¿Qué es China Investment Corporation (CIC)?

China Investment Corporation es un fondo soberano establecido en 2007 para diversificar las reservas de divisas del país. Es el mayor fondo soberano del mundo, gestionando activos por más de $1.35 billones y realizando inversiones significativas a nivel mundial. El portafolio del CIC está dividido entre entidades privadas y públicas que abarcan distintas clases de activos y sectores. Además, China Investment Corporation supervisa tres subsidiarias.

Conceptos básicos

Establecida en 2007, China Investment Corporation es el fondo soberano (SWF) representativo de la República Popular China. Con activos bajo gestión (AUM) que superan los $1.35 billones, el enfoque estratégico del CIC se centra en inversiones a largo plazo en activos públicos y privados a nivel global. Esta estrategia de diversificación es fundamental para gestionar y ampliar las reservas de divisas del país.

La actividad operativa del CIC se extiende a través de tres entidades subsidiarias, complementadas por un par de oficinas internacionales. Su condición como el mayor fondo soberano del mundo subraya su papel clave en la configuración de los escenarios financieros globales.

Descubriendo la China Investment Corporation (CIC)

Clasificado como el mayor fondo soberano del mundo, China Investment Corporation supera a sus homólogos globales, incluidos el Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega, la Autoridad de Inversiones de Abu Dabi, la Autoridad de Inversiones de Kuwait y GIC Private Limited de Singapur. Estas entidades estatales obtienen sus recursos financieros de diversas fuentes, incluidos superávits, ingresos y transferencias. Aunque varían, su misión principal es fortalecer las economías de sus respectivos países y beneficiar a sus ciudadanos.

El CIC, creado en Pekín en septiembre de 2007, fue concebido para incrementar las reservas externas de China y garantizar rendimientos óptimos para sus partes interesadas. Comenzando con una dotación inicial de $200 mil millones en capital registrado, el CIC ha crecido hasta alcanzar los $1.35 billones, según su informe anual de 2021.

Operado mediante procesos decisorios apoyados por comités, el CIC sostiene cuatro principios básicos:

1. Buscar la máxima rentabilidad dentro de umbrales de riesgo aceptables
2. Priorizar las rentabilidades frente al control corporativo
3. Adoptar el papel de "inversor responsable", cumpliendo escrupulosamente las leyes de China y las normativas de los países receptores, y ejerciendo con diligencia sus responsabilidades sociales corporativas
4. Realizar investigaciones exhaustivas para fundamentar una toma de decisiones juiciosa y disciplinada

Las inversiones diversificadas abarcan una amplia gama de clases de activos, que incluyen renta variable, bonos, fondos de cobertura e inversiones crediticias en agricultura, materias primas, infraestructura e inmobiliario. El CIC equilibra meticulosamente su cartera entre entidades privadas y públicas, respaldado por un sólido equipo profesional de inversión, gobierno corporativo y prácticas de gestión de riesgos.

Al 31 de diciembre de 2021, la asignación del portafolio del fondo mostraba lo siguiente:

• 47%: Activos alternativos, que abarcan fondos de cobertura, inversiones de paridad de riesgo, capital privado sectorial, crédito privado, inmobiliario, infraestructura, recursos y materias primas
• 35.4%: Renta variable pública
• 15.4%: Renta fija, incluidos bonos soberanos y corporativos
• 2.2%: Liquidez, compuesta por letras del Tesoro de EE. UU. y depósitos overnight

Fuera de las fronteras de China, el CIC mantiene una presencia global a través de dos oficinas en el extranjero ubicadas en Hong Kong y Nueva York.

Evolución del CIC y subsidiarias

Desde su creación en 2007, el CIC ha experimentado un crecimiento y transformación sustanciales. Actualmente opera a través de tres subsidiarias distintas:

1. CIC International: Establecida en 2011, CIC International se enfoca en inversiones internacionales, que incluyen acciones de mercados públicos, valores de renta fija y diversos fondos de activos alternativos, como fondos de cobertura, capital privado, inmobiliario y capital de riesgo.
2. CIC Capital Corporation: Creada en 2015, esta subsidiaria participa en inversiones directas, apuntando a activos alternativos que no se mantienen en vehículos de inversión agrupados.
3. Central Huijin Investment: Inicialmente parte del CIC, esta entidad se separó posteriormente. Su papel principal consiste en adquirir participaciones en instituciones financieras estatales dentro del país. Como accionista, Central Huijin Investment ejerce activamente sus derechos para impulsar los cambios necesarios destinados a mejorar la estabilidad y el rendimiento de estas instituciones.

Críticas al extenso portafolio internacional del CIC

En los últimos años, China Investment Corporation ha enfrentado un aumento de críticas debido al crecimiento de sus activos en el extranjero, coincidiendo con la ambición de China de afirmar su presencia en sectores tecnológicos clave y su creciente influencia económica y financiera global. Inversiones notables abarcan activos emblemáticos de infraestructura, como el aeropuerto de Heathrow en Londres.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha examinado de cerca las actividades de inversión extranjera de China, en particular su significativa asignación de reservas de divisas en activos estadounidenses. Este escrutinio incluye la China-U.S. Industrial Cooperation Partnership, un fondo de inversión conjunto en colaboración con Goldman Sachs, orientado a empresas manufactureras y del sector salud en EE. UU. A pesar de las expectativas iniciales, el fondo conjunto logró recaudar solo $2.5 mil millones, la mitad de la cifra prevista.

Conclusión

China Investment Corporation es un fondo soberano global con activos superiores a $1.35 billones. Establecido en 2007, diversifica las reservas de divisas de China y opera a través de tres subsidiarias. Sin embargo, su amplio portafolio internacional ha sido objeto de escrutinio, especialmente por parte del Departamento del Tesoro de EE. UU., debido a la creciente influencia económica global de China. A pesar de los desafíos, el CIC sigue siendo un actor poderoso en la arena financiera global.