Explorando las bolsas de valores

Los inversores pueden comprar y vender acciones en una bolsa de valores, que es una ubicación centralizada donde se conectan corporaciones y gobiernos. La Bolsa de Nueva York es un ejemplo de una bolsa basada en subastas donde los traders y corredores pueden comunicarse, comprar y vender órdenes en persona. Por otro lado, las bolsas electrónicas se realizan en plataformas digitales, eliminando la necesidad de una ubicación física. Finalmente, las redes de comunicación electrónicas conectan directamente a compradores y vendedores, evitando a los creadores de mercado. 

Conceptos básicos

Las bolsas de valores, como la New York Stock Exchange (NYSE) y Nasdaq, funcionan como mercados dinámicos que facilitan la interacción entre compradores y vendedores de acciones. Estas bolsas, a pesar de su posición destacada en el mundo financiero, no son propietarias de las acciones que se negocian.

En el comercio de acciones, los corredores juegan un papel fundamental, actuando como intermediarios en la mayoría de las transacciones. Sin embargo, es crucial comprender la compleja interacción entre estas bolsas y las empresas que listan sus acciones para negociar. Cada bolsa impone requisitos específicos diseñados meticulosamente para salvaguardar los intereses de los inversores.

Explorando las bolsas de valores

Las bolsas de valores sirven como epicentros de la actividad financiera, donde se negocian activamente diversos instrumentos financieros como acciones, materias primas y bonos. Estos centros reunen corporaciones, gobiernos e inversores, garantizando la liquidez del mercado. Esto significa que hay suficientes compradores y vendedores que facilitan transacciones rápidas y sin problemas. Además, las bolsas desempeñan un papel vital en fomentar un entorno de negociación estructurado y equitativo, permitiendo la difusión eficiente de datos financieros importantes a inversores y expertos financieros.

La incorporación de acciones a una bolsa ocurre tras la oferta pública inicial (IPO) de una empresa. En el mercado primario, durante la fase de IPO, una empresa distribuye acciones a un primer conjunto de accionistas públicos. Posteriormente, estas acciones pasan al mercado secundario, donde pueden comprarse y venderse libremente. Tras la oferta pública inicial, el público en general obtiene acceso para negociar las acciones en el mercado secundario.

Dentro del intrincado ecosistema de la bolsa, los flujos de órdenes de acciones individuales se supervisan meticulosamente, influyendo en la valoración de una acción según las dinámicas de oferta y demanda. Dependiendo del tipo de cuenta de corretaje que poseas, puedes tener visibilidad de este flujo de acción de precios. Por ejemplo, un precio de compra (bid) de $40 indica la disposición de un inversor a adquirir la acción a ese precio, mientras que un precio de venta (ask) de $41 señala la disposición de otra parte a venderla por $41. La diferencia entre estas dos cifras representa el spread bid-ask.

Bolsas basadas en subastas

Las bolsas de subasta, comúnmente conocidas como mercado de subasta, son plataformas donde compradores y vendedores presentan simultáneamente ofertas y demandas competitivas. En este ámbito, el precio vigente de la acción representa la cantidad más alta que un comprador está dispuesto a invertir en un valor. En contraste, el precio más bajo representa el umbral al que un vendedor aceptará transaccionar. Las operaciones se emparejan y ejecutan cuando coinciden las ofertas.

El mercado de subasta, también llamado sistema de puja abierta, implica que corredores y traders interactúen física y verbalmente en los parqués de negociación o en fosas designadas para comprar y vender valores. Aunque los sistemas electrónicos han ido reemplazando gradualmente este método, algunas bolsas, incluida la New York Stock Exchange (NYSE), siguen empleando el sistema de subasta. La NYSE Closing Auction, el evento final de cada jornada, sirve como mecanismo para establecer el precio de cierre de todas las acciones implicadas reuniendo compradores y vendedores.

