueden generar DAI bloqueando sus activos criptográficos en un Maker Vault, con la cantidad de colateral requerida determinada por un Ratio de Liquidación específico. Esto garantiza que el valor del colateral supere el valor del DAI generado, proporcionando una red de seguridad contra posibles pérdidas.

La gobernanza de las operaciones de MakerDAO se lleva a cabo a través de su DAO, que controla parámetros críticos como la Tarifa de Estabilidad y la Tasa de Ahorro DAI. La Tarifa de Estabilidad influye en la oferta de DAI al ajustar el costo de acuñar la stablecoin, mientras que la Tasa de Ahorro DAI afecta la demanda de DAI al modificar los rendimientos para quienes depositan su DAI. Al utilizar estos mecanismos, la DAO busca mantener la estabilidad de DAI y asegurar que permanezca anclada al dólar estadounidense.

DAI ofrece varios beneficios similares a otras stablecoins y activos cripto, permitiendo transferencias globales sencillas, sirviendo como medio de intercambio y brindando oportunidades para apalancamiento y generación de intereses mediante el contrato de la Tasa de Ahorro DAI. La participación activa en la gobernanza de MakerDAO implica poseer tokens MKR, que otorgan a sus tenedores poder de voto para influir en decisiones importantes que moldean el futuro de MakerDAO y DAI.

Conceptos básicos

MakerDAO es un ejemplo renombrado de stablecoin respaldada por cripto, que ha ganado una popularidad significativa en el ámbito de los activos digitales. Las stablecoins, un híbrido entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas, se han convertido en tokens muy demandados. Sirven como puente entre las monedas fiat y la tecnología blockchain, permitiendo a los usuarios asegurar sus ganancias o mitigar pérdidas de manera eficaz.

Mientras que la mayoría de las stablecoins en el mercado están respaldadas por reservas fiat, las stablecoins respaldadas por cripto han atraído una atención considerable. En este artículo exploraremos la dinámica de MakerDAO, uno de los actores destacados en el campo, y profundizaremos en su enfoque meticuloso para mantener un valor estable anclado a $1, a pesar de la volatilidad inherente de su colateral.

¿Qué es MakerDAO?

MakerDAO es un proyecto descentralizado construido sobre Ethereum que se centra en crear DAI, una stablecoin anclada al dólar estadounidense. Gobernado por el token MKR, MakerDAO opera como una organización autónoma descentralizada. Los usuarios pueden acceder a MakerDAO a través de la DApp Oasis para participar en préstamos colateralizados, en la gobernanza y para gestionar Maker Vaults. DAI ofrece beneficios similares a las stablecoins respaldadas por fiat.

¿Cómo funciona el token DAI?

DAI, la stablecoin de MakerDAO, se ha convertido en una de las mayores stablecoins y criptomonedas por capitalización de mercado. A diferencia de las stablecoins tradicionales respaldadas por reservas fiat, DAI utiliza la colateralización con cripto. Este enfoque puede parecer contraintuitivo, dado que las criptomonedas son conocidas por su volatilidad. Sin embargo, el valor del cripto depositado para generar DAI supera el valor de la stablecoin recibida, permitiendo absorber movimientos a la baja en el colateral.

Las ventajas de usar DAI son múltiples.

• En primer lugar, proporciona estabilidad, siendo adecuado para transacciones donde se desea un valor consistente. Esto es especialmente beneficioso para minoristas e individuos que prefieren no lidiar con criptomonedas que pueden experimentar fluctuaciones de valor significativas.
• En segundo lugar, DAI aprovecha las ventajas de la tecnología blockchain, permitiendo transferencias globales sin la necesidad de una cuenta bancaria tradicional. Además, DAI ofrece mayor seguridad cuando se almacena adecuadamente.
• Por último, DAI permite a los usuarios fijar ganancias o pérdidas, sirviendo como cobertura de riesgo. Al incluir DAI en sus carteras, las personas pueden mitigar el riesgo global y entrar o salir de posiciones de forma conveniente sin depender de mecanismos off-chain.

¿Cómo funciona el colateral cripto?

En el ámbito de las finanzas tradicionales, el colateral es un concepto familiar que suele surgir al asegurar un préstamo. Como prestatario, se requiere ofrecer un activo de valor como colateral, que sirve como forma de protección para el prestamista en caso de que no puedas cumplir con tus obligaciones de devolución.

