¿Qué es una Nota de Anticipación Fiscal (TAN)?
Los gobiernos emiten Notas de Anticipación Fiscal (TAN) como valores de deuda a corto plazo. Estas notas tienen un vencimiento de menos de un año y normalmente caducan alrededor o poco después de la fecha límite anual de impuestos. Los compradores pueden adquirir TANs con descuento y ganar intereses cuando las notas vencen.
Conceptos básicos
En finanzas públicas, las Notas de Anticipación Fiscal son un instrumento financiero breve empleado por entidades gubernamentales estatales o locales para obtener fondos para iniciativas públicas. Estas notas se redimen rápidamente con los ingresos fiscales futuros.
Las administraciones municipales utilizan estratégicamente las Notas de Anticipación Fiscal, asegurando préstamos a corto plazo por duraciones que no exceden un año, aprovechando tasas de interés más favorables en comparación con otras fuentes de financiación. Estos fondos se destinan a desembolsos de capital vitales, que incluyen desarrollos de infraestructura como la construcción de carreteras o reparaciones esenciales de edificios.
Instrumentos de deuda a corto plazo: visión general de las notas
En términos financieros, una nota refleja las características de un bono, sirviendo como un instrumento de deuda emitido por una entidad prestataria para garantizar financiación a corto plazo. Al igual que los bonos, las notas son valores que generan interés y conllevan pagos periódicos de interés durante la vida del bono. El reembolso del principal se realiza al vencimiento de la nota, que típicamente abarca un año o menos, aunque existen casos de notas con vencimientos más largos. Los pagos suelen derivarse de una corriente de ingresos específica. En el contexto de una Nota de Anticipación Fiscal, la fuente de ingresos designada coincide con los ingresos fiscales del año siguiente.
Ventajas de las TAN para inversores y gobiernos
La emisión de Notas de Anticipación Fiscal permite a los gobiernos adelantar proyectos públicos con rapidez, eliminando la necesidad de esperar a tener efectivo disponible. Este enfoque acelerado implica costes por intereses más bajos que los de canales de financiación alternativos, como los bancos comerciales.
Los inversores, a su vez, consideran las TANs una opción de inversión segura con una rentabilidad moderada. Cabe destacar que los ingresos por intereses derivados de las TANs suelen estar exentos de impuestos estatales y federales, lo que mejora la rentabilidad total de la inversión.
Ejemplo de uso de una TAN
Considere un escenario en el que un gobierno pretende iniciar el desarrollo de un parque público en junio de 2022, con un presupuesto total del proyecto de $5 millones.
La ciudad planea emitir Notas de Anticipación Fiscal por $3 millones para cubrir su déficit de efectivo pese a contar solo con $2 millones en fondos disponibles. Estas TANs vencen en mayo de 2023, alineándose con los ingresos fiscales previstos para recibirse en abril de 2023, después de la fecha límite de presentación de impuestos. Tras la recaudación de impuestos de individuos y empresas en 2023, la ciudad retirará rápidamente las TANs, facilitando el reembolso de los costos de construcción del parque.
Notas de Anticipación Fiscal: suavizando los ciclos de ingresos
Los gobiernos emplean Notas de Anticipación Fiscal para mitigar las discrepancias entre el momento de recepción de los ingresos y los gastos, proporcionando estabilidad financiera. Cabe destacar que las fechas de vencimiento fijas de las TANs son inmutables, y los ingresos asignados se destinan exclusivamente al proyecto o gasto especificado en el contrato, evitando desvíos.
Los ingresos fiscales son la fuente principal para el reembolso de las TANs, y cualquier excedente estará disponible para proyectos alternativos solo después de cumplir con las obligaciones hacia los tenedores de las TANs. Por ejemplo, un contrato puede garantizar una nota con los ingresos anticipados del impuesto sobre la renta previstos en 10 meses.
Las TANs representan una entre varias notas de anticipación, que incluyen las Notas de Anticipación de Ingresos (RANs) y las Notas de Anticipación de Bonos (BANs), ofreciendo a los gobiernos estatales y locales opciones para necesidades de financiación a corto plazo.
Conclusión
Las Notas de Anticipación Fiscal (TANs) desempeñan un papel fundamental al ayudar a los gobiernos a financiar rápidamente proyectos a corto plazo con un vencimiento de menos de un año, a menudo coincidiendo con la fecha límite anual de impuestos. Las TANs permiten compras con descuento y generan intereses, ayudando estratégicamente a los municipios a asegurar préstamos a corto plazo favorables para desembolsos de capital cruciales. Las fechas de vencimiento fijas y los ingresos asignados garantizan disciplina financiera, confiando en los ingresos fiscales para el reembolso. Junto con otras notas de anticipación, las TANs ofrecen opciones de financiación flexibles para que los gobiernos estatales y locales cubran necesidades de financiación inmediatas.