Regulación BI: Lo que necesitas saber

Regulation Best Interest (BI) es una norma de la Securities and Exchange Commission (SEC) que protege a los inversores y establece estándares de conducta para los asesores financieros. Exige que los asesores prioricen los intereses de sus clientes en las recomendaciones de inversión, a diferencia del anterior estándar de idoneidad.

Conceptos básicos

Los broker-dealers están obligados por la norma SEC de la Regulación BI a recomendar productos financieros que prioricen el mejor interés de sus clientes. También deben revelar cualquier conflicto de interés o incentivo financiero relacionado con estos productos. Esta norma fija un estándar de conducta para los broker-dealers al realizar transacciones de valores o sugerir estrategias de inversión según la Securities and Exchange Act of 1934.

Breve historia de la Regulación BI

La SEC aprobó la Regulación BI por votación de 3 contra 1 el 5 de junio de 2019. Su objetivo principal es elevar el estándar de conducta para los broker-dealers más allá de la mera idoneidad. Esto significa que los broker-dealers deben anteponer los intereses de sus clientes al formular recomendaciones de inversión.

Los broker-dealers deben cumplir con el estándar de idoneidad establecido por la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) al sugerir una inversión, asegurando que la inversión sea apropiada para el cliente específico. Sin embargo, la idoneidad difiere del requisito fiduciario, que exige que las recomendaciones no solo sean adecuadas, sino que también estén en el mejor interés del cliente. En las últimas dos décadas, los broker-dealers han evolucionado para ofrecer asesoramiento de inversión más integral, yendo más allá de la mera ejecución de órdenes. A diferencia de los asesores financieros, los broker-dealers no siempre estuvieron obligados a revelar posibles conflictos de interés al recomendar productos o estrategias de inversión.

Regla fiduciaria del Departamento de Trabajo

El Departamento de Trabajo (DOL) propuso la regla fiduciaria en 2017 con el objetivo de obligar legalmente a los profesionales financieros que ofrecían asesoramiento sobre jubilación a priorizar los intereses de sus clientes. La norma requería total transparencia, incluida la divulgación de tarifas y comisiones y la presentación de opciones de inversión favorables. Sin embargo, enfrentó oposición y fue finalmente anulada en 2018.

Tras la desaparición de la regla fiduciaria, la Regulación BI emergió en 2020 como una nueva esperanza para los inversores. Comparte un enfoque similar en priorizar el mejor interés del inversor y eliminar conflictos de interés, proporcionando un panorama más transparente para el asesoramiento de inversiones. La Regulación BI busca mejorar el estándar de conducta de los profesionales financieros, garantizando que se prioricen los intereses de los clientes.

Regulación BI y las controversias a su alrededor

Los críticos consideraron que la Regulación BI era un reemplazo débil para la Regulation FD. Los cofundadores de XY Planning Network, Michael Kitces y Alan Moore, presentaron una demanda contra la SEC en el Tribunal de Distrito de los EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York para bloquear la implementación de la Regulación BI. Posteriormente, siete estados y el Distrito de Columbia presentaron una demanda similar, argumentando que la Regulación BI no cumplía las directrices establecidas por la Ley Dodd-Frank para la conducta de los brokers.

Por otro lado, la Securities Industry Financial Markets Association (SIFMA), que representa a la industria de corretaje, defendió la Regulación BI. El presidente y CEO de SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr., afirmó que la norma ofrecía disposiciones más sólidas en comparación con la Regulation FD y que mejoraría la protección del inversor y promovería una mayor profesionalización entre los proveedores de servicios financieros.

Regulación BI y los inversores minoristas

La Regulación BI pretende mejorar la relación entre los inversores minoristas y los profesionales financieros. Se centra en las divulgaciones de productos y servicios, la conducta de los broker-dealers y la provisión de información para ayudar a los inversores a tomar mejores decisiones. Los broker-dealers deben revelar hechos esenciales sobre sus productos y servicios y su relación con los clientes. También están obligados a ejercer la debida diligencia y cuidado al ofrecer recomendaciones a clientes minoristas, comprendiendo los riesgos, las recompensas y los costos asociados.

Políticas y procedimientos para eliminar conflictos de interés

Los broker-dealers deben establecer, mantener y aplicar políticas y procedimientos escritos para identificar y divulgar o eliminar los conflictos de interés. Estas políticas deben:

• Evitar que cualquier limitación en la oferta, como un menú de productos limitado o productos propios, haga que la firma o sus profesionales financieros prioricen sus intereses o los de la firma sobre los intereses del cliente minorista.
• Mitigar los conflictos que puedan llevar a que los profesionales financieros de la firma prioricen sus intereses o los de la firma sobre los intereses del cliente minorista.
• Eliminar concursos de ventas, cuotas de ventas, bonificaciones y compensación no monetaria basados en la venta de valores específicos o tipos de valores dentro de un periodo limitado.

En una mejora respecto a la propuesta original, los broker-dealers deben establecer, mantener y aplicar políticas y procedimientos razonablemente diseñados para lograr el cumplimiento de la Regulation Best Interest en su conjunto. Todos los broker-dealers registrados deben ahora cumplir con la Regulación BI.

Conclusión

Regulation Best Interest garantiza que los asesores recomienden inversiones priorizando el mejor interés de los inversores. Se anima a las firmas a eliminar incentivos por vehículos de inversión específicos, enfocándose únicamente en la rentabilidad para sus clientes. Esta transparencia empodera a los inversores para planificar su jubilación y sus estrategias de construcción de patrimonio con toda la información necesaria.