Mucha gente cree que el oro es una excelente forma de proteger sus finanzas contra la inflación, ya que su valor tiende a subir cuando el dólar pierde valor. Sin embargo, los bonos gubernamentales se consideran inversiones más seguras y pueden ofrecer rendimientos superiores cuando la inflación es alta. Los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS) están diseñados específicamente para proteger frente a la inflación. Para la mayoría de los inversores, los fondos cotizados (ETFs) que invierten en oro y mantienen bonos del Tesoro pueden ser la mejor opción.
El oro ha sido tradicionalmente aclamado como un resguardo eficaz contra la inflación, ofreciendo una barrera confiable frente a la erosión del poder adquisitivo. No obstante, puede no ser siempre la opción óptima para este fin.
Ciertos inversores en oro suelen pasar por alto su volatilidad inherente y los costes de oportunidad potenciales asociados. Mientras tanto, otros subestiman los desafíos logísticos ligados al almacenamiento y la gestión de activos físicos en oro. En consecuencia, existe un grupo de inversores que considera las letras del Tesoro de EE. UU. como un refugio más ventajoso en comparación con el oro. Cada una de estas clases de activos tiene su propio conjunto de ventajas y desventajas, que exploraremos a continuación.
Invertir en oro se caracteriza por fluctuaciones de precio, lo que a menudo exige largos periodos de espera para materializar ganancias. Las investigaciones indican que la mayoría de los inversores tiende a entrar en el mercado del oro cuando los precios están cerca de su pico, limitando el potencial al alza y aumentando el riesgo a la baja.
Por otro lado, las inversiones en bonos del Tesoro ofrecen una renta más estable y predecible, aunque con menos emoción. Cuanto más tiempo se mantenga oro en lugar de bonos del Tesoro, mayores serán los costes de oportunidad debido a los intereses compuestos no percibidos.
Otra preocupación para los inversores en oro es el almacenamiento seguro en el hogar o en una caja de seguridad bancaria. Cabe señalar que mantener monedas de lingote por más de un año las clasifica como objetos de colección, sometiéndolas a una tasa federal de ganancias de capital más alta, de aproximadamente el 28%, casi el doble que la de las acciones típicas.
A pesar de estas consideraciones, el oro ha superado a otros metales preciosos como la plata, el platino y el paladio en los últimos años. En 2020, el oro registró un aumento del 28% en su precio, manteniendo relativa estabilidad durante 2021 y 2022. No obstante, la naturaleza volátil del oro como inversión lleva a muchos a contemplar un giro hacia las inversiones en bonos del Tesoro debido a la perspectiva incierta del rendimiento futuro del oro.
Una razón convincente para optar por bonos del Tesoro en lugar de oro es su capacidad para asegurar rendimientos predecibles. Por ejemplo, inversores astutos que asignaron $10,000 a bonos del Tesoro a 30 años en 1982 disfrutaron de un beneficio de $40,000 al vencimiento, gracias a un cupón fijo del 10.45%. Si bien las tasas de cupón de dos dígitos pueden ser reliquias del pasado, estos bonos siguen siendo valiosos en una cartera aversa al riesgo.
Además, el gobierno de EE. UU. ofrece los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS), una solución directa para protegerse contra la inflación garantizando una tasa real de retorno. Los TIPS ajustan su valor conforme fluctúa la inflación, preservando su valor real.
Vale la pena señalar que los TIPS suelen ofrecer tasas de interés más bajas en comparación con otros valores gubernamentales o corporativos, lo que los hace menos atractivos para inversores centrados en ingresos. Su principal beneficio radica en la protección contra la inflación, y su efectividad disminuye en periodos de inflación mínima o ausente. Además, los TIPS pueden generar eventos fiscales cuando se pagan los intereses semestrales del cupón.
En cuanto a ventajas fiscales, las inversiones en bonos del Tesoro suelen ser más favorables según tu nivel de ingresos. Sin embargo, los inversores en oro pueden equilibrar el escenario fiscal de las ganancias de capital recurriendo a fondos cotizados de oro (ETFs), como el VanEck Gold Miners ETF (GDX).
Los ETFs de oro tributan de manera similar a las acciones y bonos convencionales. Estos ETFs ofrecen a los inversores tres vías distintas de participación: ETFs mineros de oro, que se correlacionan con empresas extractoras; referencias frente a firmas mineras; e inversiones basadas en la preferencia de evitar la posesión directa de la materia prima.
Estos fondos suelen mantener una mezcla de contratos y efectivo, a menudo invertido en letras del Tesoro, lo que les permite generar ingresos por intereses que compensan gastos. Entre ellos, el SPDR Gold Trust (GLD) es el mayor ETF respaldado físicamente por oro, con más de $56 mil millones en activos.
Por último, existen ETFs de pura exposición que buscan replicar el rendimiento del lingote de oro invirtiendo directamente en fideicomisos de oro. Estos fideicomisos compran barras de oro, las custodian en cámaras acorazadas bancarias y ofrecen cobertura aseguradora. Aunque los ETFs de pura exposición pueden rastrear de cerca el rendimiento del lingote, tienen la desventaja de enfrentar una fiscalidad más pesada en comparación con otros tipos de ETF.
La decisión entre invertir en oro o en bonos del Tesoro presenta diversas ventajas y desventajas. El oro se valora por su papel como cobertura contra la inflación, apreciándose cuando el poder adquisitivo del dólar disminuye. En contraste, los bonos gubernamentales ofrecen mayor seguridad y rinden más cuando la inflación aumenta, con los TIPS proporcionando protección integrada contra la inflación. Para muchos inversores, una solución pragmática reside en ETFs selectos que combinan oro y bonos del Tesoro.
El oro sirve como escudo contra la devaluación monetaria, la inflación o la deflación, y también actúa como refugio durante la incertidumbre económica. Las consideraciones fiscales a menudo favorecen las inversiones en bonos del Tesoro, dependiendo de tu nivel de ingresos.
Los precios del oro muestran volatilidad, requiriendo paciencia para materializar ganancias. Las investigaciones indican que la mayoría de los inversores entra al mercado durante los picos de precio del oro, limitando las ganancias potenciales y aumentando los riesgos a la baja. Es esencial examinar minuciosamente los costos asociados.
Los bonos del Tesoro aseguran rendimientos predefinidos, y el gobierno de EE. UU. ofrece los TIPS, un mecanismo sencillo para mitigar el riesgo inflacionario garantizando una tasa de retorno real asegurada federalmente. Los TIPS ajustan su valor conforme fluctúa la inflación, protegiendo el capital invertido.
Los TIPS generalmente rinden tasas de interés menores que otros valores gubernamentales o corporativos, lo que los hace menos atractivos para inversores enfocados en ingresos. Su principal fortaleza es la protección frente a la inflación al alza, y pueden generar eventos fiscales cuando se pagan los intereses semestrales del cupón.
Determinar el momento oportuno para desprenderse del oro puede ser una decisión compleja. El oro ha alcanzado niveles notables en la última década, principalmente debido a políticas expansivas de bancos centrales como las recientes medidas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal para aumentar la oferta monetaria interna y estimular el crecimiento económico. Es incierto si el oro experimentará nuevos repuntes o descensos, lo que hace que las predicciones sean elusivas. En cambio, los bonos del Tesoro implican menos especulación pero ofrecen perspectivas limitadas de ganancias significativas. Los inversores prudentes deberían evaluar objetivamente la dinámica entre oro y bonos del Tesoro en sus carteras y diseñar una estrategia de asignación alineada con su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión.