ETFs de oro vs. Futuros de oro: Entendiendo las diferencias

Los inversores pueden optar por ETFs de oro como una alternativa rentable y diversificada que invierte en activos respaldados por oro en lugar del metal físico. Los futuros de oro, por otro lado, son contratos negociados en bolsas entre compradores y vendedores en los que el comprador acepta adquirir una cantidad específica del metal a un precio predeterminado en una fecha futura. Mientras que los ETFs de oro pueden conllevar comisiones de gestión e implicaciones fiscales significativas para inversores a largo plazo, los futuros de oro no tienen comisiones de gestión y los impuestos se dividen entre ganancias de capital a corto y largo plazo.

Conceptos básicos

El oro, a menudo considerado el símbolo por excelencia de la riqueza, ha demostrado de manera constante su valía como inversión fiable en épocas de turbulencia del mercado. Su precio tiende a aumentar durante las caídas del mercado, consolidando su reputación como refugio seguro. Esta resiliencia se debe a su relación inversa con el mercado de valores.

Más allá de su fiabilidad, el atractivo del oro también radica en el delicado equilibrio entre su oferta y demanda. La demanda global de este metal precioso supera de manera constante las reservas disponibles. Según datos del World Gold Council, el proceso para poner nuevas minas de oro en producción es largo, y descubrir nuevos yacimientos es igualmente desafiante.

Para quienes no pueden o no desean invertir directamente en oro físico, existen diversas alternativas que atienden tanto a la conveniencia como al coste. Entre estas alternativas se encuentran los ETFs (fondos cotizados) de oro y los futuros de oro.

ETFs de oro vs. Futuros de oro

Los ETFs de oro y los futuros de oro ofrecen vías de inversión distintas, cada una con sus características únicas. Estos vehículos de inversión han ganado popularidad en los últimos años, permitiendo a los inversores acceder al mercado del oro sin poseer oro físico.

Los ETFs de oro funcionan como acciones, representando una cartera de activos relacionados con el oro. Los inversores en ETFs de oro no poseen el oro físico, sino que mantienen participaciones fraccionarias de estos activos. Este enfoque ofrece una forma diversificada de exposición al oro, mejorando la diversificación de la cartera. Es importante destacar que los ETFs de oro permiten a los inversores participar en el mercado del oro con importes de inversión más pequeños en comparación con el oro físico y los contratos de futuros. Sin embargo, es crucial tener en cuenta que no se deben pasar por alto los costes asociados con el comercio de ETFs que siguen al oro.

Por el contrario, los futuros de oro son acuerdos contractuales negociados en bolsa. Estos contratos obligan al comprador a adquirir una cantidad especificada de oro a un precio predeterminado en una fecha futura. Los inversores se benefician de la flexibilidad de no tener que efectuar un pago completo por adelantado, lo que ofrece versatilidad en el momento de ejecución y en el enfoque de inversión.

¿Qué son los ETFs de oro?

En 2004, Estados Unidos acogió su primer fondo cotizado (ETF) diseñado explícitamente para reflejar el precio del oro. Esta innovación llegó en forma del SPDR Gold Trust ETF, ofreciendo una alternativa económica a poseer oro físico o participar en el comercio de futuros de oro. De forma notable, Australia ya había introducido el primer ETF de oro en 2003, sentando las bases para una aceptación global de estos vehículos de inversión.

Los inversores pueden adquirir fácilmente participaciones de ETF a través de casas de corretaje o gestoras de fondos, de manera similar a la compra de acciones ordinarias. Los ETFs de oro permiten a los inversores participar en el mercado del oro sin necesidad de invertir en el metal físico. Este enfoque es ventajoso para quienes disponen de fondos limitados, ofreciendo flexibilidad y mejora de la diversificación. No obstante, es crucial señalar que los ETFs pueden conllevar riesgos de liquidez, como se detalla en el prospecto del SPDR Gold Trust, incluidos desencadenantes de liquidación, independientemente del rendimiento del precio del oro.

La posesión de participaciones en ETFs de oro se considera equivalente a poseer un coleccionable según las normativas del IRS, lo que conduce a una tasa relativamente alta de impuesto sobre las ganancias de capital de hasta el 28% para inversiones a largo plazo superiores a un año, a diferencia de la tasa del 15% aplicable a la mayoría de otras ganancias de capital a largo plazo. Salir de una posición en un ETF antes de un año para evitar el impuesto no solo pone en riesgo el potencial de ganancias plurianuales en el oro, sino que también somete a los inversores a una tasa significativamente mayor de impuesto sobre las ganancias de capital a corto plazo.

Además, los inversores deben tener en cuenta las comisiones asociadas a los ETFs. Dado que el oro no genera ingresos, la gestión del fondo puede vender oro para cubrir gastos, lo que genera eventos sujetos a impuestos para los accionistas. En consecuencia, las comisiones de gestión, del patrocinador y de marketing pueden reducir el valor neto de los activos por acción con el tiempo, creando discrepancias entre el valor real del activo en oro y el valor cotizado del ETF.

A pesar de sus diferencias, tanto los ETFs como los futuros de oro ofrecen a los inversores oportunidades para diversificar sus carteras dentro de la clase de activos de metales.

¿Qué son los futuros de oro?

Los futuros de oro son acuerdos contractuales negociados en bolsas donde un comprador se compromete a adquirir una cantidad especificada del producto a un precio predeterminado en una fecha futura. Estos contratos sirven para diversos propósitos, atendiendo tanto a coberturistas como a especuladores en el mercado de materias primas.

Los coberturistas utilizan contratos de futuros para gestionar y mitigar los riesgos de precio asociados a las materias primas, mientras que los especuladores participan en el mercado sin poseer activos físicos. Los inversores pueden optar por posiciones largas o cortas en contratos de futuros, según sus expectativas de mercado.

En una posición larga, los inversores compran oro con la anticipación de una apreciación del precio, con la obligación de entregar físicamente el metal. Por el contrario, en una posición corta, los inversores venden la materia prima, con la intención de recomprarla más adelante a un precio inferior.

Una de las principales ventajas de los futuros de oro es su flexibilidad, apalancamiento y transparencia financiera, todas facilitadas por la negociación en bolsa. A diferencia de los ETFs correspondientes, no existen comisiones de gestión, y la fiscalidad se clasifica como ganancias de capital a corto o largo plazo. Además, los inversores tienen control directo sobre sus posiciones sin la toma de decisiones por terceros, permitiendo la propiedad del oro subyacente en cualquier momento. Es importante destacar que el comercio con margen permite que cada $1 invertido en futuros de oro represente $20 o más en oro físico, mejorando la eficiencia del capital.

Ejemplos de ETFs de oro y futuros de oro

Para ilustrar, considere un escenario de inversión de $1,000:

• Invertir $1,000 en un ETF como SPDR Gold Shares (GLD) equivaldría a poseer una onza de oro (suponiendo un precio del oro de $1,000).
• Alternativamente, con esos mismos $1,000, un inversor podría asegurar un contrato E-micro de futuros de oro que representa 10 onzas de oro.

Lo notable aquí es el nivel de apalancamiento implicado. Los inversores pueden ganar o perder dinero según el rendimiento de 10 onzas de oro cuando operan con contratos de futuros. Dado el apalancamiento y la expiración periódica de los contratos de futuros, es comprensible por qué algunos inversores optan por ETFs, a menudo sin comprender completamente las complejidades involucradas.

ETFs de oro: ventajas y riesgos

Ventajas 

Los ETFs de oro ofrecen varias ventajas clave para los inversores. Notablemente, requieren un capital relativamente modesto, eliminando la necesidad de almacenamiento físico del metal precioso. Este enfoque rentable permite a los inversores acceder a la clase de activos mientras diversifican eficazmente sus carteras.

Riesgos 

No obstante, es importante ser consciente de los riesgos asociados con los ETFs de oro. Estas inversiones pueden exponer a los inversores a riesgos relacionados con la liquidez, afectando la facilidad de comprar o vender participaciones del ETF y convertirlas en efectivo. Por ejemplo, el prospecto del SPDR Gold Trust describe escenarios en los que el fondo puede liquidar, independientemente de las tendencias del precio del oro. Estas acciones pueden ocurrir si el saldo del fondo cae por debajo de un umbral determinado, si el valor neto de los activos (NAV) baja de un nivel especificado, o si los accionistas que poseen al menos el 66.6% de todas las acciones en circulación alcanzan un acuerdo. Tales decisiones pueden tomarse independientemente de la fortaleza o debilidad de los precios del oro.

Ventajas y riesgos del comercio de futuros de oro

Ventajas

Los futuros de oro ofrecen una operativa más directa en comparación con los ETFs. Los inversores disfrutan de la libertad de comprar o vender oro a su discreción, con la flexibilidad de tomar posiciones tanto largas como cortas. Además, los contratos de futuros minimizan el riesgo de contraparte al negociarse en bolsas centralizadas.

En comparación con el comercio de materias primas físicas, los futuros de oro requieren menos capital a la vez que pueden aumentar tanto las rentabilidades como los riesgos. Otras ventajas incluyen la ausencia de comisiones de gestión, la fiscalidad basada en ganancias de capital a corto y largo plazo, el control directo del inversor y la posibilidad de poseer el oro subyacente en cualquier momento. El comercio con margen amplifica aún más el potencial, con cada $1 en futuros de oro representando $20 o más en oro físico.

Riesgos

A pesar de la comodidad de las plataformas de trading en línea y de las corredurías de servicio completo para operar futuros de oro, es esencial reconocer los riesgos asociados. Si los precios del oro se mueven en sentido desfavorable, los inversores pueden incurrir en pérdidas sustanciales.

Conclusión

En resumen, el contraste entre los ETFs de oro y los futuros radica en su naturaleza y propósito. Los ETFs de oro ofrecen una vía rentable y diversificada para invertir en activos respaldados por oro sin poseer la mercancía física. En contraste, los futuros de oro son contratos negociados en bolsa en los que los compradores se comprometen a adquirir una cantidad específica de oro a un precio predeterminado en una fecha futura.