¿Qué fue el Fondo AMLF (Asset-Backed Commercial Paper Money Market Fund)?
El AMLF fue un programa gubernamental durante la crisis financiera de 2008-2009. Proporcionó financiamiento a instituciones financieras en dificultades, permitiéndoles comprar papel comercial de alta calidad. Esto ayudó a mantener estables los fondos del mercado monetario, incluso cuando los inversores retiraban sus tenencias. J.P. Morgan Chase y State Street Bank fueron responsables de más del 90% de los préstamos. El programa emitió $217 mil millones, con $150 mil millones en los primeros 10 días. Concluyó el 1 de febrero de 2010.
Conceptos básicos
Durante la crisis financiera de 2008-2009, la Junta de la Reserva Federal estableció el Asset-Backed Commercial Paper Money Market Fund (AMLF). Este programa de préstamos tenía como objetivo ofrecer nuevo financiamiento a las instituciones financieras de EE. UU. Su propósito era permitir que estas instituciones compraran papel comercial respaldado por activos a los fondos mutuos del mercado monetario. Al hacerlo, el programa buscaba prevenir incumplimientos en las redenciones de los inversores.
¿Cómo funcionó el AMLF?
El AMLF se lanzó en respuesta a la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Esta medida se tomó debido a las disrupciones en los mercados de crédito a corto plazo causadas por el aumento de las solicitudes de redención por parte de los inversores.
Para abordar la situación, la Reserva Federal de EE. UU. anunció préstamos colateralizados a instituciones depositarias y a compañías tenedoras de bancos. Los préstamos tenían la intención de ayudar a estas instituciones a comprar papel comercial respaldado por activos de alta calidad procedente de los fondos del mercado monetario. El objetivo era mantener la solvencia de los fondos en medio del aumento de las redenciones.
El AMLF buscaba estabilizar las salidas de los fondos del mercado monetario y mejorar la liquidez en el mercado de papel comercial respaldado por activos y en los mercados monetarios en general. El propósito era evitar una venta forzada adicional de activos, lo que podría agravar la caída de los precios de los activos y contribuir al empeoramiento de la crisis financiera.
Breve historia del AMLF
El programa AMLF fue establecido por la Reserva Federal bajo la autoridad otorgada por la Sección 13(3) de la Ley de la Reserva Federal. Su objetivo era proporcionar facilidades de crédito a individuos, sociedades y corporaciones que enfrentaran circunstancias excepcionales para obtener crédito adecuado.
El programa otorgó préstamos sustanciales durante su funcionamiento, siendo J.P. Morgan Chase y State Street Bank and Trust Company los principales prestatarios. El AMLF apoyó con éxito a estas instituciones en la gestión de salidas de capital significativas. Finalmente, el programa concluyó sus actividades con todos los préstamos realizados bajo el mismo completamente reembolsados, incluidos los intereses devengados.
Conclusión
El Asset-Backed Commercial Paper Money Market Fund desempeñó un papel crítico en la estabilización de los fondos del mercado monetario durante la crisis financiera de 2008-2009. El programa proporcionó el financiamiento necesario a las instituciones financieras en apuros, permitiéndoles comprar papel comercial de alta calidad y mantener la solvencia de los fondos. El programa AMLF finalizó sus actividades con todos los préstamos realizados bajo él totalmente reembolsados, incluidos los intereses devengados.