Introducción al bullion: Reservas de oro y plata puras

El bullion se refiere al oro y la plata puros que a menudo se moldean en lingotes o monedas. Se utiliza comúnmente como reservas por parte de los bancos, y los inversores pueden comprar o vender bullion a través de distribuidores o mediante ETFs o contratos de futuros.

Conceptos básicos

El bullion es oro y plata de alta pureza, con una pureza mínima del 99.5% y 99.9%, típicamente en forma de barras o lingotes. A menudo se mantiene como activo de reserva por gobiernos y bancos centrales. Para crear bullion, el oro debe ser descubierto y extraído del mineral aurífero, que es una mezcla de oro y roca mineralizada. Este proceso implica el uso de productos químicos o calor extremo, dando como resultado bullion puro, a veces denominado "parted bullion," mientras que el bullion que contiene múltiples metales se conoce como "unparted bullion."

Curso legal

En ocasiones el bullion se considera de curso legal y es principalmente mantenido por bancos centrales o utilizado por inversores institucionales como cobertura contra la inflación. Cerca del 20% del oro extraído en todo el mundo es mantenido por bancos centrales en reservas de bullion. Estas reservas sirven para fines como saldar deudas internacionales y estimular la economía mediante préstamos de oro, donde los bancos centrales prestan oro a los bullion banks a una tasa de interés de alrededor del 1% para obtener liquidez.

Reservas de bancos centrales

Los bullion banks participan en diversas actividades dentro de los mercados de metales preciosos, incluyendo compensación, gestión de riesgos, cobertura, negociación, custodia en bóvedas y facilitación de transacciones entre prestamistas y prestatarios. La mayoría de los bullion banks son miembros de la London Bullion Market Association (LBMA), un mercado extrabursátil (OTC) conocido por su limitada transparencia. Los mercados OTC son redes de distribuidores para varios productos financieros, materias primas y valores que no cotizan en bolsas centralizadas.

Los doce creadores de mercado de la LBMA incluyen bancos como:

1. UBS
2. Goldman Sachs
3. Citibank
4. Standard Chartered Bank
5. Credit Suisse
6. Merrill Lynch
7. BNP Paribas
8. JP Morgan Chase
9. ICBC Standard Bank
10. Morgan Stanley
11. TD Bank
12. HSBC

Préstamos y financiación con bullion

Los bancos centrales prestan oro a los bullion banks por periodos especificados, normalmente de tres meses, recibiendo efectivo equivalente al oro prestado. Luego ofrecen este dinero en el mercado a una tasa de arrendamiento llamada Gold Forward Offered Rates (GOFO), publicada diariamente por la LBMA. Una tasa de arrendamiento más alta incentiva a los bancos centrales a prestar oro. A su vez, los bullion banks pueden vender el oro tomado prestado o prestarlo a empresas mineras.

Si se vende en el mercado al contado, el bullion bank recibe efectivo según las tasas de mercado vigentes. Un aumento de la oferta de oro reduce los precios. El banco espera que al recomprar el oro, el precio sea menor, lo que resultaría en ahorro de costes. Al final del periodo del préstamo, el banco vuelve a comprar y devuelve el oro al banco central.

Los bullion banks prestan oro a firmas mineras para financiar proyectos o para cumplir contratos de cobertura forward, donde el oro vendido por adelantado y aún no minado se entrega a los compradores. El oro prestado a las empresas mineras normalmente se reembolsa con su producción minera futura.

Mercado de negociación e inversión en bullion

El bullion se negocia en mercados globales, principalmente a través de operaciones OTC las 24 horas. Londres, Nueva York, Tokio y Zúrich son ubicaciones clave del mercado de bullion. El precio del bullion de oro se ve influido por la demanda de joyería y las condiciones económicas, lo que lo convierte en una inversión popular durante la inestabilidad económica.

Tanto el bullion de oro como de plata funcionan como inversiones refugio, provocando aumentos de precio durante eventos geopolíticos y crisis financieras. El bullion también se utiliza para cubrir carteras frente a la inflación, ya que el aumento de precios puede erosionar los rendimientos de inversión.

Formas de invertir en bullion

Invertir en bullion conlleva fluctuaciones de precio y riesgos potenciales. Aquí hay tres formas comunes de invertir en bullion:

1. Bullion físico: Los inversores pueden comprar barras y monedas de oro o plata a distribuidores reputados. Estos pueden almacenarse en una caja de seguridad en casa, en un banco o en una cámara de seguridad de terceros. Alternativamente, el bullion puede mantenerse en una cuenta asignada en un banco, proporcionando seguridad de propiedad legal.
2. Fondos cotizados (ETF): Aunque no equivalen a poseer bullion físico, los inversores pueden acceder al mercado de bullion mediante ETFs. Los ETFs de oro o plata mantienen certificados, no bullion físico. Estos certificados pueden canjearse por bullion físico o efectivo en un bullion bank. Los ETFs son fáciles de negociar a través de cuentas de corretaje y suelen tener comisiones bajas, lo que los convierte en una opción conveniente para muchos inversores.
3. Contratos de futuros: Los contratos de futuros sobre bullion permiten a los inversores acordar comprar o vender bullion a un precio establecido en una fecha futura. Los compradores se comprometen a recibir la entrega del oro o la plata al vencimiento del contrato. Alternativamente, los contratos pueden venderse o prorrogarse. Los futuros implican importes nocionales significativos y son adecuados para inversores experimentados, a menudo requiriendo negociación con margen.

Recuerde que las inversiones en bullion pueden generar ganancias o pérdidas, por lo que es esencial comprender los riesgos y elegir la opción de inversión adecuada según su experiencia y situación financiera.

Conclusión

El bullion, compuesto por oro y plata puros, es ampliamente utilizado como activo de reserva por bancos centrales y ofrece oportunidades de inversión para particulares. Ya sea mediante posesión física, ETFs o contratos de futuros, los inversores pueden participar en el mercado global de bullion. Sin embargo, es crucial considerar las fluctuaciones de precio y los riesgos asociados a las inversiones en bullion. Entender la dinámica del mercado y tomar decisiones informadas en función de los objetivos financieros individuales y la tolerancia al riesgo es clave para invertir con éxito en bullion.