El colateral actúa como una red de seguridad en las transacciones financieras. Por ejemplo, al pedir prestado en una casa de empeños, puedes ofrecer joyas como colateral a cambio de un préstamo en efectivo. Si devuelves el préstamo junto con una tarifa, puedes recuperar tu colateral; de lo contrario, la casa de empeños lo conserva para cubrir sus pérdidas. El colateral también desempeña un papel en hipotecas y financiamiento de autos, donde la propiedad o el vehículo actúan como garantía.

En el ámbito de las stablecoins, el colateral adopta diferentes formas. Las stablecoins respaldadas por fiat, como USDT, dependen de moneda fiat como colateral. Los usuarios entregan efectivo y reciben tokens a cambio, con el emisor reteniendo el colateral. Por otro lado, las stablecoins colateralizadas con cripto, como DAI, aceptan criptomonedas como colateral. Los contratos inteligentes gestionan estos fondos, emitiendo tokens stablecoin según el cripto depositado. El colateral se devuelve al canjear la stablecoin. El ratio específico de colateral depende del proyecto y considera factores como la volatilidad y el riesgo asociados al activo colateral.

¿Qué es la sobrecolateralización de DAI?

Cuando los prestamistas piden colateral, normalmente prefieren activos que sean estables y de bajo riesgo, como efectivo, oro o propiedades. Pero usar criptomonedas como colateral es más arriesgado porque su valor puede cambiar mucho.

Por ejemplo, supongamos que alguien quiere pedir prestado 500 tokens que valen $1 cada uno y ofrece $500 en Bitcoin como colateral. Si el valor del Bitcoin baja repentinamente, el prestamista podría no recuperar suficiente dinero al vender el Bitcoin para cubrir el préstamo. Para evitar este problema, los prestamistas pueden solicitar más colateral que el monto del préstamo. Esto se llama "sobrecolateralización". Por ejemplo, el prestamista podría pedir $750 en Bitcoin en lugar de $500, para asegurarse de tener suficiente si el valor del Bitcoin cae.

¿Qué son las Posiciones de Deuda Colateralizadas (CDP)?

Al implementar la sobrecolateralización, MakerDAO ha logrado mantener eficazmente la paridad de su stablecoin DAI durante un periodo prolongado. El proceso de generación de DAI opera de forma autónoma mediante contratos inteligentes, eliminando la necesidad de intervención humana. Cuando las personas desean pedir prestado DAI, lo aseguran bloqueando su criptomoneda en un contrato inteligente CDP (Posición de Deuda Colateralizada). Para establecer un colchón de seguridad, el CDP especifica un Ratio de Liquidación, como 1.5x. Por ejemplo, para pedir prestado $100 en DAI, el usuario debe aportar $150 en BTC como colateral. Los usuarios pueden añadir colateral adicional para reducir su exposición al riesgo. Sin embargo, si el valor del colateral cae por debajo del 150%, pueden incurrir en una tarifa de penalización. No devolver el DAI prestado, junto con la tasa de interés acumulada conocida como Tarifa de Estabilidad, pone al usuario en riesgo de liquidación.

¿Cómo funcionan los Maker Vaults?

Los usuarios pueden utilizar Maker Vaults para asegurar sus activos criptográficos y generar la stablecoin DAI. Estos Vaults admiten múltiples criptomonedas como colateral de forma simultánea. El proceso de uso de los Maker Vaults implica los siguientes pasos:

1. Depositar criptomonedas soportadas en el Protocolo Maker.
2. La cantidad depositada abre una posición Maker Vault para ti.
3. Puedes retirar DAI según el valor de tu colateral, pagando también la Tarifa de Estabilidad aplicable.
4. Para recuperar tu colateral cripto, simplemente reembolsa el DAI retirado.

Se ofrece flexibilidad para generar o devolver DAI, así como para añadir o retirar colateral en cualquier momento. Sin embargo, es crucial mantener el Ratio de Liquidación indicado en el Vault. Caer por debajo de este ratio puede llevar a la liquidación de tu colateral.

¿Cómo se mantiene el precio de DAI?

MakerDAO utiliza diversas herramientas para mantener la estabilidad de su token, DAI. Cuando DAI se desvía de su valor objetivo, MakerDAO ajusta la Tarifa de Estabilidad y la Tasa de Ahorro DAI para influir en la oferta y la demanda.

