Una compañía de inversión regulada se refiere a cualquier tipo de entidad de inversión, incluidos fondos mutuos, ETFs y REITs. Para calificar como RIC, la compañía debe obtener al menos el 90% de sus ingresos de plusvalías, intereses o dividendos generados por inversiones. Además, al menos el 50% del total de activos de la compañía debe estar en forma de efectivo, equivalentes de efectivo o valores. El 22 de diciembre de 2010, el presidente Obama firmó en ley la Regulated Investment Company Modernization Act de 2010.
Conceptos básicos
Diversa en su estructura, una Compañía de Inversión Regulada (RIC) abarca distintas entidades de inversión. Esto incluye formas como fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa (ETFs), fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs) o unit investment trusts (UITs). El Internal Revenue Service (IRS) determina la elegibilidad de la estructura RIC para trasladar los impuestos sobre plusvalías, dividendos o intereses generados a los inversores individuales. Para acogerse al régimen de traslado de ingresos bajo la normativa del IRS, una compañía de inversión regulada se ajusta a regulaciones específicas recogidas en el Código de los EE. UU., Título 26, secciones 851 a 855, 860 y 4982.
Explicación de la Compañía de Inversión Regulada (RIC)
Para evitar la doble imposición, las compañías de inversión reguladas optan por un régimen de paso de ingresos (pass-through), evitando que tanto la empresa como sus inversores paguen impuestos sobre los ingresos y beneficios generados. Conocida comúnmente como la teoría del conducto, esta aproximación sitúa a la compañía de inversión como un canal que transmite plusvalías, dividendos e intereses a los accionistas individuales.
De forma crucial, las compañías de inversión reguladas están exentas de pagar impuestos sobre sus ganancias. Sin esta disposición, tanto la compañía de inversión como sus inversores estarían sujetos a impuestos sobre las plusvalías o beneficios de la compañía. La estructura de ingreso por paso exime a la compañía de impuestos corporativos sobre los beneficios transmitidos a los accionistas, de modo que solo los accionistas individuales afrontan la obligación tributaria sobre esos ingresos.
Criterios de calificación de RIC
Para cumplir los estrictos requisitos para el estatus de compañía de inversión regulada, una entidad debe satisfacer criterios específicos. Debe existir como entidad sujeta a impuestos corporativos, estar registrada como compañía de inversión ante la Securities and Exchange Commission (SEC) y optar por el estatus RIC bajo el Investment Company Act de 1940, siempre que su fuente de ingresos y la diversificación de activos se ajusten a los estándares indicados. Además, una RIC debe generar como mínimo el 90% de sus ingresos de plusvalías, intereses o dividendos procedentes de inversiones. Una RIC debe distribuir al menos el 90% de su ingreso neto de inversión en forma de intereses, dividendos o plusvalías a sus accionistas. El incumplimiento de esta obligación puede conllevar impuestos especiales (excise taxes) impuestos por el IRS.
Para la calificación como RIC, al menos el 50% del total de activos de la compañía debe estar en forma de efectivo, equivalentes de efectivo o valores. Adicionalmente, no más del 25% del total de activos de la compañía puede estar invertido en valores de un único emisor, salvo que las inversiones sean valores gubernamentales o valores de otras RICs.
Modernización de las reglas RIC: un estudio de caso
El 22 de diciembre de 2010, el presidente Obama promulgó la Regulated Investment Company Modernization Act, modificando de forma significativa las normas de tratamiento fiscal para compañías de inversión reguladas, como fondos mutuos de gestión abierta, fondos cerrados y la mayoría de los fondos cotizados (ETFs). Esta iniciativa legislativa supuso la primera actualización de las reglas RIC desde la Tax Reform Act de 1986.
La necesidad detrás de la RIC Modernization Act de 2010 se debió a transformaciones sustanciales en la industria de fondos mutuos durante el periodo de 25 años entre 1986 y 2010. En ese intervalo, muchas normas fiscales aplicables a las RIC quedaron anticuadas, generaron complejidad administrativa o provocaron incertidumbres.
Conclusión
Una compañía de inversión regulada comprende diversas formas que requieren criterios estrictos para su calificación. Con un enfoque en la eficiencia fiscal, la estructura de ingreso por paso exime a las RIC de impuestos corporativos, trasladando la carga a los accionistas individuales. La promulgación en 2010 de la RIC Modernization Act por parte del presidente Obama supuso una actualización clave, adaptando las normas a la evolución de la industria de la inversión desde 1986.