¿Qué es un bono registrado?
Un bono registrado es un tipo de bono en el que el nombre y la información de contacto del propietario quedan registrados ante la entidad emisora. Esto garantiza que los pagos de cupones se distribuyan correctamente al titular del bono. Por el contrario, los bonos al portador no registran la información del propietario y son lo opuesto a los bonos registrados. Cabe señalar que prácticamente todos los bonos en EE. UU. son actualmente bonos registrados, ya sean bonos corporativos, bonos del Tesoro de EE. UU. o bonos municipales.
Fundamentos
Los bonos registrados, como instrumentos de deuda, implican un proceso meticuloso de mantenimiento de la información del tenedor dentro de los registros de la entidad emisora. Esto conlleva un archivado exhaustivo de los datos personales del propietario, incluyendo nombre y dirección. Dicha documentación sistemática garantiza la precisión de los pagos de cupones, asegurando que se desembolsen correctamente al tenedor legítimo del bono.
Métodos de registro de bonos
Los bonos registrados ofrecen dos vías para su registro. En el primer enfoque, el emisor imprime el nombre y la dirección del propietario en el certificado del bono. Para transferir la propiedad, los propietarios registrados endosan el certificado o lo firman a favor de otra parte.
Alternativamente, los bonos pueden estar registrados electrónicamente, con los datos del tenedor consignados en bases de datos informatizadas. En este caso, la transferencia de bonos implica proporcionar la información del receptor al emisor electrónico por teléfono, correo o fax.
Los bonos registrados implican obligaciones de deuda con el nombre y los datos de contacto del propietario archivados en la compañía emisora. Solo el propietario registrado, a la fecha de pago de intereses, puede recibir las ganancias acordadas. A los poseedores no autorizados se les denegarán los pagos de cupones. Los bonos registrados perdidos, robados o destruidos pueden reemplazarse con facilidad debido a la información del propietario registrada. Cuando un profesional financiero compra un bono para un cliente y lo mantiene en una cuenta de corretaje, el corredor o agente suele figurar como propietario, mientras que el cliente sigue siendo el beneficiario económico.
Análisis comparativo: bonos registrados vs. bonos al portador
En contraste con los bonos registrados, los bonos al portador carecen de cualquier información del propietario. En consecuencia, los pagos de cupones o la devolución del principal se realizan a quien tenga físicamente el certificado. Los tenedores de bonos al portador deben desprender y presentar los cupones adjuntos para el cobro, lo que explica la referencia común a los pagos de intereses como "cupones".
Los bonos al portador, intrínsecamente menos seguros que sus homólogos registrados, no pueden reemplazarse si se pierden o son robados debido a la ausencia de registros del propietario. El anonimato asociado a los bonos al portador atrajo históricamente a lavadores de dinero, evasores fiscales e individuos que buscaban ocultar sus actividades comerciales.
Impacto de la Tax Equity and Fiscal Responsibility Act en los bonos al portador
Promulgada en 1982, la Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (TEFRA) modificó el tratamiento fiscal de los bonos al portador, eliminando su opción de exención fiscal a menos que el bono venza en un año o menos. Este cambio llevó a una disminución en la prevalencia de los bonos municipales en forma al portador, reduciendo su atractivo para los inversores. Como resultado de TEFRA, el panorama de los bonos en EE. UU. se transformó significativamente. Actualmente, la forma predominante son los bonos registrados, que abarcan bonos corporativos, del Tesoro de EE. UU. y municipales.
Conclusión
La evolución de las estructuras de los bonos, en particular la prevalencia de los bonos registrados, ha moldeado fundamentalmente el mercado de bonos en EE. UU. El registro meticuloso de la información del tenedor garantiza la exactitud de los pagos de cupones, distinguiendo a los bonos registrados de sus contrapartes al portador. El impacto de medidas legislativas, como la Tax Equity and Fiscal Responsibility Act, influyó además en el declive de los bonos al portador exentos de impuestos. Hoy, los bonos registrados dominan de forma abrumadora, proporcionando un marco seguro y transparente para los inversores en diversos sectores, incluidos los bonos corporativos, del Tesoro y municipales.