Para devolver a DAI a su valor objetivo, la Tarifa de Estabilidad puede incrementarse, encareciendo el endeudamiento e incentivando a los usuarios a pagar sus deudas. Alternativamente, la Tarifa de Estabilidad puede reducirse para incentivar la generación de nuevo DAI cuando su valor está por encima del objetivo. Además, MakerDAO puede ajustar la Tasa de Ahorro DAI para atraer o desalentar la inversión en DAI. A través de estos ajustes, MakerDAO se esfuerza por garantizar que DAI permanezca anclado a su valor previsto, manteniendo la estabilidad en el mercado de criptomonedas.

¿Cómo puedes usar DAI?

DAI ofrece los mismos beneficios que otras stablecoins y puede adquirirse en el mercado cripto. Además, presenta casos de uso particulares:

1. Apalancamiento: Si crees que el precio de una criptomoneda como ETH aumentará pero no dispones de fondos adicionales para comprar, puedes utilizar tu ETH existente como colateral para generar DAI. Con DAI, puedes comprar más de la criptomoneda deseada. Cuando decidas deshacerte de la posición, puedes vender parte de la criptomoneda por DAI y recuperar tu colateral.
2. Tasa de Ahorro DAI: Depositar DAI en el contrato inteligente de la Tasa de Ahorro DAI te permite ganar intereses. Esta tasa varía a medida que la DAO regula el precio de DAI.

La gobernanza de MakerDAO

Para participar activamente en el proceso de toma de decisiones de MakerDAO, es necesario poseer el token de gobernanza del proyecto, MKR. Con un suministro máximo de 1.005.577 MKR, aproximadamente el 40% se asignó inicialmente al equipo e inversores tempranos durante el despliegue, mientras que el resto de tokens se mantuvo en la DAO para ventas futuras.

Los poseedores de MKR tienen el privilegio de votar sobre diversos aspectos de la plataforma, incluida la Tarifa de Estabilidad, la Tasa de Ahorro DAI, el Ratio de Liquidación y otros asuntos importantes. El peso de su voto está determinado por la cantidad de MKR que poseen. Para mantenerse informado y participar en las votaciones en curso, puedes visitar el portal de gobernanza de MakerDAO.

Al poseer tokens MKR, las personas contribuyen activamente a dar forma a la gobernanza y las políticas de MakerDAO, influyendo en la estabilidad y el desarrollo de la plataforma.

Votaciones de gobernanza y ejecutivas

En MakerDAO, el proceso de toma de decisiones involucra dos tipos de votación: Encuestas de Gobernanza y Votos Ejecutivos.

• Las Encuestas de Gobernanza ofrecen una vía para que los usuarios propongan cambios no técnicos que requieran la opinión de los poseedores de MKR. Estas propuestas pueden abarcar una amplia gama de temas, incluidas ajustes de gobernanza, objetivos, composición del equipo o asignaciones presupuestarias. Para determinar la opción preferida entre múltiples alternativas, se utiliza el mecanismo Instant Run-off, que permite a los participantes clasificar sus preferencias.
• Los Votos Ejecutivos se centran en modificaciones técnicas al contrato inteligente. A través de un sistema de Votación de Aprobación Continua, siempre se pueden introducir nuevas propuestas, permitiendo la competencia entre diferentes iniciativas. El resultado de un Voto Ejecutivo conduce a cambios concretos en el código del contrato inteligente, como ajustes de tarifas o modificaciones en los niveles de colateral. A menudo es necesario implementar los cambios aprobados mediante las Encuestas de Gobernanza.

A través de estos dos procesos de votación, MakerDAO asegura que tanto los aspectos no técnicos como los técnicos de la plataforma sean decididos colectivamente por los poseedores de MKR, fomentando la transparencia y la participación comunitaria en la definición del futuro del proyecto.

Conclusión

Con su gestión efectiva de la volatilidad cripto sin depender de la colateralización fiat, DAI se ha convertido en la principal stablecoin colateralizada por cripto. Este logro la distingue en el panorama de las stablecoins. Además, tiene una importancia histórica significativa como una de las primeras y más grandes DAOs, sirviendo de inspiración para proyectos posteriores. Al considerar DAI para tus propias iniciativas, es esencial reconocer que conlleva riesgos similares a otras stablecoins.