New York Stock Exchange (NYSE)

La New York Stock Exchange se mantiene como la mayor bolsa de valores de acciones a nivel mundial. Intercontinental Exchange (ICE) se convirtió en la empresa matriz de la NYSE tras su fusión con la bolsa europea Euronext en 2007. A pesar de la transferencia de algunas funciones a plataformas de negociación electrónicas, la NYSE sigue siendo un mercado de subasta destacado, con creadores de mercado designados que participan físicamente en la negociación de acciones específicas.

Estos especialistas se centran en acciones concretas y participan en el proceso de subasta. Sin embargo, enfrentan presión competitiva por parte de bolsas exclusivamente electrónicas, que reivindican mayor eficiencia mediante ejecuciones más rápidas y spreads más reducidos al eliminar intermediarios humanos.

Las empresas listadas en la NYSE gozan de una reputación sólida, ya que deben cumplir criterios de listado inicial y adherirse a requisitos de mantenimiento anual, incluido mantener un precio por acción por encima de $4 para continuar cotizando en la bolsa.

Los inversores en la NYSE disfrutan de una serie de salvaguardas esenciales, entre las que se incluyen la necesidad de la aprobación de los accionistas para planes de incentivos de capital y la estipulación de que la mayoría de los miembros del consejo sean independientes, con comités de compensación y auditoría compuestos únicamente por directores independientes, además de al menos un miembro con experiencia financiera relevante.

Negociación electrónica en las bolsas modernas

Las bolsas electrónicas representan un cambio de paradigma en la negociación, sin traders físicos ni parqués tradicionales. En su lugar, la negociación se desarrolla sin problemas en plataformas electrónicas, eliminando la necesidad de un lugar físico centralizado donde se reúnan compradores y vendedores.

Estas bolsas modernas son reconocidas por su notable eficiencia y rápidas velocidades de transacción, con volúmenes diarios de negociación que alcanzan miles de millones de dólares. Entre las principales empresas electrónicas a nivel mundial, destaca Nasdaq.

El Nasdaq

Con frecuencia denominado bolsa basada en pantallas, Nasdaq se apoya en la conectividad por ordenador a través de redes de telecomunicaciones para unir compradores y vendedores. Los creadores de mercado, también conocidos como dealers, mantienen inventarios de acciones y están listos para participar en actividades de compra y venta en Nasdaq. Están obligados a divulgar públicamente sus precios de compra y venta.

Al igual que la NYSE, Nasdaq impone estrictos estándares de listado y gobernanza. Un requisito notable es que una acción debe mantener un precio mínimo de $4. El incumplimiento de estos criterios puede conducir al desliste, y la acción afectada puede pasar a un mercado extrabursátil (OTC). Por ejemplo, la NYSE iniciaría el proceso de desliste si el precio de un valor permaneciera por debajo de $1.00 durante un periodo consecutivo de 30 días de negociación.

Redes de Comunicación Electrónica (ECN) en el panorama de negociación

Las Redes de Comunicación Electrónica (ECN) representan una categoría dentro del sector de los Sistemas Alternativos de Negociación (ATS). Lo que distingue a las ECN es su capacidad para conectar directamente a compradores y vendedores, eliminando la necesidad de creadores de mercado intermediarios. Considera las ECN como una vía alternativa para negociar acciones listadas en Nasdaq y otras bolsas prominentes, como la NYSE y sus homólogas extranjeras.

En el ámbito de las ECN existen muchas plataformas innovadoras y emprendedoras, que benefician a los clientes mediante una mayor competencia que conduce a menores costes de transacción. Aunque algunas ECN atienden a inversores minoristas, la base principal de usuarios está compuesta por inversores institucionales encargados de gestionar inversiones sustanciales para entidades como fondos de pensiones.

Entre las ECN notables se encuentran Interbank Network Electronic Transfer (INET) de Nasdaq y Arca Options, supervisada por la NYSE. Además, las ECN permiten que las firmas de corretaje y los traders de todo el mundo operen fuera del horario regular de negociación de las principales bolsas.

Negociación extrabursátil

El término 'extrabursátil' (OTC) abarca mercados distintos de las bolsas organizadas mencionadas anteriormente. Los mercados OTC suelen incluir empresas más pequeñas, muchas de las cuales llegan aquí tras ser deslistadas. Dos mercados OTC clave incluyen:

Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB)

OTCBB sirvió como una red electrónica para creadores de mercado, convirtiéndose a menudo en el nuevo hogar para empresas removidas de Nasdaq. Cabe destacar que OTCBB no imponía criterios cuantitativos ni mínimos obligatorios de ventas anuales o activos para listar. Sin embargo, cesó sus operaciones en noviembre de 2021.

Pink Sheets

Las Pink Sheets representan otro mercado OTC donde las empresas no están obligadas a registrarse ante la Securities and Exchange Commission (SEC). La liquidez tiende a ser limitada y estas entidades no están obligadas a presentar informes trimestrales 10-Q.

Dinámica del mercado OTC

Invertir en acciones OTC puede conllevar riesgos añadidos, una realidad que preocupa a algunos inversores individuales. No obstante, vale la pena señalar que varias empresas sólidas cotizan activamente en el ámbito OTC. Algunas empresas de mayor tamaño han migrado deliberadamente a mercados OTC para evitar la carga administrativa y el costoso cumplimiento regulatorio asociado con leyes como la Sarbanes-Oxley. Para quienes consideren inversiones OTC, especialmente en penny stocks, se aconseja precaución, sobre todo si no se tiene experiencia en este segmento, ya que las penny stocks se negocian predominantemente de forma extrabursátil.

Otras bolsas

A lo largo del mundo, muchas bolsas sirven a diversos mercados financieros, que abarcan acciones, bonos y monedas digitales.

Asia

La Tokyo Stock Exchange (TSE) cuenta con más de 3.800 empresas listadas con una capitalización de mercado combinada que supera los $5,6 billones. China continental alberga la Shanghai Stock Exchange (SSE), la mayor bolsa del país que negocia acciones, bonos y fondos mutuos. La Shenzhen Stock Exchange (SZSE) opera como la segunda bolsa de valores independiente más grande de China.

Europa

Euronext, formada por las fusiones de las bolsas de Ámsterdam, París y Bruselas, se erige como la bolsa de valores más grande de Europa. Con sede en el Reino Unido, la London Stock Exchange (LSE) es la segunda bolsa más grande de Europa. Dentro de la LSE, el prominente índice Financial Times Stock Exchange (FTSE) 100, o 'Footsie', agrupa a las 100 principales empresas de primera línea que cotizan en bolsa.

Bolsas digitales

En Estados Unidos, Coinbase es la principal bolsa de criptomonedas, ofreciendo una plataforma de negociación avanzada para inversores minoristas y servicios de custodia para instituciones. Aunque Bitcoin sigue siendo la criptomoneda más popular, Coinbase facilita la negociación de otras, como Ethereum y Litecoin. Coinbase posee licencias como exchange de criptomonedas en 42 estados de EE. UU. A nivel global, Binance se mantiene como la principal bolsa de criptomonedas, con un volumen de negociación diario medio de $2.000 millones. Cabe destacar que Binance ahora admite depósitos en USD mediante transferencias SWIFT.

Kraken, con sede en San Francisco, es una bolsa de criptomonedas donde los inversores pueden intercambiar diversas monedas digitales frente a múltiples monedas fiduciarias, incluyendo USD, EUR, CAD y JPY. Kraken admite más de una docena de monedas virtuales, como Bitcoin, Ethereum, EOS y Monero. Como en la mayoría de los exchanges cripto, los inversores deben crear y financiar una cartera digital vinculada a su cuenta de negociación.

Conclusión

Las acciones requieren una bolsa para su negociación, donde se reúnen compradores y vendedores. En Estados Unidos, las bolsas prominentes son la NYSE y Nasdaq, cada una imponiendo requisitos y estándares de gobernanza específicos, principalmente relacionados con la independencia del consejo, para sus empresas listadas.

No obstante, existen otras bolsas válidas. Aunque relativamente recientes, las redes de comunicación electrónicas (ECN) están en posición de ganar una mayor cuota de mercado en el futuro. Además, el mercado OTC atrae a inversores experimentados en busca de oportunidades especulativas, siempre que posean la pericia necesaria para realizar la diligencia debida adicional.