Avantages et défis des fonds négociés en bourse (ETF)

Les fonds négociés en bourse (ETF) sont un type d'investissement populaire en raison de leurs faibles coûts et de leurs avantages en matière de diversification. Pour les investisseurs particuliers, les ETF peuvent être un excellent choix pour constituer un portefeuille diversifié. Comparés aux fonds gérés activement, les ETF ont généralement des ratios de dépenses plus faibles et peuvent être plus efficients sur le plan fiscal. Ils offrent également la possibilité de réinvestir les dividendes immédiatement. Cependant, il convient de noter que la détention d'ETF comporte des risques spécifiques, et les implications fiscales peuvent varier selon le type d'ETF. Les ETF suivent un indice, ce qui signifie que la performance peut être affectée négativement si l'indice sous-jacent est en difficulté. Dans de tels cas, l'absence d'un gestionnaire actif peut impliquer que la performance n'est pas protégée contre une tendance baissière.

Principes de base

Depuis leur création en 1993, les fonds négociés en bourse ont gagné une immense popularité auprès des investisseurs. Ces instruments financiers, composés de portefeuilles d'actions reproduisant un indice et négociables tout au long de la journée comme des actions, offrent des économies de coûts et des avantages de diversification tant pour les gestionnaires institutionnels que pour les particuliers.

Cependant, il est crucial de reconnaître les inconvénients potentiels associés aux ETF, allant d'une liquidité limitée dans certains cas aux risques et complexités inhérents aux variétés d'ETF plus spéculatives. Une compréhension complète des avantages et des inconvénients des ETF permet aux investisseurs de prendre des décisions éclairées quant à l'adéquation de ces titres pour leurs portefeuilles, leur permettant d'optimiser les rendements tout en atténuant les risques.

Avantages des fonds négociés en bourse

Les ETF, concurrents des fonds communs de placement tout en imitant la négociation d'actions, offrent des avantages distincts.

Diversification complète

Les ETF offrent une exposition à diverses actions au sein d'industries spécifiques, de catégories d'investissement, de pays ou d'indices de marché larges. Ils vont au-delà des actions pour inclure des obligations, des devises et des matières premières, réduisant le risque des investisseurs grâce à une diversification efficace du portefeuille.

Mécanisme de négociation dynamique

Contrairement aux fonds communs de placement, les ETF se négocient à des prix basés sur le marché, continuellement mis à jour tout au long de la journée de négociation. Cette flexibilité permet les achats sur marge, la vente à découvert et l'utilisation comme titres sous-jacents pour des contrats d'options. Les ETF leaders présentent une liquidité renforcée, garantissant des spreads acheteur-vendeur compétitifs.

Structure de frais économique

Les ETF gérés passivement affichent généralement des ratios de dépenses plus faibles comparés aux fonds communs de placement gérés activement. Cette efficience en matière de coûts provient de frais de gestion réduits, d'une comptabilité de fonds moins lourde, de frais de transaction moindres et de l'absence de commissions d'entrée.

Réinvestissement immédiat des dividendes

Les ETF à capitalisation ouverte réinvestissent automatiquement les dividendes des sociétés de manière rapide, contrairement aux éventuels délais observés dans les fonds indiciels classiques. Les ETF de type unit investment trust dérogent toutefois à cette règle et n'offrent pas toujours le réinvestissement automatique des dividendes.

Efficacité fiscale

Les ETF, caractérisés par une gestion passive, génèrent généralement moins de plus-values imposables que les fonds communs gérés activement. Contrairement aux fonds communs, les ETF ne distribuent pas systématiquement des gains en capital aux actionnaires lors de la vente de titres à profit, ce qui se traduit par une meilleure efficience fiscale.

Prix stables

Les ETF présentent une faible déviation entre le prix des parts et leur valeur réelle, se négociant très proche des titres sous-jacents. Les forces du marché corrigent toute divergence de prix significative, garantissant que les ETF restent proches de leur valeur liquidative, contrairement aux fonds indiciels fermés.

Inconvénients des fonds négociés en bourse 

Malgré leurs mérites, les ETF comportent des inconvénients notables, notamment :

Diversification limitée

Les investisseurs peuvent faire face à des contraintes de diversification dans certains secteurs ou pour des actions étrangères, limitant l'exposition aux entreprises de taille moyenne et petite et pouvant faire manquer des opportunités de croissance.

Impact des prix intrajournaliers

Les investisseurs à long terme disposant d'horizons étendus peuvent ne pas bénéficier des variations de prix intrajournalières, car des fluctuations horaires peuvent conduire à des transactions inutiles, pouvant fausser les objectifs d'investissement.

Coûts comparés

Contrairement aux comparaisons avec d'autres fonds, les coûts des ETF peuvent être plus élevés en les comparant à des investissements en actions individuelles. Les ETF de niche basés sur des indices à faible volume peuvent entraîner des spreads acheteur/vendeur plus élevés, impactant les coûts globaux.

Rendements de dividendes réduits

Bien que des ETF versant des dividendes existent, leurs rendements peuvent ne pas égaler ceux d'actions individuelles à haut rendement. Le risque plus faible associé aux ETF peut se traduire par des rendements globaux inférieurs par rapport à des actions plus risquées et à haut rendement.

Rendements biaisés des ETF à effet de levier

Les ETF à effet de levier, utilisant des produits dérivés pour amplifier les rendements, présentent des risques de pertes amplifiées. Certains ETF à effet double ou triple peuvent engendrer des pertes supérieures à celles proportionnelles à l'indice suivi, nécessitant une évaluation prudente, en particulier pour les investisseurs inexpérimentés. Par exemple, les rendements d'un ETF à double levier sur le gaz naturel peuvent ne pas refléter de manière constante le double des rendements de l'indice, entraînant d'importantes divergences au fil du temps.

De plus, l'investissement dans des ETF à effet de levier peut attirer des personnes ayant une expérience ou une compréhension limitées de ce véhicule d'investissement complexe.

Conclusion

Les ETF servent une large gamme d'investisseurs cherchant à construire un portefeuille ou à obtenir une exposition sectorielle. Ressemblant aux actions dans leur dynamique de négociation, ils reflètent des investissements plus larges ou des indices entiers dans leurs mouvements de prix, offrant des avantages distincts par rapport aux fonds gérés comme les fonds communs. Les ETF peuvent constituer une partie ou la totalité d'un portefeuille d'investissement.

Cependant, la prudence est essentielle lors de la considération des ETF en raison de leurs inconvénients inhérents. La diversification et les dividendes peuvent présenter des limites, et les ETF liés à un indice manquent de l'adaptabilité d'un gestionnaire expérimenté lors des baisses de marché. De plus, une considération prudente des implications fiscales est cruciale pour les investisseurs évaluant l'adéquation des ETF dans leurs portefeuilles.