Comment fonctionne la loi sur les valeurs mobilières de 1933 ?
La loi sur les valeurs mobilières de 1933 protège les investisseurs suite au krach boursier de 1929. Elle garantit la transparence des états financiers et lutte contre la fraude sur les marchés de titres. Elle est appliquée par la Securities and Exchange Commission.
Principes de base
En réponse au krach boursier de 1929, la loi sur les valeurs mobilières de 1933 a été adoptée pour protéger les investisseurs en assurant la transparence des états financiers et en combattant la fraude sur les marchés de titres. Ses deux objectifs principaux étaient d'améliorer la transparence des états financiers pour permettre des décisions d'investissement éclairées et d'établir des lois visant à combattre les fausses déclarations et la fraude sur les marchés de valeurs mobilières.
Le principal avantage de la loi fut l'introduction d'exigences de divulgation pour les nouvelles émissions de titres. Avant son adoption, les entreprises vendant des actions ou des obligations pouvaient promettre des profits importants sans divulguer d'informations essentielles sur leurs activités.
Une brève histoire de la loi sur les valeurs mobilières de 1933
Instaurant des règles uniformes pour protéger les investisseurs contre la fraude, la loi sur les valeurs mobilières de 1933 fut la première législation fédérale à réglementer le marché boursier. Elle a été signée par le président Franklin D. Roosevelt dans le cadre du New Deal. La loi est placée sous la gouvernance de la Securities and Exchange Commission (SEC), créée en 1934. Au fil des ans, elle a été modifiée pour actualiser les règles, la dernière modification remontant à 2018. Les offres publiques de titres aux États-Unis sont enregistrées sur EDGAR, une base de données électronique fournie par la SEC.
Exigences de divulgation des entreprises
La première grande loi réglementant la vente de titres fut la loi sur les valeurs mobilières de 1933. Les entreprises doivent s'enregistrer auprès de la SEC et fournir aux investisseurs potentiels des informations pertinentes via un prospectus et une déclaration d'enregistrement. Avant cette loi, les ventes de titres étaient principalement régies par les lois des États.
Pour garantir la transparence et l'accessibilité de l'information pour les investisseurs, la législation oblige les entreprises à divulguer des informations financières avant d'offrir des titres au public. Cette loi est connue sous divers noms tels que la "Truth in Securities" law et le Federal Securities Act.
Exigences du prospectus
Actuellement, le site web de la SEC fournit le prospectus requis, qui contient les informations essentielles :
- Description des biens et de l'activité de l'entreprise.
- Description du titre offert.
- Informations sur la direction exécutive.
- Les états financiers sont certifiés par des comptables indépendants.
Objectifs de la loi sur les valeurs mobilières de 1933
La loi sur les valeurs mobilières de 1933, signée par le président Franklin D. Roosevelt dans le cadre du New Deal, a deux objectifs principaux :
- Exempter certaines offres de titres de l'obligation d'enregistrement :
- Offres intrastatales
- Offres de taille limitée
- Titres émis par des gouvernements municipaux, étatiques et fédéraux
- Offres privées à un nombre limité de personnes ou d'institutions
- Interdire la tromperie et les fausses déclarations lors de la vente de titres afin d'éliminer la fraude.
Conclusion
La régulation de l'industrie des valeurs mobilières a commencé avec la loi de 1933, première loi fédérale à l'imposer. Elle oblige les entreprises vendant des actions ou des obligations au public à divulguer des informations spécifiques, notamment sur les actifs, la santé financière, les dirigeants et une description du titre vendu. Aujourd'hui, elle fait partie des lois qui régissent les offres de titres aux États-Unis.