¿Qué es el riesgo país?

Invertir en un país concreto implica un nivel de incertidumbre conocido como riesgo país. Normalmente, esto se refiere a la probabilidad de impago de bonos emitidos en ese país. Estados Unidos suele usarse como referencia de riesgo país bajo. Para analizar el riesgo país, los expertos pueden consultar índices MSCI, informes de la OCDE o informes de agencias de calificación.

Conceptos básicos

Invertir en un territorio extranjero, ya sea por agitación política, fluctuaciones económicas, tipos de cambio volátiles o cambios tecnológicos, siempre conlleva un grado de incertidumbre. Esa incertidumbre puede traducirse en pérdidas financieras para los inversores. En esencia, el riesgo país abarca la posibilidad latente de que un gobierno extranjero incumpla sus obligaciones financieras, lo que amplifica el riesgo de transferencia. Además, el riesgo país se extiende para medir cómo la inestabilidad política y económica afecta a los valores de entidades que operan en una nación determinada.

Descifrando el riesgo país en mercados emergentes

En el ámbito de las inversiones en países en desarrollo, comprender el riesgo país es fundamental. Factores como la inestabilidad política pueden influir de forma profunda en las inversiones en estas regiones, aumentando los riesgos inherentes debido a su capacidad para perturbar significativamente los mercados financieros. Este mayor riesgo país puede provocar una reducción del retorno esperado de la inversión (ROI) en valores emitidos en dichos países o en empresas que operan dentro de ellos.

Mientras que los inversores pueden mitigar ciertos riesgos país, como las fluctuaciones del tipo de cambio, mediante estrategias de cobertura, otros, como la inestabilidad política, suelen carecer de salvaguardas adecuadas. Por consiguiente, al analizar la deuda soberana, los analistas evalúan a fondo los aspectos fundamentales del país emisor, incluidos los factores políticos, las condiciones económicas, el bienestar social y más. Las inversiones extranjeras directas, especialmente las que no se realizan a través de mercados o bolsas reguladas, son particularmente susceptibles al riesgo país, siendo las inversiones a largo plazo las que tienen mayor potencial de exposición a estos riesgos.

Evaluación del riesgo país: un enfoque comparativo

Los inversores suelen considerar a Estados Unidos como el epítome de bajo riesgo país. Por ello, al contemplar inversiones en países marcados por conflictos civiles significativos, como Argentina o Venezuela, es prudente comparar el riesgo de esos países con el de Estados Unidos. Los analistas profesionales que evalúan este riesgo suelen recurrir a datos de índices MSCI para buscar coeficientes de correlación, lo que les permite medir el impacto del riesgo país en un contexto geográfico determinado.

Buscar orientación en la evaluación del riesgo país

Numerosas entidades internacionales ofrecen evaluaciones del riesgo país, a menudo en nombre de sus países miembros. Por ejemplo, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) actualiza regularmente una lista de países y sus riesgos asociados en el marco de los créditos oficiales a la exportación. Esta información ayuda a establecer tipos de interés y condiciones de pago.

Además, las principales agencias de calificación crediticia, incluidas Standard & Poor's (S&P), Moody's y Fitch, mantienen sus listas de calificaciones soberanas, que profundizan en factores críticos como la efectividad institucional, la estabilidad gubernamental, la estructura económica, el potencial de crecimiento, la salud financiera externa y la flexibilidad fiscal y monetaria.

Grandes gestoras de inversión también ofrecen evaluaciones del riesgo país adaptadas a sus áreas específicas de operación. Por ejemplo, BlackRock Inc. publica el BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI), un índice trimestral que monitoriza los niveles y tendencias de riesgo prevalecientes en diversos países y regiones.

Conclusión

Invertir en un país conlleva ciertos riesgos, incluido el posible impago de bonos. Estados Unidos es la referencia de bajo riesgo. Los expertos emplean herramientas como los índices MSCI, los informes de la OCDE y las agencias de calificación. Comprender el riesgo país es vital, especialmente en mercados emergentes, donde la inestabilidad política puede reducir los rendimientos. Algunos riesgos, como los tipos de cambio, pueden cubrirse; otros, como la inestabilidad política, carecen de salvaguardas. Los analistas consideran la política, la economía y el bienestar social al evaluar la deuda soberana. Comparar países ayuda a calibrar posibles resultados de inversión, apoyándose en los coeficientes de correlación de datos MSCI. La orientación proviene de organizaciones internacionales como la OCDE, agencias de calificación y firmas como BlackRock Inc., que ofrecen información mediante el BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI).