La banca en la sombra se refiere a un sistema financiero paralelo que opera fuera del sector bancario tradicional regulado. Incluye diversos prestamistas, corredores e intermediarios de crédito. A diferencia de los bancos tradicionales, la banca en la sombra no está sujeta a las mismas normativas sobre riesgo, liquidez y requisitos de capital. Tuvo un papel significativo en la expansión del crédito hipotecario antes de la crisis financiera de 2008. Desde entonces, el sistema de banca en la sombra ha seguido creciendo y eludiendo la supervisión gubernamental, lo que representa riesgos potenciales para el sistema financiero global.
Conceptos básicos
El sistema de banca en la sombra hace referencia a intermediarios financieros no regulados que contribuyen a la creación de crédito. A diferencia de los bancos tradicionales, estas entidades operan con poca o ninguna supervisión regulatoria. Ejemplos de entidades de banca en la sombra incluyen fondos de cobertura, fondos de capital privado, prestamistas hipotecarios y grandes bancos de inversión. Además, el término puede abarcar actividades no reguladas realizadas por instituciones reguladas, como el uso de instrumentos financieros tipo swaps de incumplimiento crediticio. El sistema de banca en la sombra desempeña un papel importante en la economía al participar en la creación de crédito fuera del alcance del escrutinio regulatorio.
Significado de los sistemas de banca en la sombra
La banca en la sombra consiste principalmente en Compañías Financieras No Bancarias (NBFC, por sus siglas en inglés) contempladas en la Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. El término "bancos en la sombra" fue acuñado por el economista Paul McCulley en 2007 para describir la red creciente de instituciones dedicadas al crédito barato, que contribuyeron a la crisis de las hipotecas subprime y al colapso financiero de 2008.
Firmas de corretaje e inversión bien conocidas, incluidas Lehman Brothers y Bear Stearns, fueron NBFC prominentes en el centro de la crisis financiera de 2008. Tras la crisis, los bancos tradicionales afrontaron un escrutinio regulatorio más estricto, lo que resultó en una reducción del crédito. Esto llevó a una mayor demanda de fuentes alternativas de financiación y dio lugar a instituciones no bancarias "en la sombra" que operaban fuera de las regulaciones bancarias convencionales.
El sistema de banca en la sombra ha eludido la regulación principalmente porque a estas instituciones no se les permite captar depósitos tradicionales a la vista del público. Esta exención las mantiene fuera de la supervisión de los reguladores financieros federales y estatales.
En lugar de aceptar depósitos, los bancos en la sombra realizan diversas transacciones financieras. El Financial Stability Board (FSB), un organismo internacional de autoridades financieras, define la banca en la sombra en función de distintas actividades realizadas por instituciones que operan fuera del marco regulatorio. Estas actividades incluyen transformar fondos a corto plazo en inversiones a largo plazo, convertir efectivo o activos en inversiones menos líquidas, transferir el riesgo de crédito a otra parte y apalancar fondos prestados para aumentar los rendimientos.
Breve historia del sistema de banca en la sombra
Las instituciones de banca en la sombra surgieron como actores alternativos en los mercados financieros, ofreciendo financiación para diversos fines sin sufrir la misma supervisión regulatoria que los prestamistas tradicionales. Pudieron crear instrumentos financieros más arriesgados y operar sin los requisitos de capital impuestos a los bancos.
Tras la crisis financiera de 2007-08, el sector de la banca en la sombra se expandió significativamente para atender la demanda de crédito no satisfecha. A pesar de un mayor escrutinio por parte de los reguladores, el sector continuó creciendo. Según el Financial Stability Board, el sistema de banca en la sombra, conocido como el sector de intermediarios financieros no bancarios, experimentó un crecimiento sustancial impulsado por fondos de inversión hasta alcanzar una participación importante en los activos financieros globales.
No sorprende que las dos mayores economías, EE. UU. y China, concentren activos significativos de banca en la sombra. Estados Unidos posee la mayor cantidad de activos de banca en la sombra, mientras que China le sigue de cerca. En 2019, los reguladores financieros chinos informaron que la banca en la sombra representaba aproximadamente 12,9 billones de dólares en activos, equivalentes al 86% del PIB del país o al 29% de sus activos bancarios totales.
Riesgos y regulación asociados a la banca en la sombra
La industria de la banca en la sombra en Estados Unidos satisface la creciente demanda de crédito. Sin embargo, su carácter no regulado suscita preocupaciones sobre riesgos sistémicos para el sistema financiero. A diferencia de los depósitos bancarios protegidos por la FDIC, los activos mantenidos por NBFC dentro de la banca en la sombra carecen de una protección similar. Estas entidades tampoco pueden acceder a préstamos de emergencia de la Reserva Federal, a diferencia de los bancos.
Aunque la Ley Dodd-Frank de 2010 se centró en reformas del sector bancario, el sector de la banca en la sombra permaneció en gran medida sin regular. Si bien se impuso cierta responsabilidad por la venta de productos financieros exóticos, la mayoría de las actividades no bancarias siguieron sin regulación.
Los reguladores buscan reducir riesgos examinando la exposición de los bancos tradicionales a entidades y productos no regulados. Esto puede ayudar a limitar el riesgo económico general que plantea la banca en la sombra, aunque las propias compañías financieras no bancarias no estén reguladas directamente.
Para abordar el problema, la Junta de la Reserva Federal propuso aplicar requisitos de margen similares a los no bancarios, como los intermediarios de valores. Fuera de Estados Unidos, China implementó directrices en 2016 para combatir prácticas financieras riesgosas, como el endeudamiento excesivo y la especulación en acciones.
¿Debería regularse la banca en la sombra?
La Comisión Europea y otras instituciones abogan por la regulación del sector de la banca en la sombra. Subrayan la necesidad de regulación debido a su tamaño significativo, sus estrechos vínculos con el sector financiero regulado y los riesgos sistémicos que presenta. Además, existe la preocupación de evitar el uso indebido de la banca en la sombra para el arbitraje regulatorio, que implica explotar vacíos normativos para evadir restricciones regulatorias.
Algunos beneficios de la banca en la sombra
Los defensores de la banca en la sombra destacan su ventaja de reducir la dependencia de los bancos tradicionales para el crédito. Esto es beneficioso para la economía, ya que ofrece una fuente adicional de préstamos y aporta diversificación al sistema financiero.
Ejemplos conocidos de banca en la sombra
A continuación, una lista de entidades de banca en la sombra conocidas:
- Fondos del mercado monetario
- Compañías de seguros/reaseguros
- Prestamistas hipotecarios
- Bancos de inversión (p. ej., Goldman Sachs, Morgan Stanley)
Conclusión
La banca en la sombra se refiere a las actividades de prestamistas, corredores e intermediarios de crédito fuera de la banca tradicional regulada. Algunas firmas financieras conocidas participan en la banca en la sombra. Sus defensores sostienen que proporciona crédito necesario que no está disponible a través de bancos tradicionales, mientras que sus críticos advierten sobre su carácter no regulado y los riesgos potenciales para los consumidores y el sistema financiero en general.