Apprendre à lire une cotation de T-Bill
Comprendre les bons du Trésor (T-Bills) est crucial pour ceux qui souhaitent investir dans des obligations à court terme garanties par le département du Trésor des États-Unis. Ces titres ont une échéance d'un an ou moins, sont très liquides et présentent un faible risque. Pour participer à ce marché, il est essentiel de comprendre les cotations des T-Bills.
Notions de base
Les bons du Trésor américains, souvent appelés "T-bills", représentent des instruments de dette à court terme d'une échéance inférieure à un an. Ces obligations sont émises par le gouvernement américain en coupures de $1,000 et sont négociées via des enchères. Contrairement aux obligations classiques, les T-Bills ne versent pas d'intérêts réguliers ; ils sont vendus à un prix inférieur à leur valeur nominale. Les investisseurs reçoivent la valeur nominale complète à l'échéance. Les T-Bills se négocient aisément sur le marché secondaire via des comptes de courtage. Maîtriser l'interprétation et la compréhension des cotations de ces instruments financiers très liquides constitue la porte d'entrée principale au trading des T-Bills.
Comprendre les cotations des T-Bills
Voici une répartition des données pour un T-Bill à trois mois daté du 21 mai 2023 :
- Échéance: 5/31/2023
- Bid: 4.655
- Ask: 4.645
- Variation: +0.408
- Rendement: 4.632
Échéance: La date d'"échéance", ou d'"émission", indique le moment où le T-Bill sera remboursé et où l'investisseur recevra la valeur nominale complète. Dans cet exemple, supposons que la date d'échéance soit dans 91 jours.
Prix Bid: Le prix bid représente le taux d'intérêt attendu par l'acheteur. Pour le convertir en prix réel, effectuez le calcul suivant : multipliez le bid par 100 et par le nombre de jours jusqu'à l'échéance, divisez par 360 (ou 365 selon la convention), puis soustrayez ce montant de 10 000 :
- (4.655 * 100) * 91 / 365 = $116.06
- $10,000-$116.06=$9,883.94
Ainsi, l'acheteur propose $9,883.94 pour un T-Bill arrivant à échéance dans 91 jours avec une valeur nominale de $10,000.
Prix Ask: Le prix ask, calculé de la même manière que le bid, représente le taux d'intérêt auquel le vendeur est prêt à céder le T-Bill. Pour cet exemple précis, le vendeur demande $9,884.19 pour un T-Bill arrivant à échéance dans 91 jours avec une valeur nominale de $10,000.
Variation: La variation montre l'écart par rapport au bid précédent, qui, dans ce cas, est une hausse de 0.408 points de base (bps).
Rendement: Le rendement représente le taux de rendement annualisé si le T-Bill est détenu jusqu'à l'échéance, basé sur le prix ask. Dans ce scénario, le rendement est de 4.63 points de base, ce qui correspond à un rendement annualisé de 0.0463 %.
Conclusion
Devenir compétent dans le trading des bons du Trésor est une démarche accessible. Comme pour tout domaine, il suffit d'investir un peu de temps et d'efforts pour en saisir les fondamentaux. Cette initiation commence par la compréhension des cotations des bons du Trésor. Une fois cette compréhension acquise, le trading des T-Bills devient aussi fluide que la négociation d'actions ou d'autres titres à revenu fixe.