MiCA en Francia: por qué París se opone al passporting de estándar mínimo
Contenido informativo únicamente. No es asesoramiento legal ni fiscal.
Passporting MiCA explicado de forma sencilla
MiCA ofrece a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) un camino claro: autorizarse en un país de la UE y luego ofrecer servicios en toda la Unión mediante el passporting. La idea es un único libro de reglas en lugar de 27 regímenes diferentes.
En la práctica aparece una segunda dinámica: algunas empresas buscan licenciarse en jurisdicciones donde el proceso es más rápido o más ligero, y luego entrar en todo el mercado de la UE. Eso es lo que se conoce como arbitraje regulatorio.
Por qué Francia se opone al passporting por estándar mínimo
La preocupación central de Francia es que unas reglas únicas no se apliquen con la misma rigurosidad en todas partes.
En 2025 esto se convirtió en una disputa pública entre reguladores: Reuters describió tensiones en torno al hecho de que algunas jurisdicciones estaban otorgando aprobaciones MiCA más rápido que otras, y Francia—a través de su regulador—no descartó impugnar licencias concedidas por otros países de la UE.
El argumento principal de París es sencillo: si un actor importante obtiene una licencia fácil y atiende a clientes franceses, los riesgos de protección del consumidor, reputación y cumplimiento bancario recaen en Francia—mientras que Francia tiene una palanca limitada sobre cómo el supervisor de origen aplica la supervisión diaria.
Lo que se debate a nivel de la UE: mayor supervisión de ESMA y más centralización
En este contexto, la Comisión Europea ha planteado opciones bajo las cuales ESMA podría ganar poderes de supervisión más directos sobre las mayores firmas cripto, con el objetivo de reducir las brechas en los enfoques nacionales.
Esa idea encuentra resistencia: por ejemplo, Malta ha reaccionado públicamente contra la centralización en esta fase, advirtiendo sobre burocracia adicional y un posible impacto en la competitividad de la UE.
La verdadera pregunta para 2026 es: mantener el passporting MiCA en gran medida como está (con un enfoque en la convergencia supervisoria)—o añadir una capa más dura de supervisión para los mayores actores a través de ESMA.
Qué cambia para exchanges y proveedores de servicios cripto
Si la postura francesa gana impulso—a través de la práctica supervisora o reformas—varios resultados se vuelven más probables:
1) Conseguir licencia será más difícil
Espere mayores exigencias en controles internos, gestión de riesgos, conflictos de interés y transparencia operativa—especialmente para plataformas grandes. La lógica: si atiendes a toda la UE, debes cumplir con el estándar más alto, no con el mínimo.
2) Más escrutinio sobre la sustancia real
Los supervisores mirarán más allá de una dirección legal: dónde se ubica el equipo, cómo está dotada la función de cumplimiento, cómo se gestionan funciones clave, los acuerdos de custodia y cómo funcionan en la práctica los controles AML.
3) Más fricción en el passporting
Más solicitudes de información, aprobaciones más estrictas de productos/canales y un marketing o listados más cautelosos para activos sensibles.
Qué significa para los usuarios: KYC/AML y on-/off-ramps
Para la mayoría de los usuarios, el mayor impacto se verá a través de los bancos y las pasarelas fiat:
- KYC/AML se vuelve más parecido al bancario: mayor enfoque en Source of Funds/Wealth (SoF/SoW), propósito de la transacción, vinculación de wallet/direcciones y frecuencia/patrones transaccionales.
- Los on-/off-ramps se vuelven más selectivos: en algunos lugares mejora la estabilidad (menos bloqueos repentinos), mientras que las rutas "grises" desaparecen más rápido—especialmente en países con cumplimiento bancario estricto.
- Estados y reportes más estandarizados: a menudo un balance neto positivo, porque reduce el caos en la documentación y las disputas.
Checklist para inversores 2026
- Elija plataformas que divulguen claramente la jurisdicción, el estado de autorización MiCA y los términos de servicio por país.
- Mantenga sus registros limpios: exportaciones, hashes de TX, historiales de depósitos/retiros y pruebas de fondos—útil tanto para bancos como para declaraciones fiscales.
- No dependa de un único canal fiat: SEPA, tarjetas y proveedores alternativos no son solo comodidad—son resiliencia.
Los ganadores suelen ser los servicios que construyen procesos serios desde el día uno: cumplimiento, reglas claras y relaciones bancarias cuidadas. Elija con prudencia.