Estrategias clave para inversores de oro a corto y largo plazo

Conceptos básicos

Las inversiones en oro han sido durante mucho tiempo una opción preferida para los inversores que buscan protegerse contra la volatilidad del mercado y preservar su patrimonio. En esta guía completa, exploraremos las diversas vías disponibles para invertir en oro, desde los tradicionales Exchange-Traded Funds (ETFs) hasta instrumentos más complejos como los Exchange-Traded Notes (ETNs) apalancados e inversos.

Fondos cotizados de oro (ETFs): inversión eficiente en oro

Los fondos cotizados de oro (ETFs) ofrecen una vía eficaz para que los inversores sigan los movimientos del precio del oro sin adquirir el metal físico. Normalmente estructurados como fideicomisos, estos ETFs aseguran una cantidad específica de lingotes de oro por cada acción emitida, otorgando a los accionistas propiedad sobre el oro mantenido en el fideicomiso.

Debido a sus tenencias físicas de oro, estos ETFs reflejan de cerca las fluctuaciones del precio del oro tanto en escenarios de corto como de largo plazo. Ocasionalmente pueden producirse discrepancias en el seguimiento entre el precio del ETF y el activo de referencia, lo que lleva a los arbitrajistas a intervenir con rapidez.

SPDR Gold Shares (GLD)

El ETF SPDR Gold Shares (GLD) se sitúa entre los mayores ETFs de oro. A agosto de 2023, custodiaba aproximadamente 29 millones de onzas en Londres y otras ubicaciones, con un valor neto de activos (NAV) superior a $56 000 millones. Cada acción de GLD equivale a 0.06052 onzas de oro.

A medida que los precios reales del oro fluctúan, el valor de GLD refleja estos cambios. La demanda de los inversores puede empujar el precio de la acción por encima o por debajo del NAV, haciendo que las acciones individuales sean marginalmente más o menos valiosas que 0.06052 onzas de oro.

Inicialmente, las acciones se valoraban en una décima parte del precio del oro. Sin embargo, el ETF va erosionando progresivamente el oro representado por cada acción, cobrando a los inversores una modesta comisión anual del 0.4%. Esta comisión reduce gradualmente el NAV del ETF, disminuyendo así el valor en oro de cada acción año tras año. A pesar de esta tarifa, resulta relativamente insignificante si se considera la rentabilidad anual histórica del oro del 7.78% desde 1971.

Para los pequeños inversores, los gastos asociados al almacenamiento físico del oro y al seguro suelen superar el 0.4% anual. En consecuencia, los ETFs de oro proporcionan un mecanismo rentable para invertir en oro.

iShares Gold Trust (IAU): Una opción líder de inversión en oro

El iShares Gold Trust, gestionado por BlackRock, es una elección destacada entre los inversores en oro. A agosto de 2023, este ETF custodiaba más de 14.152 millones de onzas de oro, resultando en un valor neto de activos (NAV) de $27.3 000 millones. Con 747 millones de acciones en circulación, cada acción de IAU representa aproximadamente 0.0189492 onzas de oro. Esta cantidad disminuye con el tiempo debido a la ratio de gastos del fondo del 0.25%. Al igual que SPDR Gold Shares, el iShares Gold Trust adopta una estructura de fideicomiso, alojando lingotes de oro físicos en cámaras acorazadas situadas en Londres y Nueva York.

ETNs apalancados e inversos de oro: opciones para trading a corto plazo

Los instrumentos apalancados e inversos de oro ofrecen una alternativa a los ETFs de oro convencionales. Conocidos por su complejidad, estos instrumentos difieren de los ETFs tradicionales al no custodiar el activo subyacente en un fideicomiso. En su lugar, los fondos apalancados e inversos suelen presentarse como exchange-traded notes (ETNs), que representan obligaciones de deuda del emisor. Los precios de los ETN se correlacionan con un índice de materias primas, pero no confieren a los inversores la propiedad del oro.

Diseñados principalmente para trading a corto plazo, los ETNs apalancados e inversos de oro buscan replicar las fluctuaciones diarias del precio del oro más que las tendencias a largo plazo. La utilización de apalancamiento puede amplificar las pérdidas debido a la volatilidad del mercado. En el contexto de un sistema de dinero fiat, se espera que los fondos inversos de oro generen rendimientos negativos a lo largo del tiempo, ya que los precios del oro tienden a ascender.

VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD)

El VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD) busca ofrecer un rendimiento diario tres veces mayor que el S&P GSCI Gold Index ER. En consecuencia, UGLD es más adecuado para horizontes de inversión a corto plazo. Este ETN es emitido por Credit Suisse y tiene una ratio de gastos del 1.35%.

DB Gold Double Short ETN (DZZ)

El DB Gold Double Short ETN (DZZ) se mueve de forma inversa en relación con los precios del oro. Un aumento del 1% en los precios del oro se traduce en una caída del 2% en DZZ, que se mueve el doble en la dirección opuesta. Aunque las notas muestran un volumen de negociación reducido, la ratio de gastos es del 0.75%. Deutsche Bank introdujo este ETN en 2008 pero más tarde anunció la suspensión de nuevas emisiones en 2016.

Conclusión

Los ETFs de oro con estructuras de fideicomiso ofrecen simplicidad. Estos fideicomisos aseguran oro físico y emiten acciones, otorgando a los accionistas una propiedad fraccionaria del oro. Los valores de las acciones reflejan los precios reales del oro, típicamente representando 1/10 o 1/100 del valor del metal. Con el tiempo, la ratio de gastos disminuye la representación en oro de cada acción. Los ETFs suelen resultar más rentables en comparación con la adquisición y el almacenamiento de oro físico.

En contraste, los ETNs inversos y apalancados presentan una mayor complejidad que los ETFs. Replican las fluctuaciones diarias del precio del oro moviéndose en la dirección opuesta o amplificando esos cambios. Sin embargo, los ETNs apalancados e inversos no son adecuados para seguir las tendencias de precios del oro a largo plazo.