Una llamada de margen es una solicitud de la correduría para que un inversor restablezca el depósito mínimo exigido y compense pérdidas en el valor de activos comprados a margen. Los compradores apalancados piden prestado a la correduría para ampliar sus ganancias. Si la inversión fracasa, el comprador debe dinero a la correduría.
Conceptos básicos
Al utilizar los servicios de una correduría, se le puede solicitar que añada fondos a su cuenta de margen para cubrir un déficit. Esta situación suele ocurrir tras pérdidas derivadas de inversiones realizadas con margen.
La activación de esta provisión se produce cuando el saldo de la cuenta cae por debajo del nivel de margen de mantenimiento establecido por la correduría. Si el titular de la cuenta no subsana esta insuficiencia dentro del plazo asignado, la correduría se reserva la facultad de liquidar las posiciones del titular sin previo aviso. Este proceso continúa hasta que se restablece el umbral mínimo obligatorio.
Explicación de las llamadas de margen
La llamada de margen, una variante del concepto de margin call, surge como un componente integral del apalancamiento de inversiones. Comprar activos con capital ajeno, o "on margin", obliga a los inversores a mantener un umbral predefinido de efectivo o valores en sus posiciones depositadas para contrarrestar posibles pérdidas.
Los inversores recurren a compras con margen para amplificar las ganancias potenciales aumentando el volumen de acciones adquiridas. Esto se consigue pidiendo prestado a la correduría. Un resultado favorable implica que el precio de las acciones suba, lo que permite a los inversores saldar su deuda y obtener beneficios excedentes. Por el contrario, una caída se traduce en endeudamiento. Si este endeudamiento supera los fondos reservados, es necesario un ajuste.
La iniciación de una llamada de margen ocurre cuando el valor de la inversión cae por debajo del valor de depósito obligatorio. Para remediar esta situación, el inversor puede inyectar capital adicional o liquidar otros activos dentro de la cuenta.
Al abrir una cuenta de margen, Regulation T de la Reserva Federal permite a los clientes pedir prestado hasta la mitad del precio de compra inicial de las acciones. Sin embargo, las corredurías tienen la autoridad para aumentar este porcentaje según lo consideren apropiado.
Una vez que se realiza una compra de acciones con margen, entran en vigor disposiciones adicionales de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Uno de estos mandatos exige que las corredurías reserven un mínimo del 25% del valor de mercado de los valores adquiridos mediante apalancamiento. Esta proporción reservada se convierte esencialmente en el criterio de depósito estipulado. Al emitirse una llamada de margen, el titular debe cumplir con el requisito de mantenimiento de margen dentro de un plazo predefinido.
Por ejemplo, Fidelity Investments establece un criterio variable de mantenimiento de margen que va del 30% al 100%. En caso de una llamada de margen, a los titulares de cuenta se les concede un plazo de cinco días hábiles para vender valores elegibles para margen o aportar efectivo u otros valores equivalentes. Sin embargo, Fidelity se reserva la prerrogativa de atender la demanda en cualquier momento. Para cuentas con margen de cartera, se aplican requisitos distintos. Tras este lapso, la correduría inicia la liquidación de valores. Charles Schwab, por su parte, generalmente impone un requisito de mantenimiento del 30%, aunque esto puede variar según el valor en cuestión. En Charles Schwab, las llamadas de margen requieren cumplimiento inmediato.
Conclusión
Una llamada de margen es una exigencia de la correduría para que los inversores restablezcan los depósitos mínimos y compensen pérdidas en activos negociados con margen. Operar con margen implica pedir prestado para amplificar ganancias, pero las caídas pueden dar lugar a deudas con la correduría. Cuando el saldo de la cuenta cae por debajo de los niveles establecidos, la correduría emite una llamada de margen. Los inversores pueden aportar fondos o vender activos para cubrir el déficit. Esta práctica es fundamental en el apalancamiento de inversiones, donde los prestatarios deben mantener un saldo para contrarrestar pérdidas. Regulation T permite pedir prestado hasta la mitad del precio de una acción, mientras que FINRA exige reservar el 25% del valor de los valores apalancados. Cabe destacar que el mantenimiento de margen de Fidelity varía del 30% al 100%, con un plazo de 5 días para actuar, mientras que Charles Schwab exige un 30% y cumplimiento inmediato de la llamada de margen.