Comprender el dealing desk: qué es y cómo funciona

Los dealing desks permiten a los creadores de mercado negociar instrumentos financieros, pero pueden generar conflictos de interés con los clientes. Las opciones "no dealing desk" conectan a los traders directamente con proveedores de liquidez para evitar estos conflictos.

Conceptos básicos

Un dealing desk es el lugar donde los creadores de mercado negocian instrumentos financieros como divisas (forex), acciones, opciones y materias primas. Los dealers pueden actuar como principales, tomando la contraparte de las operaciones de sus clientes, o como agentes, buscando liquidez en el mercado secundario para las órdenes de los clientes.

Una mirada más cercana

Un dealing desk, ubicado dentro de bancos o instituciones financieras, es donde los dealers de forex operan con monedas extranjeras. Estos desks existen globalmente debido a la naturaleza 24 horas del mercado forex. Además del forex, los dealing desks también están presentes en bancos y sociedades financieras para ejecutar operaciones en acciones, ETFs, opciones y materias primas.

Roles de los dealers

Los dealers en estos desks atienden a los clientes actuando como principales o como agentes. Como principales, toman la contraparte de las operaciones de sus clientes, ya sea asumiendo riesgo o usando su propio inventario. Como agentes, encuentran liquidez en el mercado secundario, proporcionando a los clientes los mismos precios que recibieron del dealer.

Reducción de dealers de Forex

Con la llegada del trading electrónico, el número de dealers en desks de forex ha disminuido significativamente desde finales de los años 90. Hoy en día, un desk típico de forex puede tener menos de diez traders, con muchos procesos automatizados a través de plataformas electrónicas. Lo mismo ocurre con acciones y ETFs.

Ubicación de los dealing desks

Los dealing desks generalmente se ubican cerca de los sales desks y de los equipos de riesgo de mercado. El equipo de riesgo de mercado supervisa las posiciones y calcula diariamente el valor en riesgo (VAR) para evaluar la exposición al riesgo del banco.

Ventajas y desventajas de los dealing desks

Los dealing desks pueden ofrecer a los traders acceso a liquidez y a una amplia gama de instrumentos financieros. También ofrecen spreads ajustados y, con frecuencia, permiten órdenes personalizadas. Sin embargo, los dealing desks pueden presentar conflictos de interés con sus clientes, ya que pueden tomar la contraparte de sus operaciones. Esto puede dar lugar a tiempos de ejecución más lentos y a re-cotizaciones durante periodos de alta volatilidad.

Para evitar estos conflictos de interés, algunos brokers ofrecen una opción "no dealing desk" (NDD). Los brokers NDD usan una red electrónica de comunicación (ECN) o un procesamiento directo (STP) para conectar a los traders directamente con proveedores de liquidez, eliminando la necesidad de un dealing desk. Sin embargo, los brokers NDD pueden cobrar comisiones o spreads más altos que los brokers con dealing desk.

Tanto los brokers con dealing desk como los NDD pueden ser brokers minoristas de Forex o brokers institucionales. Los brokers minoristas atienden a traders individuales, mientras que los brokers institucionales sirven a grandes instituciones financieras como bancos y hedge funds.

Conclusión

Los dealing desks son un componente vital de los mercados financieros, ofreciendo a los traders acceso a liquidez y a una amplia gama de instrumentos financieros. Sin embargo, también conllevan posibles conflictos de interés y tiempos de ejecución más lentos. Por ello, los traders deberían evaluar cuidadosamente las ventajas y desventajas de los dealing desks frente a las opciones sin dealing desk antes de elegir un broker.