Bond Buyer 20 : analyse approfondie
Dans le domaine du financement municipal, comprendre les subtilités des différents indices est essentiel. L'un de ces indices, le Bond Buyer 20, joue un rôle central dans la configuration du marché des obligations municipales. Dans cette exploration complète, nous plongeons au cœur du Bond Buyer 20, en dévoilant sa signification, son fonctionnement et ses implications profondes pour le monde de la finance.
Notions de base
Fondamentalement, le Bond Buyer 20 est un indice dont la valeur provient d'une enquête menée auprès des traders d'obligations municipales. Cette enquête vise à estimer le rendement d'un portefeuille spécifique composé de 20 obligations générales. Ces obligations ont la particularité d'arriver à échéance dans un délai de 20 ans. Contrairement à d'autres indices financiers, le Bond Buyer 20 ne repose pas sur des prix ou rendements réels, ce qui en fait un baromètre distinctif des tendances du marché.
Éléments fondamentaux du Bond Buyer 20
La composition de l'indice
L'indice Bond Buyer 20 suit principalement les rendements moyens de 20 obligations municipales à obligation générale. Ces obligations présentent collectivement une note moyenne élevée. Selon la notation de Moody's, elles sont classées Aa2, tandis que la notation de Standard & Poor’s les désigne comme AA. L'excellente qualité de crédit de ces obligations confère à l'indice une crédibilité en tant que reflet de la santé globale du marché obligataire municipal.
But et origine
Cet indice unique sert de représentation des tendances des obligations municipales. Il repose sur un portefeuille de 20 obligations générales, chacune ayant une échéance de 20 ans. Le Bond Buyer 20 se distingue par le fait qu'il est basé sur une enquête menée auprès des traders d'obligations municipales, ce qui le différencie des indices qui s'appuient sur des prix et rendements réels. Il est important de noter que l'indice Bond Buyer 20 est une création de The Bond Buyer, une publication financière quotidienne réputée et influente dans le monde de la finance.
Alias
Le Bond Buyer 20 est également connu sous d'autres appellations dans le secteur financier. On le désigne souvent par le terme "GO 20 Index" ou encore "20 Bond Index".
L'importance du Bond Buyer 20
Comprendre l'utilité et l'importance du Bond Buyer 20 est essentiel pour apprécier son rôle sur le marché des obligations municipales. Cet indice est essentiellement une moyenne théorique et estimée des rendements obligataires. Sa fonction principale est de déterminer les taux d'intérêt des nouvelles émissions d'obligations à obligation générale.
Les obligations à obligation générale, communément appelées obligations GO, sont des obligations municipales qui bénéficient d'un statut particulier. Le paiement des intérêts et du principal est garanti par les ressources financières des gouvernements d'État ou locaux. Ces gouvernements disposent du pouvoir d'augmenter les impôts pour honorer leurs obligations de paiement sur les obligations GO. Par conséquent, l'indice Bond Buyer 20 offre une fenêtre sur la tendance des taux d'intérêt de ces obligations GO.
Estimation des rendements
Le rendement moyen associé à l'indice Bond Buyer 20 ne repose pas sur des transactions réelles mais est plutôt issu des estimations éclairées des traders d'obligations municipales. Ces traders doivent estimer le rendement qu'une obligation à coupon courant pour chaque émetteur de l'indice produirait si elle était vendue à sa valeur nominale. Cette estimation est précieuse pour les gouvernements d'État et locaux, car elle leur permet d'évaluer le taux d'intérêt maximal qu'ils peuvent offrir sur de nouvelles émissions d'obligations.
À titre d'exemple illustratif, les statuts de la Floride de 2020 fournissent une perspective claire. Ces statuts stipulent que "les obligations peuvent porter intérêt à un taux ne dépassant pas un taux moyen de coût net d'intérêt, lequel sera calculé en ajoutant 300 points de base à The Bond Buyer '20 Bond Index' publié immédiatement avant le premier jour du mois civil au cours duquel les obligations sont vendues."
L'indice Bond Buyer
Pour obtenir une compréhension plus complète de l'indice Bond Buyer 20, il est essentiel d'explorer un autre indice connexe : le Bond Buyer Index. Cet indice fournit des informations sur le rendement moyen hebdomadaire de l'indice Bond Buyer 20.
Le Bond Buyer Index tire sa valeur des prix de 40 obligations municipales d'obligation générale et de revenu émises récemment et activement négociées. Ces prix sont minutieusement calculés par The Bond Buyer. La valeur de l'indice est exprimée en points et en 1/32èmes, offrant un instantané précis des conditions du marché.
La gamme d'indices de Bond Buyer
Le Bond Buyer, l'éditeur responsable du Bond Buyer 20, ne se limite pas à cet unique indice. Il propose une suite d'indices qui couvrent divers aspects du marché des obligations municipales. Voici quelques indices notables du portefeuille de Bond Buyer :
- Bond Buyer 11 Index : Cet indice est construit à partir d'un groupe sélectionné de 11 obligations choisies parmi le Bond Buyer 20. La note moyenne de ces 11 obligations est approximativement équivalente à Aa1 de Moody's et AA-plus de S&P. Le Bond Buyer 11 Index sert d'indicateur ciblé pour un segment spécifique du marché des obligations municipales.
- Revenue Bond Index (RBI) : Axé sur les obligations de revenu, le RBI offre une perspective unique sur la performance de ces obligations. Les obligations de revenu se distinguent par les flux de revenus générés par des projets spécifiques, tels que les routes à péage ou les installations de services publics.
- SIFMA Index : L'indice de la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) est un autre repère qui joue un rôle significatif dans la finance municipale. Il représente le rendement moyen d'une large gamme d'obligations municipales, offrant des indications sur la santé globale du marché.
- Courbe Municipal Market Data (MMD) : La courbe MMD, comme son nom l'indique, présente une courbe reflétant les rendements selon différentes maturités sur le marché des obligations municipales. Cette courbe aide les participants du marché à comprendre la structure de rendement et ses implications pour les taux d'intérêt.
Conclusion
L'indice Bond Buyer 20 est un outil unique et important dans le monde du financement municipal. Il repose sur des estimations de traders plutôt que sur des prix ou rendements réels, ce qui le distingue. Cet indice se concentre sur un portefeuille spécifique d'obligations générales à 20 ans, fournissant des informations précieuses sur le marché des obligations municipales. Les gouvernements d'État et locaux utilisent le Bond Buyer 20 pour déterminer les taux d'intérêt maximaux des nouvelles émissions d'obligations. Aux côtés du Bond Buyer Index, il joue un rôle crucial dans la configuration du marché des obligations municipales et aide les acteurs du marché à prendre des décisions éclairées. L'éditeur, The Bond Buyer, a largement contribué à la transparence et à l'efficacité du secteur du financement municipal grâce à sa suite d'indices. Le Bond Buyer 20 et ses indices complémentaires sont des outils précieux pour les investisseurs, les émetteurs et les régulateurs naviguant dans le paysage du financement municipal.