MiCA 2025: Pasaporte MiCA, Directrices ESMA y Cumplimiento Cripto en la UE
Elena Montgomery · 5 de marzo de 2026 · 5min
Este material es informativo y no constituye asesoramiento legal ni fiscal.
MiCA es una normativa a nivel de la UE que introduce un marco único para los criptoactivos no cubiertos por leyes financieras anteriores.
Establece normas de transparencia/divulgación, autorización y supervisión para emisores y proveedores de servicios de criptoactivos (CASP).
Tras la autorización en su Estado miembro de origen, un CASP puede utilizar el pasaporte MiCA para ofrecer servicios en toda la UE sin licencias nacionales separadas—mediante notificación y aparición en el registro público (passporting). Esto simplifica la entrada en nuevos mercados.
Obtienes la autorización de tu NCA (autoridad competente nacional), presentas la notificación transfronteriza (Art. 65 MiCAR) y apareces en los registros públicos consultados por bancos y socios.
Qué comprueban los reguladores antes del passporting: gobernanza, capital/seguro (cuando se requiera), salvaguarda de los activos de los clientes, controles de conflictos de interés y cumplimiento en marketing/divulgaciones. Estos bloques se clarifican además mediante normas/directrices de ESMA.
En 2024–2025 ESMA emitió informes finales y directrices que traducen el Nivel 1 de MiCA a la práctica:
ESMA también advirtió a los CASP que no usen indebidamente “regulado bajo MiCA” en la publicidad, especialmente al promover productos fuera del perímetro de MiCA; esto aumenta las preocupaciones sobre la protección del inversor y la supervisión.
Para ART/EMT (incluidos los tokens “significativos”) MiCA establece un manual normativo específico. El regulador bancario EBA supervisa el régimen y emite RTS/ITS (por ejemplo, sobre el uso de monedas no pertenecientes a la UE como medios de pago, métricas de uso e informes). Puntos de atención: límites, liquidez, divulgaciones y escenarios de estrés.
1) Autorización y passporting
Mapea tu perímetro de servicios (custodia, exchange, ejecución, colocación, asesoramiento, etc.) con MiCA.
Prepara el paquete: gobernanza, políticas internas (conflictos de interés, quejas, incidentes, informes), salvaguarda de activos de clientes, riesgo TI/operativo, externalización.
Presenta la notificación de passporting transfronterizo y verifica su publicación en el registro/sitio web de la NCA.
2) Divulgaciones, marketing, white papers (cuando proceda)
Utiliza los formularios RTS/ITS vigentes; alinea las advertencias de riesgo y el “tono” de marketing con MiCA.
Asegúrate de que los materiales no mezclen productos regulados y no regulados.
3) Abuso de mercado
Implementa monitorización de escenarios manipulativos, disparadores, retención de logs e informes a la NCA.
Alinea los procedimientos con la directriz final de ESMA sobre abuso de mercado.
4) Personas y procesos
Certifica/forma al personal según las Directrices sobre conocimiento & competencia (front-office, producto, roles de cumplimiento).
5) Stablecoins (si procede)
Asegura el cumplimiento de ART/EMT, especialmente para actividad/informes en moneda no perteneciente a la UE.
Nota para la dirección: MiCA ya está en vigor (secciones relativas a CASP desde el 30.12.2024), y los supervisores/mercado están refinando rápidamente las interpretaciones—mantente en contacto con tu NCA y sigue las actualizaciones públicas de ESMA/EBA.
¿El pasaporte MiCA otorga “libertad total” en cualquier país de la UE?
Te permite prestar los servicios notificados en otros países tras la notificación, pero el marketing, el idioma de las divulgaciones y las normas de consumo/publicidad pueden tener matices nacionales—comprueba las reglas locales antes del lanzamiento.
¿Qué es crítico para la aprobación de la autorización de un CASP?
Gobernanza sólida, salvaguarda de activos de clientes (segregación/safeguarda), capital/seguro (cuando proceda), controles de conflictos de interés, divulgaciones precisas y procedimientos de quejas/incidentes alineados con los formularios de ESMA.
¿Cómo trata MiCA los anuncios “regulado bajo MiCA”?
ESMA advierte sobre usar la etiqueta de manera engañosa (especialmente junto a productos no regulados). Cuida el texto y mantén una segregación clara.
¿Qué ocurre con las stablecoins “significativas” y las monedas no pertenecientes a la UE?
La EBA clarificó los requerimientos de reporting y evaluación para ART/EMT en moneda no perteneciente a la UE; los tokens “significativos” afrontan requerimientos adicionales de capital/liquidez y supervisión.
Con esta base reduces el riesgo regulatorio, aceleras los lanzamientos transfronterizos y simplificas las integraciones con socios en Europa.