Cómo construir una escalera de bonos en 2026 y por qué los inversores pasivos la usan

Material educativo. No es asesoramiento de inversión.

Si inviertes en bonos de forma pasiva, el problema central es simple: ¿cómo sobrevives a los cambios de tipos sin intentar constantemente anticipar el siguiente movimiento? En 2026, por eso las escaleras de bonos vuelven al foco. Una escalera de bonos distribuye tu exposición en diferentes vencimientos para que recibas flujos de efectivo regularmente y puedas reinvertir a los nuevos rendimientos conforme evoluciona el ciclo de tipos.

Tradicionalmente, las escaleras se construían con bonos individuales. Hoy, muchos inversores las montan con ETFs de renta fija y, especialmente, ETFs con vencimiento objetivo (ETFs con un año de vencimiento definido).

¿Qué es una escalera de bonos?

Una escalera de bonos es una cartera de bonos (o un conjunto de ETFs de bonos) donde el dinero se reparte entre vencimientos —por ejemplo, parte de la exposición vence en 2026, otra en 2027, 2028, y así sucesivamente.

Por qué la usan los inversores:

• Reducir el riesgo de tipos: no estás apostando todo a un único punto de duración.
• Facilitar la reinversión: cada año/trimestre una porción “vencen”, y la reinviertes a los rendimientos actuales.
• Suavizar resultados: el rendimiento depende menos de un único momento perfecto de entrada.

ETFs de escalera vs ETFs con vencimiento objetivo: ¿cuál es la diferencia?

ETF de escalera (escalera DIY usando varios fondos)

En la práctica, muchas configuraciones de escalera usan varios ETFs de bonos con distintos tramos de vencimiento (corto / intermedio / largo) y los combinas para crear una exposición tipo escalera. 

La desventaja: la mayoría de los ETFs de bonos estándar son perpetuos —siguen rotando los bonos dentro del fondo, por lo que el ETF en sí no vence.

ETF con vencimiento objetivo (un año de vencimiento definido)

Un ETF con vencimiento objetivo mantiene una cesta de bonos alineada a un año de vencimiento específico. La estructura se comporta más como “mantener hasta el vencimiento dentro de un envoltorio”: a medida que se acerca el año objetivo, el riesgo de tipo suele disminuir, y el fondo puede liquidar/devolver capital al final del plazo (según el diseño del producto).

Si necesitas que haya efectivo disponible en un año concreto, los ETFs con vencimiento objetivo suelen ser la herramienta más limpia.

Rendimientos de los bonos en 2026

Cuando los tipos y la curva de rendimientos se mueven en olas, los bonos crean dos puntos de dolor comunes:

• Comprar demasiada duración larga, los rendimientos suben —tu caída de precio es mayor.
• Mantener solo duración corta —tu rendimiento puede resetearse rápido cuando reinviertes.

Una escalera es el compromiso: vencimientos cortos a medios dan flexibilidad, mientras los vencimientos largos fijan rendimientos por más tiempo.

Duración: la palanca clave dentro de cualquier escalera

La duración mide cuán sensibles son los precios de los bonos a cambios en los tipos. Mayor duración = movimientos de precio más grandes.

Duración corta: menos volatilidad, pero los rendimientos por reinversión cambian antes.

Duración larga: más volatilidad, pero mayor potencial si los tipos caen y mayor fijación de rendimientos.

Una escalera te permite mantener la duración como un paquete, no como una apuesta única.

Cómo construir una escalera de bonos con ETFs en 2026

Paso 1) Define tu horizonte y el espaciado de peldaños

Configuraciones comunes:

Escalera de 5 años (p. ej., 2026–2030): compacta, buena para planificación por objetivos.

7–10 años: máquina de reinversión más estable.

El espaciado suele ser de 1 año (escalera clásica) o 2 años (menos operaciones).

Paso 2) Elige el tipo de bono para la escalera

Los inversores pasivos típicamente eligen:

• Bonos gubernamentales/Tesorería (menor riesgo de crédito),
• Corporativos investment-grade (mayor rendimiento, riesgo de crédito añadido),
• a veces una mezcla.

Usar high yield como núcleo de una escalera puede salir mal: en regímenes de estrés HY puede comportarse más como renta variable.

Paso 3) Construye la escalera usando ETFs con vencimiento objetivo (o equivalentes)

Lógica de ejemplo (sin tickers específicos):

• ETF para 2026
• ETF para 2027
• ETF para 2028
• ETF para 2029
• ETF para 2030

Asigna de forma equitativa, o inclínate un poco hacia el extremo corto si quieres menos volatilidad de precio.

Paso 4) Establece una regla de reinversión

Cuando el peldaño 2026 venza/liquide, reinvierte el producto en un nuevo peldaño de final lejano (p. ej., 2031).

Así la escalera avanza sin cronometrar el mercado.

Paso 5) Rebalancea según un calendario

A menudo una vez al año es suficiente (justo después de que venza el peldaño más cercano). Carteras más grandes a veces rebalancean semestralmente.

Escalera vs barra (Barbell): cuando una escalera es la opción más simple por defecto

Un enfoque barbell concentra exposición en vencimientos cortos + largos con poco en el medio. Puede funcionar, pero a menudo implica más opiniones implícitas sobre los tipos.

Para un inversor pasivo en 2026, una escalera suele ganar en practicidad: menos apuestas por escenario, reinversión más consistente.

Dónde mantener efectivo entre peldaños y compras

Una escalera suele crear periodos de espera: llega efectivo, pero puede que prefieras comprar el siguiente peldaño en una ventana de liquidez mejor o dividir entradas.

Durante esas pausas, algunos inversores aparcan efectivo operativo en herramientas de rendimiento fijo. En el ecosistema Hexn, eso se puede hacer mediante depósitos con pagos regulares de hasta 20% APY, para que el efectivo no esté inactivo mientras mantienes la disciplina de la escalera.

Conclusión

Una escalera de bonos convierte una asignación de bonos en un mecanismo predecible: planificas vencimientos, reduces el riesgo de tipos mediante un perfil de duración diversificado y reinviertes regularmente sin adivinar el siguiente movimiento. Una escalera construida con ETFs de bonos estándar puede ser flexible, mientras que los ETFs con vencimiento objetivo suelen ser mejores cuando quieres peldaños ligados a años específicos y un ciclo de reinversión más predecible.