De OTC a una bolsa principal: pasos y criterios
Los valores over-the-counter (OTC) se negocian a través de corredores, no en bolsas. Las empresas pueden trasladarse a bolsas de valores para obtener visibilidad y liquidez si cumplen los requisitos de cotización. Deben presentar estados financieros para su aprobación.
Conceptos básicos
La negociación de diversos activos como acciones, bonos, divisas y materias primas es posible a través de los mercados OTC. A diferencia de las bolsas tradicionales, los mercados OTC son descentralizados y carecen de una ubicación física, a menudo denominados negociación fuera de bolsa. Aunque las empresas pueden usar el trading OTC por distintas razones, ofrece exposición y liquidez limitadas en comparación con las bolsas. La pregunta es: ¿pueden las empresas pasar del OTC a la negociación en bolsa?
Transición del OTC a bolsas principales
Los valores que no se encuentran en bolsas como NYSE o Nasdaq son valores OTC. Se negocian mediante brokers-corredores porque no cumplen con los requisitos de cotización de las bolsas, siendo a menudo de bajo precio y con poco volumen de negociación.
El trading OTC se realiza en diversas plataformas, incluyendo el Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) de FINRA y el mayor OTC Markets Group, que ha eclipsado al OTCBB. Pink Sheets gestiona las acciones penny OTC por debajo de $5 por acción.
En contraste, los valores en bolsas principales tienen mayor volumen de negociación y precios más altos. Cotizar en una bolsa aporta visibilidad y exposición. Para listar, las empresas deben cumplir criterios financieros y de cotización que varían según la bolsa. Las bolsas suelen exigir un número mínimo de acciones en poder del público con un valor especificado y requieren divulgaciones financieras y documentación.
Dos pasos principales para migrar
Pasar del OTC a una bolsa principal es posible, pero requiere varios pasos esenciales.
- Las empresas que buscan esta transición deben cumplir criterios financieros y regulatorios específicos, como precio por acción, valor total, beneficios corporativos, volumen de negociación, ingresos e informes ante la SEC. Por ejemplo, la NYSE exige 1,1 millones de acciones en poder del público con un valor de mercado de al menos $100 millones, mientras que Nasdaq requiere 1,25 millones de acciones y un valor de mercado de $45 millones.
- Necesitan la aprobación de la bolsa elegida mediante la presentación de una solicitud y estados financieros. Si son aceptadas, habitualmente la empresa notifica a su bolsa anterior su intención de excluirse, lo que puede implicar un comunicado para los accionistas.
El proceso no implica una nueva oferta pública inicial (IPO), sino un cambio del OTC a la bolsa. Dependiendo de la bolsa, el símbolo bursátil puede cambiar; Nasdaq mantiene símbolos de hasta cinco letras, mientras que NYSE los limita a tres letras.
Motivos para migrar
Las empresas tienen distintas motivaciones para trasladarse a bolsas más grandes. Aquellas que cumplen los requisitos de la NYSE suelen mudarse para obtener mejor visibilidad y mayor liquidez. Las empresas internacionales pueden dejar de cotizar en ciertas bolsas para reducir costos y centrarse en inversores clave. En algunos casos, las firmas se ven obligadas a cambiar de bolsa por no cumplir criterios financieros o regulatorios en su bolsa actual.
Exclusión de las bolsas
Cuando un valor cotizado es retirado de una bolsa, se somete a una exclusión, que puede ser voluntaria o involuntaria. La exclusión voluntaria ocurre cuando una empresa considera que no se cumplen sus objetivos financieros o decide salir de una bolsa mientras permanece en otra. Las exclusiones involuntarias suelen deberse al deterioro de la salud financiera de la empresa, pero otras razones incluyen quiebra, fusiones, adquisiciones, privatización o incumplimiento regulatorio. Las bolsas normalmente emiten advertencias antes de iniciar acciones de exclusión involuntaria.
Conclusión
El proceso de transferir una acción del mercado OTC a una bolsa principal implica cumplir ciertos requisitos financieros y regulatorios, presentar una solicitud a la bolsa deseada y obtener la aprobación. Esta transición permite a las empresas aumentar su visibilidad, exposición y liquidez. Las empresas pueden excluirse de las bolsas de forma voluntaria o involuntaria según su situación financiera y el cumplimiento de los requisitos de la bolsa. En última instancia, pasar a una bolsa principal ofrece diversas ventajas para las empresas que buscan ampliar su alcance de mercado y relacionarse con inversores.