Un mercado de dealers implica que varios dealers publiquen precios para comprar o vender valores, proporcionando liquidez y transparencia. Los creadores de mercado en los mercados de dealer utilizan el diferencial compra-venta para controlar el riesgo. Esto difiere de los mercados de subasta y de intermediarios (broker). Traders y dealers tienen roles distintos en estos mercados.
Conceptos básicos
Un mercado de dealer es un mecanismo financiero donde múltiples dealers, designados como creadores de mercado, muestran públicamente los precios a los que están dispuestos a negociar un valor específico. Estos precios incluyen las cotizaciones de compra (bid) y venta (offer), ofreciendo liquidez y transparencia. Los mercados de dealer son habituales en bonos, divisas y en la bolsa Nasdaq para acciones.
Una mirada más cercana a los mercados de dealer
En un mercado de dealer, un creador de mercado invierte su propio capital para proporcionar liquidez a los inversores. Gestionan el riesgo principalmente mediante los diferenciales compra-venta, que funcionan tanto como coste para los inversores como fuente de beneficio para los dealers. Esto contrasta con los mercados de subasta, donde un especialista centralizado facilita la negociación y la liquidez, casando compradores y vendedores para un valor específico.
Mercados de dealer vs. mercados de brokers
Los mercados de dealer difieren significativamente de los mercados de brokers:
- Arreglo comprador-vendedor: En los mercados de brokers, una operación requiere compradores y vendedores definidos, mientras que en los mercados de dealer, compradores y vendedores ejecutan órdenes de forma independiente a través de creadores de mercado.
- Ejecución en nombre de: Los brokers ejecutan operaciones en nombre de otros, mientras que los dealers operan por cuenta propia.
- Derechos para comprar/vender: Los brokers carecen del derecho a comprar o vender valores por sí mismos, mientras que los dealers tienen esa libertad.
- Comisiones: Los brokers ganan comisiones por las transacciones, mientras que los dealers, como principales, no reciben comisiones.
Ejemplo de mercado de dealer
Por ejemplo, si el Dealer X tiene exceso de acciones de la Corporación XYZ (cotizadas en la NYSE a $25.00 / $25.05 por varios creadores de mercado) y quiere vender, puede publicar una cotización de $24.95 / $25.03. Los inversores que buscan comprar acciones de XYZ podrían elegir la oferta de Dealer X de $25.03, ya que es un poco menor que los $25.05 ofrecidos por otros creadores de mercado. Por el contrario, los vendedores podrían no aceptar la puja de $24.95 de Dealer X, ya que es 2 centavos menos que lo que ofrecen otros dealers.
Diferencia entre un trader y un dealer
Los dealers son traders especializados comprometidos a mantener continuamente mercados con doble sentido en los valores que manejan. Esto implica publicar tanto precios de compra como de venta y obtener beneficio del diferencial compra-venta. Los traders, en contraste, no necesitan crear mercados con doble sentido y pueden comprar o vender libremente. Se consideran tomadores de precio y dependen de los movimientos del mercado para salir de las operaciones con ganancia.
Tipos de dealers de valores
En los mercados financieros modernos, los broker-dealers (BDs) son entidades reguladas que participan en la negociación de valores por cuenta propia y en nombre de clientes. Algunos actúan como agentes, facilitando operaciones solo para clientes y ganando comisiones. Otros funcionan tanto como principales como agentes, negociando desde sus propias cuentas mientras tratan con clientes.
Hay dos categorías amplias de broker-dealers: las wirehouses que venden sus propios productos y los broker-dealers independientes que venden productos de fuentes externas.
Conclusión
Los mercados de dealer desempeñan un papel crucial en los mercados financieros, ofreciendo liquidez y transparencia a través de los creadores de mercado. Estos mercados difieren de los mercados de brokers y de subasta, con roles distintos para traders y dealers. Entender estas diferencias es esencial para los participantes de la industria financiera. Plataformas de trading en línea como Robinhood son brokers, no mercados de dealer, ya que ejecutan operaciones únicamente en nombre de los clientes sin operar su propio mercado o bolsa.