El índice de reciclaje es una métrica de rentabilidad que calcula el beneficio obtenido por barril de petróleo en comparación con el costo incurrido en encontrar y desarrollar ese mismo barril de petróleo. El beneficio obtenido por cada barril se llama "netback". Por otro lado, el costo de descubrir y desarrollar el barril se denomina "F&D" o "FD&A" cuando se incluyen los costos de adquisición. Una empresa de energía debería apuntar a un índice de reciclaje de 1x o superior para seguir siendo rentable. Los índices de reciclaje se utilizan tanto para el análisis interno como externo, pero es importante tener en cuenta que los costos de netback y FD no son medidas contables reconocidas por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) ni por los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).
Fundamentos
El índice de reciclaje es una métrica vital para medir la rentabilidad en el sector del petróleo y gas. Este índice, a menudo denominado "netback", se calcula dividiendo el beneficio obtenido por barril de petróleo por el gasto total asociado con el descubrimiento y desarrollo de ese barril, abreviado como "F&D". Para mantenerse solventes, las empresas de petróleo y gas deben mantener un índice de reciclaje superior a 1x. Un índice más alto indica una mejor salud financiera y sostenibilidad en esta industria.
Descifrando el Índice de Reciclaje: Un Análisis Financiero
El netback, específicamente el netback operativo, denota los ingresos menos los gastos de producción, costos de transporte y regalías por barril de petróleo equivalente (BOE). Los costos básicos de descubrimiento y desarrollo (F&D) representan los gastos de exploración y desarrollo por BOE de reservas probadas añadidas dentro de un año. La métrica FD&A, a menudo vinculada con F&D, agrega los costos de adquisición.
La cifra de F&D sirve como un indicador de si una empresa de energía está aumentando las reservas a una tasa económica. Por ejemplo, si una empresa de energía genera un netback operativo de $50 por barril y incurre en costos de F&D de $25 por barril, el índice de reciclaje resultante sería de 2x.
Tanto el netback como los gastos de F&D son medidas no reconocidas por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Son proporcionadas principalmente por productores canadienses y algunos estadounidenses para ofrecer a los inversores y analistas información sobre su rentabilidad por barril en comparación con el costo de reemplazo de ese barril. Los índices de reciclaje se monitorean continuamente a lo largo de los ciclos de la industria y sirven como base para comparaciones entre pares.
En el ámbito del índice de reciclaje, las empresas de petróleo y gas tienen control sobre ciertos elementos. Por ejemplo, el precio de venta de un barril de petróleo está en gran medida fuera de su influencia, ya que los precios del petróleo están fuera de su alcance. Sin embargo, las empresas pueden gestionar sus gastos en la búsqueda y desarrollo de petróleo proporcionando datos precisos a los geólogos, reduciendo las etapas de fracturación y asegurando una colocación constante de pozo a pozo.
Diversos Ejemplos de Índices de Reciclaje
El concepto del índice de reciclaje ofrece varias interpretaciones más allá del modelo simplificado descrito anteriormente. Canadian Natural Resources Limited, en su informe de 2018, divulgó índices de reciclaje de 8.7x y 11.8x para reservas probadas y probadas más probables, respectivamente. Estas cifras emplearon FD&A como denominador, excluyendo los cambios en los costos de desarrollo futuro (FDC).
Ampliando el rango de índices de reciclaje, presentaron otro conjunto considerando FD&A junto con cambios en FDC, resultando en 2.9x para reservas probadas y 2.5x para reservas probadas más probables.
Este panorama multifacético destaca la existencia de múltiples índices de reciclaje dentro de la industria. Para facilitar comparaciones significativas de rendimiento entre las empresas de petróleo y gas, es imperativo que los componentes utilizados en el cálculo de estos índices permanezcan consistentes.
Conclusión
El índice de reciclaje sirve como una métrica vital de rentabilidad en el sector del petróleo y gas, midiendo el beneficio por barril en comparación con los costos de descubrimiento y desarrollo. El "netback" representa las ganancias, mientras que "F&D" o "FD&A" incluye los gastos asociados. Mantener un índice de reciclaje superior a 1x es crucial para la estabilidad financiera. Cabe destacar que estas métricas, que no se ajustan a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) ni a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), proporcionan valiosas ideas para inversores y analistas.
El diverso panorama de los índices de reciclaje, ejemplificado por Canadian Natural Resources Limited, subraya la necesidad de comparaciones consistentes entre las empresas de petróleo y gas. Si bien ciertos factores están fuera del control de una empresa, la gestión eficiente de los gastos de descubrimiento y desarrollo sigue siendo un motor clave del éxito en esta industria dinámica.